업종 내 실적 개선주로 부각될 전망 : 원익IPS(240810)

원익IPS - 업종 내 실적 개선주로 부각될 전망 (키움증권 : 박유악)

1) 원익IPS의 2Q24 실적이 매출액 1,432억원(+26%QoQ)과 영업적자 178억원(적자지속 QoQ)을 기록하며, 당사 예상치(매출액 1,309억원, 영업적자 196억원)보다 양호할 것으로 예상됨.

2) 삼성전자 9세대 V-NAND와 SK하이닉스 DRAM의 공정 전환이 진행되며, 원익IPS의 반도체 부문 실적이 예상보다 호조를 보일 것으로 판단하기 때문임.

3) 특히 삼성전자의 9세대 V-NAND에 원익IPS의 ALD 장비가 공급되기 시작할 것으로 보여, V-NAND 공정 전환에 따른 실적 증가 효과가 과거 대비 더욱 높아질 것임에 주목할 필요가 있음.

4) 주요 사업 부문별 매출액은 반도체 1,306억원(+18%QoQ), 디스플레이 126 억원(+371%QoQ)를 각각 기록할 것으로 예상됨.

1) 3Q24에는 매출액 2,074억원(+45%QoQ)과 영업이익 144억원(흑자전환 QoQ)을 기록하며, 7분기 만에 영업흑자 전환에 성공할 전망임.

2) 이는 반도체와 디스플레이 전 부문의 실적 개선이 예상되기 때문이며, 반도체 부문의 경우 삼성전자 및 SK하이닉스향 메모리 장비 매출 회복과 중화권 신규 고객으로의 장비 공급 증가 등의 긍정적 효과가 나타날 것으로 예상됨.

3) 디스플레이 부문은 IT OLED향 장비 공급 증가에 따른 실적 회복이 각각 예상됨.

4) 또한 주요 고객사인 삼성전자가 평택4공장에 대한 전공정 장비 투자를 시작하고 있는 만큼, 원익IPS의 4Q24 실적도 추가적인 회복세를 보일 것으로 판단함.

5) 3Q24 주요 사업 부문별 매출액은 반도체 1,454억원(+11%QoQ), 디스플레이 620억원(+392%QoQ)를 각각 기록할 것으로 전망됨.

1) 부진한 실적이 예상됐던 상반기가 지나가고, 영업흑자 전환이 예상되는 하반기가 시작됐음.

2) 특히 올 하반기는 원익IPS의 신규 장비 공급(DRAM향 ALD 장비, NAND향 ALD 장비, HBM 장비 등)이 가시화되며, 중장기적인 체질 개선이 본격화되는 시기라는 점을 염두에 둬야함.

3) 3Q24 분기 영업흑자 전환이 시작될 것으로 예상되는 만큼, 반도체 소·부·장 업종 내 실적 개선주로 부각되기 시작할 것으로 판단함.

4) 원익IPS에 대한 투자의견 'BUY'와 목표주 가 43,000원을 유지함.