반도체 산업 리포트 : 180도 달라진 ‘23년의 1월

 

 

 

 

Memory Watch - 180도 달라진 ‘23년의 1월 (유진투자증권)

 

 

 

Tech Earnings Summary

 

1) 테크 섹터의 실적은 인텔 정도를 빼면은 대부분 시장 예상을 상회했으나, 가이던스는 ASML 정도를 제외하면 대체로 예상을 밑도는 경우가 많았음.

 

2) 자동차 반도체는 여전히 긍정적인 반면, 모바일과 컴퓨팅 반도체 분야는 재고 소진에 시달리는 상황임.

 

3) 올해 반도체 실적 악화와 캐펙스 컷 영향으로 장비 업체들의 가이던스도 매우 보수적이었음.

 

4) 그러나 인플레이션 둔화를 암시하는 매크로 지표와 연준의 분위기 변화 기대감으로 증시는 계속해서 강세를 이어감.

 

5) 애플 +5.8%, 테슬라 +33.3%, 엔비디아 +14.2%, AMD +7.6%, 퀄컴 +8.5%, STM +14.4%, 삼성전자 +4.5%, 마이크론 +9.3%, WDC +16.9%

 

 

 

 

So What

 

1) 올해 들어 엔비디아가 40% 가까이 오르고 메모리 주가도 강세이며, 지난해 1월과는 180도 다른 상황임.

 

2) 반도체 업체들의 펀더멘털 개선은 아직이나, 달러 강세가 진정되고 중국의 리오프닝이 시작되면서 이머징 시장에 대한 외인 수급이 급격히 개선되고 있음.

 

 

3) 인플레도 확연히 둔화하면서 연준의 스탠스 전환에 대한 기대도 높아지고 있으며, 거기에 연초부터 GPT라는 희망 회로가 반도체 주가를 달구고 있음.

 

4) GPT에 대한 셀럽들의 찬사와 언론의 보도 그리고 센세이셔널한 초기 가입자 증가 속도가 주식 시장에 반영되기 시작한 것임.

 

 

5) AI 개발 경쟁이 다시 불을 뿜는다면, 이는 반도체 수요의 새로운 기폭제가 될 가능성을 배제할 수 없게 될지도 모름.

 

6) 다만, 아무리 주가가 실적에 선행한다 하더라도 밸류에이션을 고려하면 1월의 주가 급등세는 다급해 보이는 측면이 있음.

 

7) 따라서, 추가적인 상승이 뒷받침 되기 위해서는 이번주에 예정되어 있는 여러 이벤트들을 확인하고 갈 필요가 있는 국면에 진입한 것으로 보임.