폴더블폰 외장힌지 절대강자 : KH바텍(060720) - 목표주가 NR(-)

 

 

 

 

▼ KH바텍 투자자 필독 REPORT

하반기 성수기 효과 : KH바텍(060720) - 목표주가 30,000(-)

폴더블폰 대장주, 왜 대장인지 이제 알게될 것 : KH바텍(060720) - 폴더블폰 외장힌지, 브라켓, 사출

K그만좀 H하락해 : KH바텍(060720) - 폴더블폰 외장힌지, 브라켓, 사출케이스

 

 

 

KH바텍 - 폴더블폰 외장힌지 절대강자 (대신증권 : 신석환)

 

 

 

폴더블 스마트폰 핵심 부품업체

 

1) IT기기의 내/외장품과 폴더블 스마트폰 외장힌지를 공급하는 IT 부품 제조 업체이며, 현재 대부분의 매출이 삼성전자 폴더블 스마트폰용 조립모듈(외장힌지)에서 발생함.

 

2) 동사의 매출 비중은 2022년 기준 조립모듈 61%, 알루미늄 내/외장재 28%, FPCB/기타 12%로 구성됨.

 

 

 

 

P(외장힌지 변화로 ASP 상승), Q(폴더블폰 출하량 증가)가 동시 증가

 

1) 2023년 갤럭시 Z폴드/플립 5에 덤벨(물방울) 힌지가 탑재될 예정이며, 덤벨힌지는 곡선 형태로 내부 주름 개선에 용이함.

 

2) 기존에 물방울 힌지가 외부 요인에 취약하다는 단점을 보유하여 채택되지 못하였으나, 이러한 부분을 개선한 것으로 판단됨.

 

 

3) 외장힌지 폼팩터 변화로 30% 수준의 평균공급단가(ASP) 상승이 예상되며, 2023년 삼성전자 폴더블 스마트폰 출하량은 1,300만대로 전년대비 +37%로 성장이 예상됨.

 

4) 또한 2023년 MWC에서 중화권 스마트폰 업체들이 다양한 폴더블폰을 공개할 예정이며, 향후 Apple의 폴더블 시장 참여는 동사의 중장기 성장 모멘텀으로 작용할 전망임.

 

 

 

 

폴더블 스마트폰 시장 성장에 따른 수혜 지속

 

1) 2023년 매출액 4,657억원(yoy +28%), 영업이익 439억원(yoy +35%)로 성장을 전망하며, 조립모듈(외장힌지) 매출은 3,156억원으로 전년대비 42.5% 증가할 것임.

 

2) 이는 외장힌지 폼팩터 변화로 ASP가 증가할 것이며, 고객사 폴더블 스마트폰 출하량이 1,300 만대로 증가하기 때문임.

 

3) 스마트폰 시장이 성숙기에 진입하였으나 글로벌 폴더블폰 출하량은 성장세는 지속될 것이며, 동사는 2023년부터 성장과 수익성을 동시에 확보할 것으로 예상됨.