2차전지 모멘텀 + 디스플레이 신규 투자 : 에스에프에이(056190) - 목표주가 58,000(▲)

 

 

 

 

▼ 에스에프에이는 어떤 기업인가?

물류 운송 장비 대장주 : 에스에프에이(056190)

 

 

 

 에스에프에이 - 2차전지 모멘텀 + 디스플레이 신규 투자 (신한금융투자)

 

 

 

3분기 매출액 4,263억원(+9% YoY)

 

3분기 매출액 4,263억원(+9%, 이하 YoY), 영업이익 514억(+2.7%)원을 전망함.

 

 

2차전지 및 기타 물류 장비로의 실적 확장이 꾸준히 진행 중이나, 아직까지 수주 잔고가 매출로 찍히지는 않고 있음.

 

 

해당 장비들의 리드타임이 상대적으로 긴 영향이 큰 것으로 파악됨.

 

하지만 수주잔고는 꾸준히 증가 중이며, 8월 25일 2차전지 제조 장비 1,832억원에 대한 수주를 공시했음.

 

그 외의 신규 고객사들의 수주도 꾸준히 반영되고 있는 것으로 파악됨.

 

 

자회사 SFA반도체도 꾸준한 실적을 기록할 것으로 기대됨.

 

 

 

22년 매출액 1조 7,097억원(+9.2% YoY) 전망

 

2022년 매출액 1조 7,097억원(+9.2%), 영업이익 2,036억원(+7.7%)이 전망됨.

 

개별 매출액은 8,258억원, 자회사 SFA반도체의 매출액이 7,594억원 일 것으로 추정됨.

 

본사의 2차전지 및 유통 물류 장비로의 수주 확장이 고무적이며, 특히 2차전지 수주가 꾸준히 증가 중임.

 

국내 고객사들의 해외 투자가 본격화되는 구간에 있는 만큼 향후 수주잔고 증가가 기대됨.

 

3분기까지 매출액에 반영되는 물량은 제한적이나 4분기부터 본격적으로 매출액이 연결될 것으로 전망됨.

 

또한, 국내 디스플레이 고객사가 향후 IT OLED 및 QD 디스플레이 신규 투자를 진행할 것으로 예상되기에 해당 물량 수주도 모멘텀이 될 수 있을 것으로 판단됨.

 

자회사 SFA반도체도 실적 정상화 구간에 있으며, 2022년 매출액 7,594억원, 영업이익 930억원이 전망됨.

 

필리핀 팹의 메모리 반도체 후공정 수요는 증가세에 있으며, 세트 수요 부진에 따라 국내 비메모리 수주 물량 및 해외 메모리 수주 물량 부진 가능성은 있음.

 

다만 고객사의 외주 확대 전략은 유효한 만큼 실적 성장성이 유지될 전망임.

 

 

 

 

목표주가 58,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지

 

목표주가 58,000원, 투자의견 ‘매수’로 유지하며, 23F EPS 4,959원에 3개년 평균 PER 11.8배를 적용했음.

 

 

2차전지로의 확장이 본격화되는 구간에 국내 디스플레이 투자 재개에 따른 주가 모멘텀이 기대됨.