반응형 반도체 23년 예상 7 반도체 산업 리포트 : Earnings Super Week Memory Watch - Earnings Super Week (유진투자증권 : 이승우) Last Week Summary 1) DXI +6% / DOW -0.2% / NASDAQ -0.4% / S&P500 -0.1% / SOXX -1.6% DRAM 현물가는 약보합세 보인 가운데, DXI 지수는 주 후반 소폭 상승함. 2) 최근 예상보다 훨씬 좋은 실적을 발표한 대형 은행주들과 달리 테크 섹터의 실적은 다소 흔들리고 있음. 3) ASML은 견조한 실적과 전망을 제시했지만, 넷플릭스, TSMC, 램리서치, 테슬라, 씨게이트 등은 예상을 하회하는 실적 또는 컨센서 스를 밑도는 가이던스를 제시했으며, 이번 주 어닝스 슈퍼 위크를 앞두고 긴장감이 고조되고 있음. 4) 주간 주가 (04/21) : 애플 -0.1%,.. 리포트/반도체 2023. 4. 24. 반도체 산업 리포트 : 반도체 업종 Update 반도체/장비 - 반도체 업종 Update (유안타증권 : 백길현) 3D NAND 고단화 트렌드 재차 부각될 것 1) 2H23 ~ 2024년 3D NAND 고단화 트렌드가 재차 부각되는 가운데, 200단 이상 NAND 제품의 시장 침투율 증가에 따라 Double stacking(더블스태킹) 기술 도입에 대한 Needs가 보다 강화 될 것임. 2) 국내 SK하이닉스와 Micron(MU US)은 이미 NAND 양산에 더블스태킹을 적용하고 있으며, 안정적인 생산 수율 기반으로 2XXL NAND에도 더블스태킹을 활용할 가능성이 높다는 판단임. 3) 하반기를 지나면서 삼성전자는 더블스태킹 비중 확대를 원활하게 진행할 것으로 기대하며, 동사의 Single Stacking(싱글스태킹) 비중이 지배적(90% 수준)인 것.. 리포트/반도체 2023. 4. 24. 반도체 산업 리포트 : 1분기 실적 관전 포인트 전기전자 - 1분기 실적 관전 포인트 (키움증권 : 김지산) 전기전자 실적 관전 포인트로서 1) 매크로 불확실성 속에 수요 약세 및 재고조정 기조가 이어진 가운데, 2) 비용 절감 여지가 큰 Set 업체에게 우호적인 환경이 조성돼 있다. 3) 부품 업체들은 판가 하락 압박이 커졌고, 전기차 배터리, 전장부품, MLCC 등의 출하가 양호한 반면, 패키지기판, 디스플레이 부품 등은 부진할 것이다. 4) 플래그십 스마트폰은 갤럭시 S23, 가전은 LG, TV는 삼성의 우세가 예상된다. Set 업체 실적 모멘텀 우위 구간 1) 전기전자 업종 1분기 실적 관전 포인트로서 매크로 불확실성 속에 수요 약세 및 재고조정 기조가 이어진 가운데, 비용 절감 여지가 큰 Set 업체에게 상대적으로 우호적인 환경이 조성돼 있음.. 리포트/반도체 2023. 4. 19. 반도체 산업 리포트 : 집 나간 수요 돌아오기 직전 반도체 - 집 나간 수요 돌아오기 직전 (한국투자증권 : 채민숙) 감산 못하는 속사정 1) 메모리 반도체는 고정비가 높은 산업이며, 매출 대비 감가상각비 비중만 해도 30%에 이름. 2) 따라서 생산량이 늘어도 비례적으로 비용이 증가하지 않고 단위당 생산비용은 감소하는 영업 레버리지 효과가 발생함. 3) 그러나 반대의 경우 생산량이 줄어도 고정비 부담이 줄지 않고 오히려 단위당 원가가 오르게 되며, 이는 메모리 공급사들의 추가적인 감산 결정이 쉽지 않은 이유임. 4) 이미 지난 하반기부터 판매량이 감소해 단위당 판관비 부담이 늘어난데다 재고자산 평가손실이 더해져 원가가 지속 상승하고 있을 것임. 5) 게다가 하반기 이후 수요 증가가 기대되는 DDR5는 보유 재고가 매우 적으며, 평균 120일에서 최대 1.. 