반도체 산업 리포트 : 확실한 것은 모든 것이 불확실하다는 사실

 

 

 

 

Memory Watch - 확실한 것은 모든 것이 불확실하다는 사실 (유진투자증권)

 

 

 

Last Week Summary: 가격 하락세 지속 & 장비 업체 주가 큰 폭 하락

 

1) 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -1.9%~-0.8%, DXI 지수는 -1.4%를 기록해 하락세가 지속됨.

 

 

2) 미국 9 월 CPI가 YoY +8.2%, MoM +0.4%로 예상을 상회했고, 미시간대 기대 인플레이션도 1 년 5.1%(전월 4.7%), 5 년 2.9%(전월 2.7%)로 높아짐.

 

3) 미국 증시는 일별로 큰 폭의 변동폭을 보인 끝에 결과적으로 나스닥은 –3.1%, SOXX -4.5%으로 약세 마감함.

 

4) 지난주 주간 수익률(10/10~14) : 애플 -1.2%, 아마존 -6.7%, 테슬라 -8.1%, TSMC -5.9%, 엔비 디아 -7.0%, AMD -4.3%, 인텔 +0.7%, 삼성전자 +0.2%, SK 하이닉스 +4.7%, 마이크론 - 0.4%,ASML -11.1%, AMAT -9.4%, 램리서치 -16.0%, KLA -16.1%

 

 

 

 

And What

 

1) 대만-중국, 미국-중국의 갈등 심화 : 중국 공산당의 제 20 차 당대회에서 시진핑 주석은 대만 평화통일을 위해 최대한의 평화적 노력을 하겠지만, 무력사용 포기는 결코 약속하지 않겠다고 함.

 

2) 그리고, 인민해방군(PLA)을 세계 수준의 군대로 건설하겠다고 언급하며 대만과 미국을 향한 메시지를 발표했음.

 

3) 특히, 고도화된 일국양제를 허용할 것이고 대만에는 주둔 군대와 행정인력을 파견하지 않는 기존 내용을 삭제한 점이 특징적임.

 

4) 결국 해석하자면, 무력통일을 불사 하고 통일 후에는 반중 인사들을 숙청해 친중 행정부를 수립하겠다는 점을 강조함.

 

5) 지난해 미국 군사 전문 저널에는 이에 대비한 ‘Broken Nest Policy’ 관련 논문이 발표된 바 있음.

 

6) 모리스창 회장도 CBS 와의 인터뷰에서 전쟁이 일어나면 TSMC는 괴멸적 운명을 피할 수 없다며 우려를 표명하는 등 대만과 반도체를 둘러싼 미중의 긴장이 고조됨.

 

7) 한편, 미국 연방통신위원회는 국가 안보에 위협이 되는 기업의 신규 통신장비 판매 전면금지하는 성명을 내고, 화웨이, ZTE, 하이테라, 하이크비전, 다후아테크놀로지의 제품 판매를 전면 금지할 계획임.

 

8) 이는 이미 2020 년 화웨이와 ZTE 제품에 대해 연방 지원금을 통한 구매금지 조치를 확대 적용하겠다는 내용임.

 

 

 

So What

 

1) 9 월 CPI 가 예상보다 높게 나왔으며, 당연히 시장에 부담을 주는 변수였음.

 

2) 그러나, 당일 주가는 오히려 급상승하며 시장을 어리둥절하게 만들었고, 다음날 주가는 결국 반락함.

 

3) 그만큼 지금은 주가 예측이 어려운 국면이며, 파생금융상품의 레버리지가 영국에 어떤 영향을 줄 것이지도 이해하기도 어려움.

 

4) 또한 러시아-우크라이나, 대만해협, 한반도의 지정학 긴장에 전술핵이라는 변수까지 더해져 뭔가 점점 더 복잡해지고 있음.

 

5) 결국 확실한 것은 모든 것이 불확실하다는 사실뿐이며, 극단적인 쪽으로 베팅하는 것은 더욱 더 위험할 수 있음.

 

6) 여러 가능성을 고려할 수 밖에 없는 상황임.