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반도체 저평가주 70

반도체 산업 리포트 : 집 나간 수요 돌아오기 직전 반도체 - 집 나간 수요 돌아오기 직전 (한국투자증권 : 채민숙) 감산 못하는 속사정 1) 메모리 반도체는 고정비가 높은 산업이며, 매출 대비 감가상각비 비중만 해도 30%에 이름. 2) 따라서 생산량이 늘어도 비례적으로 비용이 증가하지 않고 단위당 생산비용은 감소하는 영업 레버리지 효과가 발생함. 3) 그러나 반대의 경우 생산량이 줄어도 고정비 부담이 줄지 않고 오히려 단위당 원가가 오르게 되며, 이는 메모리 공급사들의 추가적인 감산 결정이 쉽지 않은 이유임. 4) 이미 지난 하반기부터 판매량이 감소해 단위당 판관비 부담이 늘어난데다 재고자산 평가손실이 더해져 원가가 지속 상승하고 있을 것임. 5) 게다가 하반기 이후 수요 증가가 기대되는 DDR5는 보유 재고가 매우 적으며, 평균 120일에서 최대 1.. 리포트/반도체 2023. 4. 1.
반도체 산업 리포트 : 금융 섹터 불안 속에 테크 선방 지속 Memory Watch - 금융 섹터 불안 속에 테크 선방 지속 (유진투자증권 : 이승우) Last Week Summary 1) DRAM 현물가(제품별로 -1.4% ~ -1.0%)와 DXI 지수(-0.8%) 하락세가 계속됨. 2) CS 리스크가 일단락되었지만, 도이치뱅크의 CDS 프리미엄이 급등하며 금융주의 불안이 계속됨. 3) 불안이 대세로 자리잡은 시장은 확실히 비이성적인 측면이 부각되고 있으며, 상황이 이렇게 되면서 시장의 하반기 금리 인하 기대감이 더욱 높아짐. 4) 결과적으로 테크 섹터의 주가는 시장 전반 대비 선방함(다우 +1.2%, 나스닥 +1.7%, S&P500 +1.4%, SOXX +1.2%). 5) 주간 주가(03/24) : 애플 +3.4%, 아마존 -0.8%, MSFT +0.4%, 구.. 리포트/반도체 2023. 3. 31.
반도체 산업 리포트 : 재고와의 싸움은 현재 진행형 반도체 - 재고와의 싸움은 현재 진행형 (한국투자증권 : 채민숙) 1분기 bit growth 두 자리 수 % 감소 전망 1) 고객사 재고 조정이 이어지면서 1분기 메모리 출하량은 이전 분기 대비 DRAM은 10~20%, NAND는 5~10% 줄어들 전망이며, 1분기 말 공급사 재고는 DRAM 15주, NAND 19주로 22년 말 대비 증가할 것임. 2) 1분기 출하량 부진으로 공급사들은 2분기부터 매 분기 두 자리 수 이상의 bit growth를 달성해야 연간 DRAM 출하량 목표 달성이 가능할 것임. 3) 2분기는 최소 15% 이상의 분기 DRAM bit growth를 가정해야 공급사 재고가 줄기 시작하며, 23년 연말 기준 공급사 재고 수준은 DRAM 기준 8~10주로 여전히 목표치인 4주 대비 높을.. 리포트/반도체 2023. 3. 14.
반도체 산업 리포트 : 하반기 회복 기대감 vs. 상반기 실적이라는 현실 Memory Watch - 하반기 회복 기대감 vs. 상반기 실적이라는 현실 (유진투자증권 : 이승우) Last Week Summary 1) 지난주에도 DRAM 현물가(제품별로 -2.9% ~ -0.3%)와 DXI 지수(-1.3%)는 하락세가 이어짐. 2) 미국 증시는 S&P 기준으로 3주 연속 하락에서 벗어나 4주 반에 반등함(다우 +1.7%, 나스닥 +2.6%, S&P500 +1.9%, SOXX +3.2%) 3) 주간 주가(03/03): 애플 +2.9%, 아마존 +1.5%. 구글 +5.1%, 테슬라 +0.5%, 엔비디아 +2.6%, 인텔 +5.0%, ASML +1.8%, AMAT +6.9%, TSMC +1.8%, 삼성전자 -2.4%, SK하이닉스 -5.8%, 마이크론 -2.4% And What 1) 1.. 리포트/반도체 2023. 3. 14.
