(5/26) 반도체 산업 리포트

1. 반도체(Overweight) : 소문난 잔치 (유진투자증권)

-. 컴퓨터 산업의 소비 패턴과 기술 방식의 변화, 그리고 패권경쟁의 심화로 반도체의 경제적/전략적 가치는 격상되고, 산업 의 중장기적 펀더멘털도 레벨업 될 전망임.

→ 코로나 이후 비대면 언택트 생활방식은 일상에 녹아 들고 있음.

 

→ 세계 경제의 역성장에도 불구하고 노트북 수요는 전대미문의 성장률을 기록중.

 

→ 코로나가 불러온 재택근무와 원격수업의 확대가 기존의 문법으로는 설명 되지 않는 새로운 경제공식을 만들고 있음.

 

→ 이에 따라, 반도체도 기존의 기성품 반도체보다 주문형 특수 목적형 반도체에 대한 수요가 더 빠르게 성장할 것.

 

 

 

-. 단기적으로는 컨슈머 IT 소비 증가율이 피크아웃할 가능성이 높고, 주가 측면에서는 테이퍼링과 금리 인상 노이즈도 부담 요인이 될 수 있음.

→ 올해 1 분기 PC 출하 증가율은 전년비 57%, 스마트폰 출하도 전년비 25%나 증가함.

 

→ 문제는 좋아도 너무 좋았다는 점, 향후 모멘텀의 추이는 점차 약해질 가능성이 높음.

 

→ PC 수요는 지난해 13% 증가에 이어 올해는 19%로 더 높아질 전망이나, 1분기를 정점으로 점차 둔화되기 시작할것.

 

→ 그리고 유동성도 시장에서 의심되고 있다는 점을 감안하면 단기 기대값은 다소 낮출 필요가 있음.

 

→ 한국 반도체의 중장기 긍정적 시각은 계속 유지하며, 반도체 투자 확대 추세를 감안할 때 주요 장비주들에 대해서는 ‘BUY’의견.

 

 

-. 대만은 뭔가 계획이 있는 것처럼 보인다. 

→ 대만 IT 산업의 특징은 자체 브랜드를 내세워 최전방에서 경쟁하는 것보다는 업계 리딩 업체들의 후방에서 이를 지원(서비스)하는 쪽에 집중함.

 

→ 대만은 자신들의 능력과 한계를 명확히 파악하고, 명분보다는 실리를 극대화하는 방향으로 산업 정책을 전환하게 된 것으로 보임.

 

→ 미중갈등 및 홍콩 사태를 겪으면서 대만의 국가 전략이 친중보다는 친미로 기울어졌으며, 대만은 반도체를 기반으로 새로운 경제 도약에 나서고 있는점이 우려됨.

 

 

-. K-반도체 전략 : 2030 세계 최고의 반도체 공급망 구축

→ 삼전 평택 캠퍼스에서 'K-반도체 전략 보고대회'가 열렸으며, 주요 내용은 30년까지 누적 투자 규모를 510조 까지 늘리겠다는 것임.

 

→ 삼전은 10년간 파운드리 투자 규모를 기존 133조에서 171조로 38조 증액하기로 했으며, 하닉도 이천, 청주 공장과 용인 클러스터에 대규모 투자를 발표함.

 

 

→ 정부도 R&D와 시설투자에 대한 세액공제 확대, K-반도체 벨트 조성, 인프라(인력, 용수, 전기) 지원 확대 등 지원책 제시함.

 

→ K 모양의 반도체 벨트를 조성, 용인에는 소부장 클러스터를 조성해 50 여개 기업이 동반 입주시키고, 판교는 팹리스, 천안과 괴산 은 패키징 거점으로 육성

 

 

→ 글로벌 기업들 중에서는 램리서치가 23년 R&D 센터에 입주 예정이고, ASML 도 2,400 억원을 투자해 25년까지 화성에 EUV 클러스터를 구축함.

 

 

-. 21년 반도체 시장은 전년비 20% 성장한 5,260억 달러 예상.

→ WSTS 통계 기준 지난해 반도체 시장은 6.7% 성장한 4,391억달러로 2018년 4,687억달러에 이은 역대 2 위를 기록함.

 

→ 한편, 올해 1 분기 세계 반도체 시장은 1,231 억달러로 전년비 17.8%나 성장 하면 분기 기준 역대 최고치를 경신함.

 

→ 메모리의 성장률이 상대적으로 저조한 편이지만, 2분기부터는 메모리의 가격상승이 본격화 될 것으로 예상되며 메모리의 YoY 성장률이 더 높아질 것.

 

→ 이런 요인들을 고려할 때, 올해 주요 부분별 매출 성장률은 메모리 +30%, 로직/마이크론 +15%, DAO +17%가 될 것으로 보여, 반도체 전체 시장은 전년비 19.8% 증가한 5,259억 달러로 전망함.