반도체 산업 리포트 : 11월 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검

 

 

 

 

반도체 - 11월 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 (신영증권)

 

 

 

동향

 

1) 11월 대만 Tech 품목들의 매출액은 계절적 비수기 진입과 지속되는 재고 조정으로 대부분 전월 대비, 전년 대비 약세를 보임.

 

2) 특히 Apple 서플라이체인인 Foxconn 매출의 경우 정저우 코로나 확산으로 전월 대비 29% 급감함.

 

3) 통상 Foxconn의 11월 매출은 연말 성수기 영향으로 전월 대비 증가하나, 금번 11월 매출은 2009년 이후 처음으로 전월 대비 감소세를 보임.

 

 

 

파운드리(+4% MoM, +44% YoY)

 

1) TSMC 11월 매출은 2,227억 대만달러(+6% MoM, +50% YoY)로 지난 8월 이후 사상 최대 월매출을 기록함.

 

2) HPC 및 오토향 견조한 5nm 공정 수요 강세가 지속된 데에 따른 것으로 추정되며, 지난주 TSMC는 애리조나주 1공장 기공식을 열며 두번째 팹 설립 계획을 발표함.

 

3) 1공장은 2024년 4nm 공정 생산을 시작할 예정이며, 2공장의 경우 2026년 3nm 공정으로 생산할 계획을 밝혔으며, 두 팹 완공 후 합산 연간 생산은 600K로 예상됨.

 

 

4) UMC 11월 매출은 225억 대만달러(-7% MoM, +15% YoY)로 8개월래 최저 매출을 기록했으며, 4Q22 웨이퍼 출하량은 전분기 대비 10% 감소하고, 가동률은 90% 수준이 예상됨.

 

5) 미국의 대중국 반도체 통제가 확대되는 가운데 일부 고객사들은 싱가포르 공장(Fab 12i)에 주목하고 있음.

 

 

6) VIS 11월 매출은 32억 대만달러(-10% MoM, -27% YoY)로 19개월래 최저치를 기록했으며, 이는 가전 수요 약세와 고객사 재고 조정에 따른 대형 및 중소형 DDI 부진에 기인함.

 

 

반도체 후공정(-6% MoM, -2% YoY)

 

1) 11월 ASE 매출은 601억 대만달러(-6% MoM, -1% YoY)를 기록했으며, 이는 중국 본토 EMS 봉쇄에 영향을 크게 받음.

 

2) 11월 패키징 및 테스트 매출의 경우 전년 대비 7% 증가해 견조한 성장세를 보임.

 

 

 

팹리스(+6% MoM, -23% YoY)

 

1) 11월 MediaTek 매출은 361억 대만달러(+8% MoM, -20% YoY)를 기록함.

 

2) 10월, 11월 매출을 미뤄보았을 때, 12월 385억 대만달러 이상을 기록할 경우 4Q22 매출 가이던스(1,080~1,194억 대만 달러)를 달성할 수 있음.

 

 

3) 4Q22 4G, WiFi, TV 관련 칩의 판매 감소가 분기 실적 하락의 주요 요인이 될 것으로 전망함.

 

4) MediaTek의 현재 채널 및 고객 재고는 3Q22 대비 크게 감소했으나, 고객사들은 여전히 주문에 상당히 보수적인 것으로 파악됨.

 

 

 

메모리 반도체(+3% MoM, -41% YoY)

 

1) Nanya 11월 매출은 28억 대만달러(0% MoM, -62% YoY)로 2013년 2월 이후 최저 매출을 기록했으며, 전방 수요 부진으로 출하량 및 가격 모두 하락한데 따름.

 

2) 4Q22에도 추가 판가 하락이 예상되며, 4Q22 또는 1Q23 영업이익 적자 가능성에 주목해야함.

 

 

 

 

시사점 및 투자전략

 

1) 대만 주요 Tech 품목들은 Apple 수요 및 중국 세트업체들의 재고 축적 수요에 민감한 특성을 지니고 있음.

 

2) 중국 Tech 소매 판매를 살펴보면, 중국 가전 및 스마트폰 수요는 여전히 부진한 상황임.

 

 

3) 채널 및 세트사 재고는 강도 높은 조정 과정에 있으나 주문 가시성은 적은 가운데 중국 춘절을 앞둔 재고 축적 수요 강도에 주목함.

 

4) 메모리 반도체 투자 관점에서는 중국 스마트폰 시장 회복 속도와 높은 산업 재고의 정상화에 주목해야함.

 

5) DRAM 공급사 재고 정점 및 출하 YoY 증감률 (+) 전환이 예상되는 2Q23 중 탄력적인 주가 상승에 무게를 둠.