조금은 쉬어 가겠죠 : 테크윙(089030) - 목표주가 9,000(-)

 

 

 

 

▼ 테크윙 투자자 필독 REPORT

반도체 업계의 진품명품 : 테크윙(089030) - 반도체 테스트 핸들러, OLED 검사장비, uLED 검사장비

 

 

 

테크윙 - 조금은 쉬어 가겠죠 (DB금융투자)

 

 

 

4분기도 비수기

 

1) 테크윙의 2022년 4분기 실적은 매출액 578억원(-15.2%, YoY / -10.9%, QoQ), 영업이익 71억원(-8.1%, YoY/ -48.9%, QoQ/ OPM 12.4%)으로 다소 부진할 전망임.

 

2) 3분기에 이어 4분기에도 글로벌 경기 침체에 따른 반도체 업체 투자 축소 혹은 지연으로 계획된 장비 공급이 일부 축소 혹은 지연될 것으로 판단되기 때문임.

 

3) 최근 낮아진 원달러 환율이 유지된다면 그 동안 괴롭혔던 파생상품평가손은 정상화되며 순이익 개선에 도움을 줄 전망임.

 

 

 

 

단기적 실적 부진은 불가피

 

1) 최근 글로벌 인플레이션 상황 속 경기 침체 우려감과 그에 따른 하반기 PC, 모바일 등의 IT세트 수요 부진 등의 전방산업 영향으로 메모리 업체들의 신규 투자 규모는 축소 혹은 취소되고 있음.

 

2) 오로지 삼성전자만이 투자를 유지 혹은 확대하고 있으나 안타깝게도 동사는 현재 삼성전자에 장비를 직납하지 않음.

 

3) 결국 동사의 2023년 연간 실적은 매출액 2,518억원(-8.2%), 영업이익 427억원(-26.0%)으로 부진할 전망임.

 

 

 

 

투자의견 매수, 목표주가 9,000원 유지

 

1) 2022년 유례가 없었던 메모리 출하량 부진과 재고 증가 속에 메모리 업체들은 앞 다투어 신규 투자를 대폭 축소하고 감산을 진행하는 등 공급 축소를 위한 적극적인 노력이 진행 중임.

 

2) 이에 장비업체의 실적 부진도 불가피하며, 다만 연초부터 지속된 글로벌 반도체 업황 우려감으로 동사의 주가는 이미 연초대비 급락하였음.

 

3) 단기 실적 부진은 이미 동사의 주가에 상당부분 반영되었다고 판단되며, 2023년 원달러 환율만 정상화 된다면 동사의 현 주가 PER은 8.0배(23E), PBR 0.9배(23E) 수준으로 역사적 저점 구간임.