반도체 산업 리포트 : 깊은 상처는 회복하는데 시간이 필요하다 반도체 산업 - 깊은 상처는 회복하는데 시간이 필요하다 (현대차증권 : 노근창) 2분기에도 DRAM 가격 하락폭 두 자리 수 육박 예상 / Server 32GB DDR4 가격 저점 USD 59 내외 1) 최근 들어 Meta를 중심으로 구조조정이 본격화되면서 북미의 다른 CSP(Cloud Service Provider)들도 기존 대비 Server 주문량을 하향 조정하고 있음. 2) 이에 따라 올해 전세계 Server 출하량은 기존 YoY 3.7%증가에서 YoY 1.3% 증가로 둔화될 것으로 보이며, CSP 수요(대만 ODM업체 생산량)도 기존 YoY 10.7%에서 6.5% 증가에 그칠 것으로 보임. 3) 북미 CSP들의 Server 수요는 2022년 YoY로 15.1% 증가에서 2023년 YoY 4.4%증.. 리포트/반도체 2023. 2. 25.
반도체 산업 리포트 : 1월 스마트폰 출하량, 빠르게 줄어드는 재고 전기전자/통신장비 - 1월 스마트폰 출하량, 빠르게 줄어드는 재고 (한국투자증권 : 조철희) 1월 출하량은 전년대비 17.8% 감소, 아직은 아쉬운 수요 1) SA 발표 1월 스마트폰 출하량은 9,030만대로 전년대비 17.8% 줄었으며, 아직은 글로벌 스마트폰 소비가 크게 살아나지는 못하고 있음. 2) 글로벌 스마트폰 시장의 약 1/4를 차지하는 중국에서 춘절로 인해 영업일 수가 적었던(지난해는 2월, 올해 는 1월) 영향도 있었음. 3) 점유율 1위는 애플이었는데 중국 공장 재가동으로 상대적으로 양호한 출하(2,240만대, -6.7% YoY)를 기록했으며, 삼성과 샤오미 출하량은 전년대비 각각 -12.9%, -26.4%를 기록하며 부진했음. 세트 회사들의 전례 없이 강한 재고 감소 노력, 1월도 크게.. 리포트/반도체 2023. 2. 25.
반도체 산업 리포트 : 아직은 오지 않은 반도체의 봄 Memory Watch - 아직은 오지 않은 반도체의 봄 (유진투자증권 : 이승우) Last Week Summary 1) 지난주 DRAM 현물가(제품별로 -5.5% ~ -1.7%)와 DXI지수(-1.4%)는 하락폭을 키우며 약세를 이어감. 2) 지난주 발표된 1월 CPI와 PPI가 예상보다 높게 발표되며 미국의 금리 전망은 상승했고, 주가는 주 후반 약세를 보임(다우 -0.1%, 나스닥 +0.6%, S&P500 -0.3%, SOXX -0.2%). 3) 주간 주가(02/17): 애플 +1.0%, 아마존 -0.4%. 구글 -0.2%, 테슬라 +5.8%, 엔비디아 +0.6%, 인텔 -0.7%, ASML -0.2%, AMAT +0.6%, TSMC -5.0%, 삼성전자 -0.3%, SK하이닉스 -1.6%, 마이크.. 리포트/반도체 2023. 2. 21.
