[금리 전망 ③] 한국 경제의 방향성과 그 중요성

 

 

 

 

한국 경제의 방향성과 그 중요성

 

 

 

한국의 금리 인하 가능할까?

 

1) 최근 세계 경제는 금리 인하에 대한 논의로 뜨거우며, 유럽과 캐나다를 시작으로 미국까지 금리 인하가 예고되고 있음.

 

2) 그러나 미국은 여전히 금리 인하를 서두르지 않고 있는 상황인데, 미국 연방준비제도(Fed)는 인플레이션과 경제 성장률을 면밀히 검토하며 신중하게 접근하고 있는 중임.

 

3) 이에 따라 시장은 미국의 금리 인하 시점을 주목하고 있으며, 시장에선 미국이 9월에 금리 인하를 시작할 가능성이 높다고 예측 중임.

 

4) 이는 미국 경제가 중장기적으로 안정되기 위한 필수적인 조치로 보이긴 하지만, 미국의 금리 인하가 전 세계 경제에 미치는 영향은 막대하기 때문에 신중한 접근이 필요함.

 

5) 이와 동시에 한국은 미국보다 한두 달 먼저 금리 인하를 단행할 수도 있는데, 이는 한국은행이 국내 경제 상황과 글로벌 경제 동향을 고려하여 선제적으로 대응할 목적임.

 

6) 실제로 한국은 역사적으로 미국보다 먼저 금리 인하를 단행해 온 경우가 많은데, 과거 데이터를 보면 한국의 통화정책이 미국과 반대 방향으로 움직였던 경우가 다수 있었음.

 

7) 미국과 한국의 통화정책은 자주 디커플링 되는 경향이 있는데, 이는 두 나라의 경제 상황과 정책 목표가 다르기 때문임.

 

8) 예를 들어, 2008년 금융위기 당시 한국은 미국보다 먼저 금리를 인하하여 경제 회복을 도모했는데, 이러한 패턴은 한국 경제가 글로벌 경제와 긴밀하게 연결되어 있지만 독자적인 통화정책을 통해 위기에 대응할 수 있는 유연성을 가지고 있음을 보여줌.

 

 

9) 최근 발표된 한국의 1분기 성장률은 예상을 뛰어넘는 수치를 기록했지만, 많은 사람들은 이를 체감하지 못하고 있는데 이는 물가 상승으로 인해 명목 성장률이 높아졌기 때문임.

 

10) 또한, 한국의 주요 수출 품목인 반도체와 자동차 산업은 글로벌 시장에서 경쟁력을 유지하고 있으며, 이는 경제 성장에 긍정적인 영향을 미치고 있지만 내수 성장은 크지 않으므로 오로지 수출 덕분에 경제 성장률이 상승한 것으로 보임. 

 

11) 최근의 금리 인상도 한국이 미국보다 먼저 시작했음을 기억해야 하며, 앞서 말한 대로 수출 위주의 국가인 한국의 통화정책은 국내 경제 상황과 글로벌 경제 동향을 고려하여 선제적으로 대응할 확률이 높음.

 

12) 최근 미국의 이민 정책 변화가 고용 지표에 큰 영향을 미치고 있는데, 바이든 정부는 불법 이민을 엄격히 단속하면서 고용 시장에 영향을 주고 있음.

 

13)  불법 이민의 감소는 노동력 공급을 줄이고 이는 고용 시장의 경쟁을 감소시킬 수 있으며, 높아지는 실업률은 금리 인하를 정당화할 수 있는 중요한 요소가 될 것임.

 

14) 미국의 고용 지표는 금리 정책 결정에 중요한 역할을 하기 때문에, 미국의 이민 정책 변화를 주의 깊게 살펴보고 이를 바탕으로 경제 정책의 흐름을 예상하는 것이 핵심임.

 

 

 

 

한국 경제가 앞으로 나아갈 방향

 

1) 한국은 제조업 경쟁력을 유지하기 위해서는 환율 정책이 중요한데, 일본과 독일이 각각 엔저 정책과 유로화를 통한 평가절하를 통해 제조업을 부양했던 사례를 들며 한국 역시 환율을 관리하는 방향으로 나아갈 가능성이 높음.

 

2) 따라서 금리인하 시기에도 한국은 환율을 관리하여 제조업 경쟁력을 유지하고, 수출을 촉진하는 정책을 추진할 확률이 높음.

 

3) 한국의 1분기 성장에는 반도체 산업의 성장이 큰 역할을 했는데, 근 6개월 이상 한국의 반도체 관련 대형 주식들을 외국인이 엄청 샀으나 지난주부터 반도체 관련 주식들 중심으로 대량 매도에 나서고 있음.

 

3) 그러나 현재도 반도체 수출은 잘 되고 있는 상황이며, 두 자릿수 이상의 yoy 성장을 거의 반도체 혼자 끌고 가고 있음.

 

4) 이러한 매동이 실제 환율에도 영향을 줬는데, 본격적인 반도체 업턴 진입 시점에서 왜 한국 증시만 부진한 지 그 이유를 살펴봐야 함.

5) 한국은 산업 포트폴리오 구성이 뛰어난 국가 중 하나인데, 최근 들어 점점 제조 경쟁력이 계속 다른 나라에 뒤쳐지고 있는 상황임.

 

6) 그나마 지금 남은 것 중 하나가 반도체인데, 이 반도체 산업도 점점 대만에 뒤쳐지고 있다 보니 이러한 상황이 현재 주가와 환율로 나타나고 있는 것으로 보임.

 

7) 앞으로 한국이 더 하이테크한 제조업으로 진입하지 못한다면, 지금 하고 있는 일반적인 제조업 분야는 전부 중국이 가져갈 가능성이 높음.

 

8) 보통 제조업 국가들은 수출 부양을 위한 다양한 방법을 쓰다가 정 안 되면 환율을 이용하는데, 엔저를 추구했던 일본의 아베노믹스가 시작된 시기는 2011년임.

9) 유럽은 유럽 중앙은행이 양적 완화를 하면서 유로화가 약해졌는데, 독일은 2000년대 초반 유로화를 도입하면서 유럽 중앙은행의 양적 완화 수혜를 가장 크게 입음.

10) 아마 한국도 환율을 이용해 제조업을 부양시킬 필요성을 느끼고 있을 것이며, 실제로 대만은 관리 변동 환율제를 사용하며 환율을 관리하고 있음.

 

11) 한국도 비슷하게 환율을 관리하는 정책을 적극적으로 사용할 확률이 높으며 한국의 제조업 미래를 생각할 때, 환율을 높여서 화폐 가치를 떨어뜨리는 방향으로 갈 수밖에 없음.

12) 물론 환율이 높아지면 수입물가가 비싸지고 국민들은 힘들어질 수 있으나, 제조업과 기업들에게는 유리할 것임.

 

13) 달러 환율이 1300원 아래로 갈 수 있지만 장기적으로는 더 높은 수준이 유지될 가능성이 높으며, 독일이나 일본의 사례를 참고할 필요가 있음.