(11/1) 반도체 산업 리포트 : 2021년 10월, 예상대로 DRAM 가격하락.

 

반도체 - 2021년 10월: 예상대로 DRAM 가격 하락. (대신증권)

 

-. 21년 10월 서버 DRAM 가격 전월대비 4% 하락, PC DRAM 가격 전월대비 9% 하락.

 

1) PC DRAM 가격은 전월대비 9% 하락, 전분기 대비 26% 하락, 서버 DRAM 가격은 전월대비 4% 하락하며 시장 예상치에 부합함.

 

 

2) 4분기 서버 DRAM 가격 협상은 아직 진행 중이며, 11월, 12월에 추가 하락이 예상됨.

 

3) 3분기에 이어 4분기에도 가격 협상이 지연된 이유는 가격 하락에 대한 시그널이 발생하며, 통상적으로 9월에 시작한 4분기 가격 협상이 지연됨.

 

4) 특히 중화권 고객사와는 10월 초 중추절 연휴로 뒤늦게 가격 협상을 시작 고객사는 2022년 1분기에 가격 하락할 것으로 예상됨에 따라 가격 협상에 수동적으로 대응함.

 

5) 32GB RDIMM 서버 DRAM 반도체 가격은 150~156달러(평균 153달러), 64GB RDIMM은 297~309달러를(평균 303달러) 기록함.

 

 

6) 가격 범위 내 낮은 가격은 D1Z 또는 1A 테크노드와 같은 신규 공정 기반의 제품으로 전략적으로 가격 협상이 이루어짐.

 

7) 서버 부품(PCB, 마더보드 등) 부족에도 불구하고, 고객사 주문은 강함.

 

8) 서버 고객사는 지속적으로 서버 DRAM 조달 의지를 표명함.

 

9) 안전 재고 확보 차원에서도 부품 조달에 적극적임.

 

10) 미국 데이터센터 기업들은 서버 ODM 사에게 지속적으로 서버를 발 주 중인 것으로 파악됨.

 

11) 한편, PC OEM 사의 재고는 10주 이상으로 일부는 14주까지 보유 중이며, 연말에 있을 재고 평가 때문에 추가 DRAM 조달에 방어적임.

 

 

 

-. 10월 잠정수출액: 모바일 MCP 수출액 부진, DRAM 반도체 수출액 양호.

 

1) 이번 수출액 데이터에서 강조점은 모바일 MCP 수출액의 하락임.

 

2) 모바일 MCP 수출액은 10월 23.5억달러로 전년동기대비 20% 상승했으나, 7월대비 13% 하락, 전월대비 22.5% 하락함.

 

3) 중화권 스마트폰 출하량 부진으로 모바일 MCP 수요 감소한 것으로 추정함.

 

4) SSD 수출금액은 10.8억달러로 전월대비 29% 하락함.

 

5) SSD 컨트롤러 부품 공급 부족에 기인한 것으로 추정함.

 

6) 한편 DRAM 수출액은 24.7억달러로 전월대비 4% 하락, 7월대비 8% 증가하며 가격 하락에도 불구하고 양호한 수출액 기록함.

 

 

7) DRAM 가격 하락은 이미 주가에 반영됐으며, 공급사들이 22년 생산량 축소로 대응이 예상됨.

 

8) 21Q4 Blended ASP -5%, 서버 DRAM -5%, PC -9%, 모바일 Flat QoQ 전망함.

 

9) 22Q1 Blended ASP -10%, 서버 DRAM -10%, PC -12%, 모바일 -5% QoQ 전망함.

 

10) 2022년 하반기 DRAM 가격 협상의 주도권은 공급사에게로 전환되며, DRAM 가격 하락률 개선될 것으로 예상함.

 

11) 당사는 DRAM 가격 하락은 이미 주가에 반영되어 있다고 판단하며, 외생 변수로 인한 수요 불확실성은 모두가 인지 중임.

 

12) DRAM 반도체 공급 3사는 이에 대응하기 위해 2022년 생산량을 하향 조정할 것으로 예상함.

 

13) 2021년 3분기 실적발표에서 마이크론은 2022년 DRAM CAPEX 축소하고 신규 웨이퍼 증설은 없을 것으로 계획을 공유함.

 

14) SK하이닉스도 보수적으로 DRAM 설비 투자 예정임을 공유, 삼성전자 역시 DRAM 설비투자에 대해 신중하게 접근할 계획임을 공유함.