어닝서프라이즈 후에도 기대할 게 많다 : 디케이티 (290550) - 목표주가 19,000(-)
디케이티 - 어닝서프라이즈 후에도 기대할 게 많다 (신한투자증권 : 최승환)
2분기 호실적 발표. 반영되지 않은 호재 다수
1) 24년 2분기 동사의 실적은 추정치 대비 매출액 11%, 영업이익 27% 상회함.
2) 3분기부터 신사업인 ESS 및 자동차용 BMS(배터리관리시스템) 매출 성과가 가시화 될 것임.
3) 하반기 내 폴더블 보급형 모델 확대 및 북미 IT OLED 진출(25, 26년) 기대감 반영이 시작될 것이며, 주가에 선반영되지 않은 하반기 기대요인 다수임.
2Q24 Review
1) 2Q24 잠정 연결기준 매출액 1,077억원(+39.6%, 이하 전년동기대비), 영업이익 76억원(+93.6%), 영업이익률 7.1% 발표함.
2) 품목별 매출액은 OLED FPCA 775억원(+23.2%), PCM 162억원(+21.8%), EV 배터리 센싱모듈 15 억원(+67%), 차량용 무선충전기 125억원임.
3) 차량용 무선충전기(조립사업) 매출액은 4Q23~2Q24 각각 30억원, 110억원, 125억원으로 성장했으며, 하반기 분기당 150~160억원 수준을 기대함.
4) 차량용 무선충전기 판매 자회사인 BH EVS(디케이티 지분율 41%, 지분법손익 반영) 매출액은 900억원 중반, 영업이익률은 10%로 1분기에 이어 호실적 지속됨.
5) 전사 영업이익률은 고마진 신사업 비중이 늘어나며 성수기, 비수기 모두 저점이 높아지고 있음.
6) 하반기 신사업 성과 가시화, 삼성SDI ESS용 BMS는 3Q24 10억원, 4Q24 40억원 매출을 전망함.
7) 차량용 PLBM배터리 BMS는 3Q24 10억원, 4Q24 130억원 매출을 기대함.
8) 국내 폴더블 모델 확대(보급형) 예상, 북미 폴더블 출시전망 가시화, IT OLED(태블릿, 노트북) 기대감 등 본업 호재 역시 다수임.
9) 24/25년 P/E 7.3, 5.7배 불과하며, IT 디바이스 흥행에만 일희일비하지 않고 기대할 요인이 다수라는 점에서 차별화된 밸류에이션을 기대함.