반도체 산업 리포트 : 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 반도체 - 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 (신영증권 : 서승연) 동향 1) 파운드리, Foxconn을 제외한 1월 대만 Tech 품목들의 매출액은 고객사 재고 조정과 전년 대비 10일 빨랐던 춘절로 인한 조업일수 감소로 전월, 전년 대비 감소함. 2) 1월 대만 주요 Tech 품목의 MoM 및 YoY 증감률 : EMS +5%·+48%, 파운드리 +3%·+13%, 팹리스 -34%·-47%, 노트북ODM -22%·-15%, 메모리 -20%·-54%, LCD패널 -17%·-45%, PCB -16%·-13%, 반도체 후공정 -15%·-13%, MLCC -3%·-22%, 마더보드 -1%·-14%  파운드리(+3% MoM, +13% YoY) 1) 1월 TSMC 매출은 2,001억 대만달러(+4.. 리포트/반도체 2023. 2. 16.
반도체 산업 리포트 : ‘the very first’가 불러온 나비효과 Memory Watch - ‘the very first’가 불러온 나비효과 (유진투자증권 : 이승우) Last Week Summary 1) 지난주 DRAM 현물가(제품별로 -3.6% ~ -1.5%)와 DXI지수(-2.9%)는 하락폭을 키우며 약세를 이어감. 2) 미국 1월 고용지표 발표 이후 연준 위원들의 매파 발언과 만하임 중고차 지수와 미시간대 1 년 기대인플레이션의 상승(3.9%  4.2%) 등으로 14일 발표될 CPI에 대한 불안감이 커짐. 3) 최근 GPT가 테크 섹터의 키로 부각하고 있는 가운데 구글 Bard 의 오답으로 관련주들이 하락하며 미국 증시는 약세로 마감됨(나스닥 -2.4%, S&P500 -1.1%). 4) 주간 주가(02/10): 애플 -2.3%, 아마존 -5.6%. 구글 -9... 리포트/반도체 2023. 2. 15.
반도체 산업 리포트 : 2월 Monthly, 4Q22 Earning Season! 반도체/전기전자 - 2월 Monthly, 4Q22 Earning Season! (유안타증권 : 백길현) 반도체: 공급 조절 및 비용 Slim화, 하반기 수요 개선 기대감 유효 1) 2월 메모리 반도체 고정 거래선 가격은 전월대비 18% 하락한 것으로 발표됐으며, 1월 반도체 수출액은 60억불(YoY -45%, MoM -34%)을 기록하며 6개월째 하락세기 지속됨. 2) 전체 수출액 중 반도체 수출 비중은 13%로 전년동기 20% 대비 축소됐으며, 4Q21부터 시작된 메모리 반도체 Spot 및 Contract 가격 하락세는 올해 상반기를 지나면서 축소될 것으로 예상함. 3) 2월 마지막주까지 글로벌 주요 IT 기업들의 실적발표 컨퍼런스콜이 예정되어 있으며, 여전히 전방 시장 수요 및 높아진 재고 Level.. 리포트/반도체 2023. 2. 15.
반도체 산업 리포트 : 180도 달라진 ‘23년의 1월 Memory Watch - 180도 달라진 ‘23년의 1월 (유진투자증권) Tech Earnings Summary 1) 테크 섹터의 실적은 인텔 정도를 빼면은 대부분 시장 예상을 상회했으나, 가이던스는 ASML 정도를 제외하면 대체로 예상을 밑도는 경우가 많았음. 2) 자동차 반도체는 여전히 긍정적인 반면, 모바일과 컴퓨팅 반도체 분야는 재고 소진에 시달리는 상황임. 3) 올해 반도체 실적 악화와 캐펙스 컷 영향으로 장비 업체들의 가이던스도 매우 보수적이었음. 4) 그러나 인플레이션 둔화를 암시하는 매크로 지표와 연준의 분위기 변화 기대감으로 증시는 계속해서 강세를 이어감. 5) 애플 +5.8%, 테슬라 +33.3%, 엔비디아 +14.2%, AMD +7.6%, 퀄컴 +8.5%, STM +14.4%, 삼성.. 리포트/반도체 2023. 1. 31.
