하반기 실적 개선에 초점 : 한솔케미칼(014680) - 목표주가 250,000(▼)

 

 

 

 

▼ 한솔케미칼 투자자 필독 REPORT

QD, 2차전지, 반도체 못하는게 없는 : 한솔케미칼(014680)

 

 

 

한솔케미칼 - 하반기 실적 개선에 초점 (KB증권 : 김동원)

 

 

 

투자의견 Buy, 목표주가 25만원 제시

 

1) KB증권은 한솔케미칼의 12개월 목표주가를 실적 추정치 하향을 반영해 25만원으로 하향 수정하지만, 하반기 실적개선 전망을 고려해 투자의견 Buy를 유지함.

 

2) 1분기 현재 IT 소재 수요는 메모리 반도체 및 TV 출하감소, 선진시장 경기둔화 영향으로 회복세가 다소 더딘 것으로 판단되나, 하반기 실적 가시성은 높아질 전망임.

 

3) 이는 과산화수소의 추가적인 판가인상에 따른 원재료비 부담 완화가 전망되고, 프리미엄 TV 시장확대에 따른 QD OLED TV  출하증가로 QD 소재 라인 가동률 상승이 기대되기 때문임.

 

4) 또한, EV 소재 (binder, tape), 프리커서 (precursor) 출하증가가 예상됨.

 

 

 

 

4분기 실적, 컨센서스 하회

 

1) 한솔케미칼 4분기 실적은 반도체, 디스플레이 수요감소로 매출액 2,165억원(+0.2% QoQ, +4.2% YoY), 영업이익 257억원(-43.8% QoQ -27.6% YoY, 영업이익률 11.9%)을 기록해 컨센서스를 하회함.

 

2) 한편 1분기 실적은 주요 고객사의 생산라인 재조정에 따른 출하감소 영향으로 매출액 1,946억원(-10.1% QoQ, -12.4% YoY), 영업이익 359억원(+39.8% QoQ, -33.6% YoY, 영업이익률 18.5%)으로 전년대비 감소가 추정됨.

 

 

 

 

실적 저점 1분기, 상저하고 실적 예상

 

1) 2023년 한솔케미칼 실적은 매출 9,009억원(+1.7% YoY), 영업이익 1,742억원(-6.4% YoY)으로 추정되고 상, 하반기 영업이익 비중은 각각 45%(782억원), 55%(959억원)로 상저하고 실적흐름이 전망됨.

 

2) 특히 분기 실적은 1분기에 저점을 찍고 3분기까지 우상향하는 흐름이 예상되며, 과산화수소는 LNG 가격 하향 안정화와 판가인상을 통해 하반기 매출성장이 기대됨.

 

3) 또한 QD 소재도 QD OLED TV 대면적화에 따른 소재 투입량 증가로 하반기 실적개선이 전망되며, EV 소재 매출은 견조한 성장이 기대됨.

 

4) 따라서 한솔케미칼은 하반기 실적개선에 초점을 둔 종목대응이 필요할 전망임.