빈공간은 비메모리가 채워준다 : 피에스케이(319660) - 목표주가 27,000(▼)

 

 

 

 

▼ 피에스케이 투자자 필독 REPORT

[필독] 고객사 설비투자 축소 방향은 한동안 지속될 듯 : 피에스케이(319660) - 목표주가 19,000(New)

악재는 이제 다 피했스! : 피에스케이(319660) - PR Strip, Etch, Dry clean 장비

 

 

 

피에스케이 - 빈공간은 비메모리가 채워준다 (DB금융투자)

 

 

 

우리는 3분기도 강하다

 

1) 피에스케이의 2022년 3분기 실적은 매출액 1,421억원(+40.9%, YoY/ +6.1%, QoQ), 영업이익 453억원(+90.4%, YoY/ +67.6%, QoQ/ OPM 31.9%)으로 전방산업 부진 속에서도 기대치를 뛰어넘는 역대 최대 실적을 달성함.

 

2) IT수요 부진에 따른 국내 메모리 업체들의 신규 투자 축소 혹은 지연 등의 이슈로 대부분의 장비회사들의 단기 수주 공백에 따른 실적 부진이 불가피함.

 

3) 그러나 동사는 해외 주요 고객향 Logic 반도체 장비 주문이 꾸준히 증가하며 분기 최대 매출을 달성했음.

 

4) 과거 연구비 항목의 장비 매출 인식과 우호적인 원달러 환율 영향으로 영업이익도 최대 실적을 달성했음.

 

 

 

 

고객이 다양합니다

 

1) 2022년 전방산업 투자 축소에도 동사는 미국 대형 고객향 Logic 장비 공급이 본격적으로 증가하고 있음.

 

2) 또한 국내 업체향 Logic 장비 점유율 증가, 중화권 및 대만 등 글로벌 업체로의 PR Strip 장비 수주 증가가 계획대로 진행되고 있음.

 

3) 현재 동사의 기존장비인 Dry Cleaning 장비의 국내 고객사 확대와, 신규장비인 Edge Clean 장비가 본격적으로 양산되고 있음.

 

4) 결국 메모리향 판매가 기대치에 미달한 가운데에서도 비메모리 판매 비중이 늘어나며 2022년 동사의 연간 실적은 매출액 4,719억원(+6.4%), 영업이익 1,114억원(+18.5%)의 최대 실적이 기대됨.

 

 

 

 

투자의견 매수 유지, 목표주가 27,000원으로 하향

 

1) 피에스케이에 대해 100% 무상증자분을 반영하여 목표주가를 27,000원으로 하향함.

 

2) 동사는 단기적인 국내 메모리 투자 축소에도 Logic향 매출 증가와 신규장비 진입으로 중장기적 실적 호조세가 지속될 전망임.

 

3) 그럼에도 동사의 현 주가 밸류에이션은 5.6배(22E) 수준으로 최저점 영역이며, 동사에 대해 매수를 추천함.