내년 초 실적 및 주가 모멘텀 재개 예상 : 원익QnC(074600) - 목표주가 25,000(▼)

 

 

 

 

▼ 원익QnC는 어떤 기업인가?

쿼츠 그거 손목시계 관련주야? 아니 반도체주야 : 원익QnC(074600) - 반도체 쿼츠웨어

[필독] 하반기도 안정된 실적 유지 : 원익QnC(074600) - 목표주가 34,000(New)

 

 

 

원익QnC - 내년 초 실적 및 주가 모멘텀 재개 예상 (키움증권)

 

 

 

3Q22 영업이익 361억원으로, 당초 기대치 상회를 예상함. 원/달러 환율 상승에 따른 Quartz 및 MOMQ 부문의 실적 호조 때문임. 4Q22 영업이익은 성과급 등 일회성 비용 반영되며 212억원으로 감소할 전망임. 삼성전자 평택 3공장 가동으로 관련 매출액이 성장하겠지만, 일부 고객사의 재고 조정 영향이 이를 상쇄시킬 것으로 판단됨. 내년 초 Capa 증설 및 CoorsTek 연결 편입에 따른 실적 및 주가 모멘텀 재개가 기대됨.

 

 

 

3Q22 영업이익 361억원, 기대치 상회 예상

 

1) 원익QnC의 3Q22 실적이 매출액 1,950억원(+1%QoQ, +23%YoY)과 영업이익 361억원(+1%QoQ, +35%YoY)으로, 기대치를 상회할 것으로 예상됨.

 

2) 원/달러 환율 상승 영향으로 인해, Quartz 및 MOMQ 부문의 실적이 예상보다 호조를 기록할 전망이기 때문임.

 

3) Quartz 부문의 경우 출하량 감소 영향을 원/달러 환율 상승 효과가 상쇄시킬 것으로 보임.

 

4) MOMQ 역시 원/달러 환율 상승 효과가 반영되며 전분기 대비 추가적인 실적 성장을 보일 것임.

 

5) 사업부문별 매출액은 Quartz 844억원(flat QoQ), MOMQ 902억원(+3%QoQ), Cleaning 239억원(+1%QoQ), Ceramics 55억원(-18%QoQ)을 각각 기록할 것으로 예상함.

 

 

 

 

4Q22 영업이익 212억원 전망

 

1) 4Q22 실적은 매출액 1,920억원(-1%QoQ, +18%YoY)과 영업이익 212억원(-41%QoQ, +35%YoY)을 기록하며, 전분기 대비 하락할 것으로 전망됨.

 

2) 삼성전자 평택 3공장의 양산이 본격화되며 관련 매출액이 성장세를 보이지만, 상반기 급등했던 일부 고객사의 재고 조정이 이러한 성장세를 둔화시킬 것으로 보임.

 

3) 또한 올 한해 호실적에 따른 연말 성과급 지급 등이 반영되며, 전 분기 대비 일시적인 수익성 하락을 기록할 것임.

 

4) 사업부문별 매출액은 Quartz 829억원(-2%QoQ), MOMQ 870억원(-4%QoQ), Cleaning 249억원 (+4%QoQ), Ceramics 62억원(+12%QoQ)을 각각 기록할 전망임.

 

 

 

아쉬운 단기 실적 성장 모멘텀의 부재

 

1) 원익QnC의 주가는 지난 5월 고점을 형성한 이후 계속된 기간 조정을 보이고 있음.

 

2) 현재 3Q22 실적이 생각보다 양호할 것으로 예상되고, 주가 역시 지난 고점 대비 큰 폭으로 하락한 상태임.

 

 

3) 신공장 가동이 예상되는 내년 초까지는 실적 성장과 주가 상승이 제한될 가능성이 높다고 판단함.

 

4) 주가 수준 역시 반도체 업종 내에서 높은 상태이기 때문에, 업황 센티멘트 개선 시 주가 반등의 폭도 상대적으로 낮을 가능성이 있어 보임.

 

5) 투자의견 'Outperform'을 유지하고, 목표주가는 금리 상승과 beta값 변화 등을 반영하여 25,000원으로 하향 조정함.