역대 최대 2분기 실적 달성 : 비에이치(090460) - 목표주가 30,000(-)

 

 

 

 

▼ 비에이치 투자자 필독 REPORT

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비에이치 - 역대 최대 2분기 실적 달성 (미래에셋증권 : 박준서)

 

 

 

2Q24 Review: 역대 최대 2분기 실적 달성

 

1) 2Q24 매출액 4,684억원(+53.4% YoY), 영업이익 313억원(+39.7% YoY)으로 컨센서스 대비 각각 +13%, +40% 상회하는 실적을 기록했음.

 

2) 북미 고객사의 견조한 2분기 판매량으로 부품 추가 오더가 발생했고 전략 거래선 폴더블 부품 향 점유율 상승으로 가동률이 높아지면서 역대 최대 2분기 실적과 개선된 믹스 마진을 달성했음.

 

3) 무선충전사업부의 비용 축소도 전체 성장에 기여한 것으로 파악된다.

 

 

 

 

3Q24 Preview: 역대 최대 매출 기조 지속

 

1) 동사의 3Q24 영업이익은 624억원(+22.8% YoY)으로 컨센서스 대비 각각 +7%로 전망함.

 

2) 우호적인 환율을 반영과 차기 모델 9,000만대(기존 추정치 8,800만대)로 상향 조정한 것을 반영했음.

 

3) 3분기 역대 실적도 경신할 것으로 판단하며, 우호적인 환율, 고객사 내의 점유율 상승이 기대되고, IT OLED 향 매출이 시작되기 때문임.

 

4) 2024년 매출액 1조 9,109억원(+20.0% YoY), 영업이익 1,343억원(+58.4% YoY)로 컨센서스 대비 각각 +7%, +9% 상회할 것으로 전망함.

 

5) 최근 애플의 AI 도입 지연에 대한 우려가 존재하나 교체 주기로 인한 수요 예측치는 올라가고 있고, 고객사 내에서 점유율이 높아지고 있기 때문임.

 

6) BH EVS 턴어라운드와 IT OLED 3분기 와 4분기 각각 매출 198억원, 284억원이 추가로 발생할 것으로 기대.

 

 

 

 

목표주가 30,000원으로 목표 주가 유지

 

1) 매수 의견과 목표주가 30,000원 유지하며 비중 확대를 권고함.

 

2) 고객사의 중국 점유율이 회복되고 있고 차기 모델의 외형 성장이 기대되며 동사의 높은 점유율 기반 가동률이 높은 수준으로 유지되면서 올해 역대 최대 실적을 달성할 것으로 기대되기 때문임.

 

3) 동사의 주가는 현재 P/B 0.8배, P/E 6.1배로 5개년 과거 평균 대비-38%, -16%로 부담없는 구간이라고 판단함.

 

4) 2H24부터 IT OLED 매출 발생이 지속되고 내년부터는 FPCB의 완연한 성장이 기대되면서 다양한 매출처 확대도 기대되는 상황임.