중국 코로나19 봉쇄조치로 일부 매출 이연 : 고영(098460) - 목표주가 17,000(▼)

▼ 고영은 어떤 기업인가?

횡보는 끝났다! 이제 달리자고영~ : 고영(098460) - 3D 납도포 검사장비, 3D 부품실장 검사장비, 의료

 

 

 

고영 - 중국 코로나19 봉쇄조치로 일부 매출 이연 (유진투자증권)

 

 

 

2Q22 Review: 매출액 -3.3%yoy, 영업이익 -17.5%yoy. 중국 매출 하반기로 이연

 

7/18 발표한 2분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 650억원, 영업이익 95억원을 달성하면서 전년동기대비 각각 3.3%, 17.5% 감소함.

 

시장 기대치(매출액 766 억원, 영업이익 138 억원) 대비 크게 하회하는 수준을 보여 주었음.

 

실적 부진의 가장 큰 요인은 코로나 19 봉쇄조치 및 글로벌 물류대란 등으로 중국 매출이 하반기로 이연되면서 크게 감소하였기 때문임.

 

2분기 매출에서 긍정적인 점은 이연되었던 2분기 실적이 하반기에는 매출로 이어질 것으로 예상되고 있음.

 

제품별로 보면, AOI 제품 매출이 IoT, 모바일 등의전방산업에서 검사 수요가 높아지며 전년동기대비 19.9% 증가하였음.

 

 

전방시장별로 살펴보면 자동차와 서버가 감소한 반면, IoT 기기, 모바일 등의 매출이 전년동기대비 각각 38.2%, 22.3% 증가하면서 실적 성장을 견인하였음.

 

 

지역별로는 중국과 일본 시장이 전년동기대비 28.2%, 41.4% 감소하였으나, 미국과 유럽은 전년동기대비 각각 20.0%, 15.5% 증가하였음.

 

 

또한, 긍정적인 것은 국내 2대에 머물렀던 수술용의료로봇(KYMERO)이 올해 6월에 조달청을 통한 공공시장에 추가 공급했다는 것임.

 

하반기 추가 수주 가능성도 내재하고 있음.

 

 

 

 

3Q22 Preview: 매출액 +20.2%yoy, 영업이익 +40.0%yoy. 최대 매출 경신 전망

 

당사 추정 3분기 예상실적(연결기준)은 매출액 744억원, 영업이익 145억원으로 예상됨.

 

전년 동기대비 각각 20.2%, 40.0% 증가한 수치이며 실적 회복세로 전환할 것으로 예상함.

 

중국 재봉쇄로 인해 지연되었던 매출이 3분기에 반영될 것으로 예상하기 때문임.

 

 

 

 

목표주가를 17,000 원으로 하향하나, 투자의견은 BUY 를 유지함

 

목표주가를 26,000 원에서 34.6% 하향한 17,000 원으로 조정하지만, 21.9% 상승여력(괴리율 17.9%)을 보유하고 있어 투자의견 BUY를 유지함.

 

목표주가 산정은 2022년 예상실적 기준 예상 EPS(634 원)에 해외 유사업체 평균 PER 26.1 배를 Target Multiple 로 반영한 것임.

 

동사는 지난 5년간(2017~2021) 평균 PER 63.3배로 동종업계 대비 할증되어 거래되었고, 수술용 의료로봇의 공공시장 진출 성공 등을 반영하면, 주가는 상승여력을 보유했다고 판단함.