자동차전장 중심으로 실적 회복 지속 성공, Valuation 매력 보유 : 고영(098460) - 목표주가 19,000(▲)

 

 

 

 

▼ 고영 투자자 필독 REPORT

횡보는 끝났다! 이제 달리자고영~ : 고영(098460) - 3D 납도포 검사장비, 3D 부품실장 검사장비, 의료

 

 

 

고영 - 자동차전장 중심으로 실적 회복 지속 성공, Valuation 매력 보유 (유진투자증권)

 

 

 

4Q22 Review: 매출액 16.6%yoy, 영업이익 12.1%yoy. 실적 회복세 지속 달성

 

1) 동사의 4분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 693 억원, 영업이익 112 억원을 달성하면서 전년동기대비 각각 16.6%, 12.1% 증가함.

 

2) 시장 기대치(매출액 702 억원, 영업이익 116 억원) 대비 매출액과 영업이익이 모두 유사한 수준을 보이며 성장세를 지속했음.

 

3) 4분기 실적에서 긍정적인 점은 실적 회복이 지난 2분기 동안 지속하고 있다는 것임.

 

 

4) 제품 별로 보면, 3D SPI (Solder Paste Inspection, 납도포 검사기), 3D AOI(Automated Optical Inspection, 자동광학검사) 제품 매출이 전년동기 대비 각각 28.3%, 21.9% 증가함.

 

5) 다만, 반도체 검사장비(Meister), 다목적 검사장비인 MOI(multi-purpose Optical Inspection) 등을 포함한 기타 제품 매출은 투자 이연 현상으로 감소세를 보였음.

 

 

6) 전방시장별로 살펴보면 자동차 전장향 매출이 전년동기대비 55.5% 증가한 316억원을 달성했으며, 미주/유럽 및 중국지역 자동차전장향 투자가 지속되고 있음.

 

7) 지역별로는 미주, 중국 및 동남아시아 지역의 성장이 견조한 가운데, 유럽지역의 성장이 두드러짐.

 

8) 미주, 중국, 동남아 지역이 전년동기 대비 각각 13.8%, 16.2%, 17.5% 증가한데 비해, 유럽은 29.6% 증가하였음.

 

 

 

 

1Q23 Preview: 매출액 +13.5%yoy, 영업이익 +13.7%yoy. 실적 회복 지속 전망.

 

1) 당사 추정 2023년 1분기 예상실적(연결기준)은 매출액 776 억원, 영업이익 131억원으로 전년 동기대비 각각 13.5%, 13.7% 증가하며 실적 회복세를 지속할 것으로 예상함.

 

2) 미주, 유럽, 동남아시아 지역에서 신규투자가 확대되면서 실적 회복이 지속될 것으로 예상하기 때문임.

 

 

 

 

목표주가를 19,000 원으로 상향, 투자의견 BUY 를 유지함

 

1) 목표주가는 기존 17,000 원에서 19,000 원으로 +11.8% 상향조정하고, 35.7% 상승여력(괴리율 26.3%)을 보유하고 있어 투자의견 BUY 를 유지함.

 

 

2) 목표주가는 2023 년 예상실적 기준 예상 EPS(784 원)에, 해외 유사업체(FANUC, OMRON, INTUITIVE SURGICAL, YASKAWA ELECTRIC) 평균 PER 30.8 배를 20% 할인한 PER 24.6 배를 적용한 것임.

 

3) 20% 할인 근거는 동사의 전방 시장인 자동차, EV, 반도체 시장의 성장세 둔화 우려감을 반영한 것임.