반도체 소재의 정점 : 솔브레인(357780) - 반도체 Etchant, CMP Slurry, HF, BOE, 2차전지 Electrolyte, 리드탭

 

 

 

 

솔브레인 - 반도체 소재의 정점 (느낌이블로그)

 

 

 

▼ 기업 소개 영상 먼저 보고 가자

 

 

 

1. 반도체 디스플레이 소재 대장주 솔브레인!

-. 솔브레인은 인적분할로 설립된 신설회사로 2020년 8월 재상장하였으며 분할 전 회사인 솔브레인홀딩스의 사업 중 반도체 및 전자 관련 화학재료 제조 및 판매 사업부문을 영위하고 있음.

1) 현재 반도체 공정용 화학재료, 디스플레이 공정용 화학재료, 2차 전지 소재 등을 생산하고 있음.

 

2) 동사는 국내의 주요 반도체, 디스플레이, 2차 전지 제조사에 제품을 공급하고 있음.

3) 삼성전자, SK하이닉스, LG디스플레이 등 국내 반도체 및 디스플레이 제조사에 공정용 화학 재료 등을 안정적으로 공급 중임.

 

 

 

-. 또한 솔브레인은 삼성SDI, SK이노베이션, LG화학 등에 2차 전지 재료 관련 제품을 공급하고 있음.

1) 2차전지 재료 산업은 경기 변동에 민감하게 반응하며 IT기기나 전기자동차 등 2차 전지가 탑재되는 완제품의 수요 변화에 영향을 많이 받음.

2) 소재 업체의 경기 변동 영향은 완제품 실물 경기에 후행하여 나타나는 경우가 많다.

3) 20년 이후, 글로벌 리튬 2차전지 시장은 본격적인 전기차 판매 증가 및 ESS 시장의 성장은 동사의 IT 외의 매출 성장세를 견인할 것임.

 

 

 

-. 솔브레인의 매출구성은 2020년 12월 기준 반도체 재료 67.66%, 기타 16.31%, 디스플레이 재료 16.03% 등으로 이루어짐.

1) 동사의 반도체 소재 사업은 고객사들의 신규라인 본격 가동으로 꾸준히 매출이 증가하고 있는 반면, 디스플레이 소재 사업은 LCD 패널 시장은 감소 추세 + OLED 시장은 점차 확대 중이라 전체적으로 매출 성장이 급격하지 않음.

 

2) 반도체 소재 사업은 NAND 적층수 증가와 지르코늄계 신제품 출하 증가에 따른 CVD 재료 매출이 상승할 것으로 예상됨.

3) 동사의 2차전지 소재 관련 사업의 매출 비중이 작년 대비 증가하였으며, 이는 치열한 2차전지 전해액 시장 경쟁에서 살아남아 점유율을 키우고 있음을 의미함.

 

 

 

 

2. 자랑스러운 소재 국산화 선두 기업.

-. 일본 정부는 19년 반도체와 디스플레이 생산에 필수적인 3개 소재에 대해 한국에 적용했던 수출 우대 조치를 폐지함.

1) 특히 반도체 핵심 소재인 불화수소, 포토레지스트, 불화수소, 극자외선(EUV)용 포토레지스트에 대해 특별 수출규제 품목으로 지정함.

2) 따라서 한국은 소재·부품·장비 국산화에 주력 20년부터 솔브레인(액체 불화수소), SK머티리얼즈(초고순도 기체 불화수소), 동진쎄미켐(불화아르곤 포토레지스트) 등이 소재 국산화를 성공하는 성과를 이뤄냄.

3) 동사는 IT 관련 핵심 소재를 다루면서 국산화 기술을 축적, 특히 불산계 소재 전문 기업으로서 일본 정부가 수출을 제한한 불화수소를 국산화할 수 있는 능력을 보유하고 있음.

4) 지난 1월 한국무역협회에 따르면 20년 우리나라가 일본에서 수입한 불화수소는 938만 달러(약 105억 원) 수준으로, 전년(3633만 달러) 대비 74.2% 급감함.

日 수출규제 3대 품목 국산화 '착착'…EUV PR만 남았다

 

 

 

3. 휴대용 혈액분석기업체 인수, 의료사업과 솔브레인.

 

-. 솔브레인은 이스라엘의 혈액검사 분석기 제조업체 픽셀메디칼을 인수함.

 

1) 픽셀메디칼은 일회용 카트리지를 사용해 혈액성분을 측정하는 휴대용 혈액 분석기를 개발한 업체임.

 

2) 솔브레인은 최근 이스라엘 픽셀메디칼의 최대주주로 올라섬.

 

3) 솔브레인의 픽셀메디칼 인수는 본업인 반도체와 2차전지 소재 사업을 토대로 바이오·헬스케어 분야로 사업 포트폴리오를 다변화하면서 신성장동력 발굴에 속도를 내기 위한 전략으로 예상됨.

 

4) 픽셀메디칼의 휴대용 혈액 분석기는 혈액 한방울로 5분 안에 적혈구와 백혈구, 헤모글로빈, 비정상 세포 등 혈액을 분석하는 제품으로 2018년 미국 식품의약국에서 허가를 받음.

 

5) 픽셀메디칼은 최근 유럽 액손랩과 유럽시장 유통 계약을 체결함.

반도체 소재업체 솔브레인, 이스라엘 혈액분석 스타트업 픽셀메디칼 인수

 

 

-. 솔브레인의 헬스케어 투자는 픽셀메디칼 인수가 처음은 아님.

 

1) 동사는 2015년 병원 전자의무기록 솔루션업체 유비케어 인수에 참여해 194억원을 투자함.

 

2) 또한 동사는 2018년 미국 제약사 ARK 지분 40%를 인수함.

 

3) 코로나19로 인해 모바일 웨어러블 기기 발전과 맞물려 휴대용 의료기기 시장이 성장세를 보이고 있으며, 솔브레인이 주춤했던 바이오·헬스케어 사업 투자를 확대하는것으로 보임.

솔브레인, 휴대용 혈액분석기업체 인수…의료사업 확대 재시동 - 머니투데이

'사업다각화 본능' 솔브레인홀딩스, 임대업 손 뻗었다

 

 

 

4. 느낌이의 투자 의견 종합.

-. 솔브레인은 인적분할로 설립된 신설회사로, 20년 8월 재상장 후 변동성이 높은 계열회사의 실적으로부터 독립되어 반도체 슈퍼 사이클 및 디스플레이 증설에 따른 수혜에 집중할 수 있게 됨.

-. 현재 대기업 및 정부의 소재 국산화 모멘텀은 유효하며, 일본 기업이 독과점하고 있는 소재를 중심으로 시장점유율 확대를 전망함.

-. 동사의 성공적인 2차전지 전해액 시장 안착을 기반으로, 다양한 2차전지 소재 (리드탭 등) 제품군의 시장 확대 진입을 기대해봄.

 

매수의견 : ★★★★☆

 

 

 

 

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