[2024.07.10] 심텍(222800) 주담통화 - 모듈 PCB, 패키지기판

 

 

 

 

▼ 심텍 투자자 필독 REPORT

[필독] 겨울잠 자고 있는 반도체 기판 대장주 : 심텍(222800) - 모듈 PCB, 패키지기판

 

 

 

심텍 주담통화 (느낌이블로그)

 

 

 

안녕하세요 느낌이입니다.

 

오늘은 반도체 기판주죠! 심텍에 대한 주담통화 내용을 공유해보려고 합니다.  

 

최근 심텍의 24년 1분기 실적은 QoQ 대비 적자폭이 많이 회복되는 수준으로 나왔었죠.

 

하지만, 과거 직원의 내부고발을 시발점으로 최근 심텍의 PCB 시장 점유율이 크게 낮아진 상황입니다.

 

현재 2분기 턴어라운드를 노리고 있는 반도체 기판 업황은 과연 회복되고 있을까요?

 

그럼 함께 보시죠.

 

 

Q1.

심텍 올해 2분기 실적 관련해서 구체적인 수치는 힘들겠지만 흑자 전환이 가능한지? 

 

A1.

가능함.

 

현재 자사의 2분기 실적이 시장 리서치에서 한 10억에서 한 70 정도로 분포 돼 있음.

 

동사도 마찬가지로 올해 2분기 같은 경우는 지금 턴 어라운드가 가능할 것으로 전망을 했었고, 그 부분에서 크게 어긋나진 않을 것 같음. 

컨센 평균 정도 나올 것 같음. 

 

 

 

Q2.
메모리 고객사 물동 같은 경우는 많이 회복된 수준인지?

 

A2.
올해 3월부터 월 단위로 계속해서 꾸준히 올라오고는 있는 상황임. 

그러나, 굉장히 다이나믹하게 올라온다기보다는 점진적으로 우상향 하는 그림임.

 

자사 같은 경우는 DRAM이나 NAND 가격에 크게 연동이 되지 않아서 칩메이커처럼 바로 반응이 오는 구조는 아님.

 

물량이 조금 더 늘어난다면 상반기보다는 하반기에 더 좋을 것 같음. 

 

 

 

Q2-2.

그 말은 단순히 고객사 수주량에 따라서 실적이 비례한다는 뜻인지?

 

A2-2.

맞음.

 

수주량을 따라가기 때문에 앞서 말한 대로 칩메이커 대비 실적 회복 시간차가 발생되는 것임.

 

그래서 메모리 반도체 ASP가 올라가고 그다음으로 기판 물량이 증가하는 그림을 자사는 보고 있음. 

 

 

 

Q3.
메모리 레거시 쪽도 수주량이 많이 올라오고 있는지?

 

A3.

전반적으로 올라오고 있음.

 

작년에 다 빠졌다가 지금은 전반적으로 다시 올라오는 수준이라고 보면 됨.

 

현재 엔터프라이즈하고 레거시 물동의 큰 차이는 없는 것 같음. 

비슷한 수준으로 올라오고 있음. 

 

 

 

Q4.
서버 향 반등이 제일 큰 부분인지?

 

A4.
일단, PC 향 같은 경우는 빠질 때도 많이 빠지지 않았고, 올라올 때도 많이 올라오지 않는 상황이라고 보면 됨.

 

그러나, 서버 같은 경우는 굉장히 많이 빠졌기 때문에 기저효과가 조금 더 붙는다고 보면 됨.

 

 

 

Q5.
비메모리 향 FCCSP랑 SiP 쪽은 어떠한지?

 

A5.
FCCSP 같은 경우는 자사가 신규 론칭한 제품들의 매출이 2분기부터 조금씩 붙기 시작했음.

 

그리고, 기존 SSD 컨트롤러 칩이라든가 RCT 칩 같은 경우는 계속 좋은 방향으로 가고 있음.

 

SiP 같은 경우는 스마트폰 웨어러블 향이기 때문에 시뮬러리티가 있음.

 

따라서 1분기가 가장 저점을 찍었고, 현재 올라오고 있는 상황임. 

 

 

 

Q5-2.

SiP 제품은 구체적으로 좀 어떤 업체로 나가는지?

 

A5-2.
자사의 SiP 제품은 현재 웨어러블 워치라든가 블루투스 이어셋에 들어가는 SiP 모듈 기판을 생산하고 있음. 

이쪽 같은 경우는 설계 업체들한테 동사가 납품을 하고 있고 엔드커스터머는 세트메이커라고 보면 됨.

 

 

 

Q6.
추가적으로 고객사 다각화 계획이 있는지?

 

A6.

있음.

 

우선 자사의 최종 고객은 세트메이커임. 

 

현재 액세서리를 다양화시키려는 노력은 하고 있음.

 

그러나, 안드로이드 쪽 갤럭시 향 같은 경우에는 삼성전기가 이미 다 하고 있기 때문에 신규 진입이 힘든 상황임.

 

그런 부분들을 자사가 좀 들어가기 위해서 노력은 하고 있는데, 아직까지는 웨어러블 워치랑 이어셋 향으로만 들어가고 있는 상황임.