반도체 산업 리포트 : 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검

 

 

 

 

반도체 - 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 (신영증권 : 서승연)

 

 

 

동향

 

1) 파운드리, Foxconn을 제외한 1월 대만 Tech 품목들의 매출액은 고객사 재고 조정과 전년 대비 10일 빨랐던 춘절로 인한 조업일수 감소로 전월, 전년 대비 감소함.

 

2) 1월 대만 주요 Tech 품목의 MoM 및 YoY 증감률 : EMS +5%·+48%, 파운드리 +3%·+13%, 팹리스 -34%·-47%, 노트북ODM -22%·-15%, 메모리 -20%·-54%, LCD패널 -17%·-45%, PCB -16%·-13%, 반도체 후공정 -15%·-13%, MLCC -3%·-22%, 마더보드 -1%·-14% 

 

 

 

파운드리(+3% MoM, +13% YoY)

 

1) 1월 TSMC 매출은 2,001억 대만달러(+4% MoM, +16% YoY)로 춘절 휴무에 따른 조업일수 감소에도 불구, 사상 최대 1월 매출을 기록함.

 

2) 이는 3Q22 말 수주가 일부 반영된 것으로 추정되며, 1Q23 가이던스와 스마트폰 및 PC 수요 약세를 감안 시 2월 매출은 1월 대비 큰 폭으로 감소할 가능성이 높음.

 

3) TSMC는 4Q22 실적 발표를 통해 올해 하반기 글로벌 반도체 산업 재고는 건전한 수준에 도달할 것이라 언급한 바 있음.

 

4) UMC 1월 매출은 196억 대만달러(-6% MoM, -4% YoY)로 소비전자기기, 스마트폰, PC의 전반적인 수요 부진 영향으로 부진한 실적을 기록함.

 

5) UMC는 4Q22 실적 발표회에서 1Q23 출하량은 전분기 대비 17~19% 감소, 가동률은 70%으로 하락할 것으로 예상된다고 밝힘.

 

6) VIS 1월 매출은 32억 대만달러(+14% MoM, -23% YoY)로 웨이퍼 출하량 증가로 전월 대비 매출 증가했으며, 2월 21일(화) 4Q22 실적 발표회 예정임.

 

 

반도체 후공정(-15% MoM, -13% YoY)

 

1) ASE 1월 매출은 451억 대만달러(-15% MoM, -7% YoY)로 4개월째 매출 감소세를 보이며, 공급망 내 재고 조정이 지속되고 있으나 일부 고객사의 긴급 주문을 받거나 재고 전망을 수정했음.

 

2) 지난주 실적 발표에서 ASE는 1Q23 업황 저점을 언급한 가운데 2Q23 매출은 고객 수요가 증가하면서 전분기 대비 두자릿수 성장과 하반기 전반적인 어플리케이션 회복을 전망함.

 

3) 대만 내 패키징 및 테스트 캐파 확대 외 중국, 말레이시아, 싱가포르, 일본 등 다양한 지역 내 캐파 확대 중임.

 

4) 한편 현재 SiP 캐파가 중국에 집중되어 있어 지정학적 리스크를 고려해 생산라인 이설을 고려 중임.

 

 

 

팹리스(-34% MoM, -47% YoY)

 

1) 1월 MediaTek 매출은 224억 대만달러(-42% MoM, -49% YoY)로 고객사의 재고 조정이 지속되며 32개월래 최저치를 기록함.

 

2) 4Q22 실적 발표회에서 중국 봉쇄 해제와 상대적으로 안정적인 글로벌 경기로 하반기 수요 가시성 회복을 전망하며, 현재 TV와 Wi-Fi 수요는 소폭 회복세를 보이고 있음.

 

 

 

메모리 반도체(-20% MoM, -54% YoY)

 

1) 글로벌 4위 DRAM 업체인 Nanya의 1월 매출은 24억 대만달러(-6% MoM, -67% YoY)로 10개월 연속 하락 및 10년래 최저치를 기록함.

 

2) 소비자기기 수요 부진이 지속되어 실적 악화가 지속된 것으로 추정되며, 4Q22 실적 설명회에서 23년 Capex를 22년 대비 11% 축소한 185억 대만달러를 집행 할 계획을 밝힌 바 있음.

 

 

 

서버 부품

 

1) BMC(Baseboard Management Controller) 제조사인 ASPEED의 1월 매출은 2억 대만달러(-44% MoM, -43% YoY)로 3개월 연속 감소함.

 

2) 춘절 연휴에 따른 조업일수 감소가 주요인이며, 신규 서버 플랫폼에 대한 서버 및 데이터센터 고객사들의 대기 수요도 영향을 미침.

 

3) 인텔 신제품 출하로 신형 BMC 칩은 2Q23부터 출하가 증가할 것으로 예상되며, 일부 데이터센터 고객사들의 CapEx 축소에도 설비 교체 수요는 유지되겠으나 신규 구매 수요 둔화 영향은 예상됨.

 

 

 

 

시사점 및 투자전략

 

1) 12월 중국 Tech 소매 판매(중국 가전 및 스마트폰 수요) 둔화폭은 전월 대비 소폭 개선되었으나, 올해 춘절 기간 내 IT 제품 소비 강도는 크지 않았던 것으로 추정됨.

 

2) 현재 시장은 중국 리오프닝에 따른 스마트폰 수요 회복을 기대하는 가운데 당사는 Sunny Optical의 핸드셋 카메라 모듈 월 출하량 향후 추이에 주목함.

 

 

3) Sunny Optical의 핸드셋 카메라 모듈의 YoY 증감률은 중국 스마트폰 출하량의 YoY 증감률에 1개월 후행해 움직이는 특성을 보임.

 

4) 1월 핸드셋 카메라 모듈 출하 YoY 감소폭이 전월 대비 개선되었던 추세가 2월에도 지속될 경우, 향후 중국 스마트폰 출하량 회복으로 이어질 가능성이 높다 판단함.

 

5) 메모리 반도체 투자 관점에서는 선두업체의 유의미한 자연 감산을 통한 생산 조절이 메모리 공급사의 재고 소진 시점을 앞당길 수 있는 요인임.

 

6) 그러나 부진한 출하로 메모리 공급사의 재고 정점 시기는 2Q23로 예상하며, 모바일 고객사들의 신규 구매 수요가 감지될 시 탄력적인 주가 상승이 예상됨.