리포트/반도체 2023. 4. 1. 반도체 산업 리포트 : 금융 불안과 대비되는 테크의 선방 Memory Watch - 금융 불안과 대비되는 테크의 선방 (유진투자증권 : 이승우) Last Week Summary 1) DRAM현물가(제품별로 -2.1% ~ -1.2%)와 DXI지수(-1.4%) 하락세가 계속되고 있으며, SVB에 이어 CS 와 퍼스트 리퍼블릭 은행 이슈로 증시는 혼란한 상황임. 2) 하지만, 대형 은행들의 300 억 달러 규모 비보험 예금 형태 지원과 연준의 피벗 기대감 등이 다시 높아지며 빅테크와 SOXX 지수 큰 폭 반등함(다우 -0.1%, 나스닥 +4.4%, S&P500 +1.4%, SOXX +5.5%). 3) 주간 주가(03/17): 애플 +4.4%, 아마존 +9.1%, MSFT +12.4%, 구글 +12.1%, 테슬라 +3.9%, 엔비디아 +12.0%, 인텔 +9.5%, .. 리포트/반도체 2023. 3. 28. 반도체 산업 리포트 : 그래도 바닥은 있다 반도체/장비 - 그래도 바닥은 있다 (신한투자증권) 업황은 여전히 부진, 반등 시그널은 아직 요원 1) 역사상 가장 빠른 수요 감소 속도, 가장 높은 재고 부담을 확인하고 있으며, 삼성전자 외 모든 메모리 반도체 업체들의 실적은 고점(2Q22) 이후 불과 2Q 만인 4Q22에 적자 전환할 전망임. 2) 메모리 생산업체들의 연말 재고는 10-12주 수준에 달할 전망이며, 바닥을 찾을 수 있는 현상은 아직 요원함. 3) 불황을 탈출하기 위한 긍정적인 시그널은 출하량 회복이나, 4Q22에도 메모리 출하는 여전히 부진하며 특히 연말 연초는 전방 수요처들의 재고 조정 시즌임. 4) 생산업체들이 출하량 훼손을 막는 과정에서 4Q22 가격이 시장 예상(20% 초반 하락 QoQ)보다 더 크게 하락(20% 중반 하락 Q.. 리포트/반도체 2022. 12. 15. 반도체 산업 리포트 : 공급과잉 풀기 Tech - 공급과잉 풀기 (삼성증권) Tangle 시리즈를 시작하며 1) 최근 반도체 재고 소진이 뒤로 미뤄질 위험을 지적하는 리포트가 많음. 2) 실적이 안정될 것이라는 믿음이 줄면 주가의 반등을 기대하기는 이르며, 당사의 내년 전망도 하반기 반등을 기대하는 아름다운 이야기가 아님. 3) 하지만 당사는 한국의 반도체(삼성전자와 SK하이닉스 모두)에 대한 적극 매수를 추천하기 시작했음. 웬만해서는 재고가 줄지 않는다 1) 지난 10년은 경기가 어려울 때 모바일 수요가 버팀목이 되어왔지만, 이제는 그렇지 않음. 2) 10여 년간의 모바일 플랫폼 성장도 둔화하고 있으며, 새로운 성장을 제시할 기술은 아직 이름. 3) 공급을 줄여보지만 재고를 줄이기에 충분하지 않으며, 2022년 10개를 만들어 8개를 팔아.. 리포트/반도체 2022. 12. 13. 728x90 반응형 이전 1 다음
