(7/23) 반도체 산업 리포트

1. 반도체-ASML (US: ASML) 반도체 장비 업종 주목 (키움증권)

-. 2Q21CY 반도체 장비 수주잔고 급증.

 

→ ASML의 2Q21CY 실적이 매출액 €4.02B(-8%QoQ, +21%YoY), 영업이익 €1.24B(-21%QoQ, +36%YoY)를 기록하며, 시장 컨센서스에 부합함.

 

→ 시스템 매출액은 €2.9B(-7%QoQ)로 전 분기 대비 감소했고, Installed base management 부문의 매출액도 €1.1B(-11%QoQ)로 감소했음.

 

→ 다만 3Q21CY로 이연된 매출액 €400M이 있었기 때문에, 이를 감안하면 시장 예 상치를 넘어서는 실적이었던 것으로 보임.

 

→ 또한 Litho system의 수주 잔고 가 Memory €2.4B(+111%QoQ), Logic €5.9B(+63%QoQ)로 크게 급증해, 향후 반도체 장비 업종의 수주 금액 증가에 대한 기대감을 높이고 있음.

 

 

-. 전방 수요의 big surprise 지속, ASML capacity 확대 가시화.

 

→ 3Q21CY 가이던스는 매출액 €5.2B~€5.4B(+29~34%QoQ, +31~36%YoY), 영업이익 €2.47~2.63B(+99~112%QoQ, +103~116%YoY)로 제시되며, 시장 컨센서스(매출액 €4.69B, 영업이익 €1.57B)를 크게 상회함.

 

→ 중요한 점 은 연초 이후 AI와 HPC 등 전방 수요의 강세가 지속되면서, 반도체 장비 수요의 급증이 나타나고 있음.

 

→ Logic 부문의 실적 전망치가 연초 +10%YoY와 1분기말 +30%YoY에서 +35%YoY로 추가 상향됐으며, Memory 부문 역시 연초 +20%YoY와 1분기말 +50%YoY에서 현재 +60%YoY로 대폭 상향됨.

 

→ 특히 강세를 띄고 있는 전방 수요를 catch-up하기 위해 ASML의 Capacity 확장이 진행 중이고, 3Q21CY말부터 가시화될 것이라고 언급되어 긍정적임.

 

 

-. Logic 반도체 공급 부족 해소 기대, 반도체 장비 업종 주목.

 

→ ASML의 장비 수주 잔고 급증과 Capacity 증설 스케줄에 주목할 필요가 있으며, 전세계적으로 큰 이슈가 되고 있는 Microcontroller, Power, Analog, Image sensor 등의 공급 부족이 지난 15년간 산업 수요를 과소 평가했음.

 

→ 이를 해결하기 위해 고객들이 mature 및 specialty node에 대한 장비 투자를 늘리고 있으며, 해당 node에 대한 ASML의 Capacity 증설도 3분기 중 가시화 될 것임.

 

→ 따라서 logic 반도체의 극심한 공급 부족도 올 연말이 넘어서면서 해소될 것으로 예상되며, 이로 인해 눌려 있던 Memory 반도체의 수요도 단기간에 급증할 가능성이 높아짐.

 

→ 반도체 업종에 대한 비중 확대 의견을 유지하며, Memory 반도체 제조 업체 및 반도체 장비 업종에 주목할 것을 추천함.