반도체 산업 리포트 : 실적 시즌을 기다리며 반도체 - 실적 시즌을 기다리며 (한국투자증권) 삼성전자는 과연 CAPEX Cut을 단행할 것인가 1) 31일 예정되어있는 4분기 실적 발표에서 삼성전자가 CAPEX Cut을 발표할지 여부가 초미의 관심사이며, 기업 내부적으로 고민이 많을 것으로 추정됨. 2) 2008년 4 분기 이후 처음으로 삼성전자 메모리 부문이 영업 적자를 목전에 두고 있으며, 22년 연간 수요 Bit Growth가 DRAM 역사상 처음으로 0%대를 기록함. 3) 결국 22년 말 메모리 공급사 재고는 DRAM 완제품 기준 11~13주로 매우 높으며, 공급 조절을 고심할 수밖에 없는 상황임. 4) 그러나 한편으로 23년 3분기 이후 메모리 반도체 회복을 기대하는 현시점에서 CAPEX Cut은 다소 늦은 감이 있으며, CAPEX Cut.. 리포트/반도체 2023. 1. 28.
[필독] 반도체 산업 리포트 : Happy new year ▼ 삼성증권 반도체 시황 REPORT 전편 반도체 산업 리포트 : 명분과 당위성 ▼ 삼성증권 반도체 시황 REPORT 전편 반도체 산업 리포트 : Data driven ▼ 삼성증권 반도체 시황 REPORT 전편 반도체 산업 리포트 : 공급과잉 풀기 Tech - 공급과잉 풀기 (삼성증권) Tangle 시리즈를 시작 feeling-stock.tistory.com 반도체 산업 리포트 : Data driven ▼ 삼성증권 반도체 시황 REPORT 전편 반도체 산업 리포트 : 공급과잉 풀기 Tech - 공급과잉 풀기 (삼성증권) Tangle 시리즈를 시작하며 1) 최근 반도체 재고 소진이 뒤로 미뤄질 위험을 지적하는 리포 feeling-stock.tistory.com 반도체 산업 리포트 : 공급과잉 풀기 Tech.. 리포트/반도체 2023. 1. 22.
반도체 산업 리포트 : 실적 우려 vs. 매크로 골디락스 기대감 Memory Watch - 실적 우려 vs. 매크로 골디락스 기대감 (유진투자증권) Last Week Summary 1) 지난주 DRAM현물가(제품별로 -3.3% ~ -1.4%)와 DXI지수(-1.6%)는 약세를 이어감. 2) 지난 주 발표된 경제지표로 인플레 완화와 소프트랜딩에 대한 기대가 높아짐. 3) 따라서 미국 증시는 강세(다우 +2.0%, 나스닥 +4.8%, S&P500 +2.7%)를 보였으며, SOX 지수도 +6.2% 상승했음. 4) 지난주 주간 주가(01/13): 애플 +4.0%, 아마존 +14.0% 구글 +5.5%, 테슬라 +8.3%, SOX +6.2%, 엔비디아 +13.7%, 인텔 +4.8%, ASML +9.6%, AMAT +5.5%, TSMC +9.1%, 삼성전자 +3.1%, SK하이닉.. 리포트/반도체 2023. 1. 19.
[필독] 반도체 산업 리포트 : 아직 매수의 기회가 있다 반도체 - 아직 매수의 기회가 있다 (대신증권) 당연한 현상에 대한 과도한 시장 반응 1) 삼성전자의 23년 메모리 부문 Capex 예산이 36조원 → 32조원으로 축소된다는 기대감이 시장 내 발생하면서 반도체 섹터 내 대다수 기업의 주가가 급등함. 2) 32조원은 당사가 기존 제시한 전망과 일치하는 반면, 36조원이라는 투자 금액은 공격적인 증산에 대응되는 수준임. 3) 반도체 수요 부진으로 동사가 메모리 투자를 크게 확대하지 않을 것이라는 예상은 충분히 가능하여, 36조원이라는 투자 금액 예상은 시장의 과도한 우려였던 것으로 판단됨. 4) 동사는 다가오는 실적발표 컨퍼런스콜에서 시장의 투자 축소 기대감에 부응하지 않을 가능성이 높음. 5) 실제 계획과 상관없이 증산 기조를 유지하는 것 자체가 경쟁사 .. 리포트/반도체 2023. 1. 10.
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