짐에게는 116조원의 순현금이 있습니다 : 삼성전자(005930) - 목표주가 83,000(-)

 

 

 

 

삼성전자 - 짐에게는 116조원의 순현금이 있습니다 (DB금융투자)

 

 

 

당분간 실적은 부진

 

1) 삼성전자의 2022년 4분기 실적은 매출액 76.3조원(-0.4%, YoY/ -0.7%, QoQ), 영업이익 7.66조원(-44.7%, YoY/ -29.4%, QoQ)으로 부진할 전망임.

 

2) 4분기에도 메모리 수요 급감에 따른 DRAM과 NAND 가격은 20% 전후의 하락이 불가피해 보이기 때문임.

 

 

3) 글로벌 경기 침체에 따른 수요 둔화와 고객사 재고 축소 노력으로 메모리 재고는 지속 증가하면서 2023년 상반기까지 분기 실적 부진세는 지속될 전망임.

 

 

 

 

짐에게는 116조원의 순현금이 있습니다

 

1) 최근 글로벌 대부분의 업체들이 신규 투자 축소와 감산 계획을 발표하는 가운데, 지난 10월 삼성전자만이 2022년 54조원(반도체 47.7조원)의 사상 최대 투자를 발표했음.

 

2) 삼성전자는 지금의 불황을 견딜 수 있는 수익성과 자금력을 보유한 유일한 업체로 2023년 하반기 업황 반등 시기에 점유율을 상승시키고자 하는 적극적인 투자 계획임.

 

3) 삼성전자는 지금의 메모리 불황이 2023년 하반기 이후 완화되며 2024년 메모리 공급부족으로 연결 될 수 있다는 업황에 대한 자신감임.

 

 

 

 

투자의견 매수, 목표주가 83,000원 유지

 

1) 반도체 업황 부진에 따른 삼성전자의 실적 하향세는 당분간 지속될 전망임.

 

2) 반면 업황 부진과 메모리 가격 급락으로 메모리 업체들은 그 어느때보다 더 강한 강도로 신규 투자를 축소하고 기존라인을 감산하면서 공급을 조절하고 있음.

 

3) 즉, 공급 증가가 제한적인 상황에서 낮아진 메모리 가격이 출하 증가를 유발하는 2023년 3분기 이후 메모리 업황 반등이 기대됨.

 

4) 그리고 지금 삼성전자의 대규모 투자는 메모리 반등 시기에 점유율 상승으로 연결될 전망이며, 다음 메모리 반등 싸이클에서는 삼성전자가 주인공이 될 것임.