스크러버는 2023년에도 성장 : GST(083450) - 목표주가 NR(-)

 

 

 

 

▼ GST 투자자 필독 REPORT

가스통, 이제는 갓스통이라 불러주세요! : GST(083450) - Scrubber, Chiller

친환경 반도체 장비주 : GST(083450) - Scrubber, Chiller

 

 

 

GST - 스크러버는 2023년에도 성장 (하나증권)

 

 

 

스크러버 및 칠러 제조 기업

 

1) GST(글로벌스탠다드테크놀로지)는 반도체공정용 스크러버 (유해가스 정화장비) 및 칠러(온도조절 장비) 개발 및 생산업체임.

 

2) GST는 삼성전자, 마이크론, YMTC, CXMT 등 국내 외 고객사에 장비를 납품하고 있으며, 스크러버는 친환경 트렌드에 맞춰 전방 업체들의 수요가 꾸준히 증가하고 있음.

 

3) GST는 burn-wet, plasma등의 가스정화기술을 갖추고 있어 다양한 국내외 고객사의 수주가 지속될 것으로 예상함.

 

4) 2023년 예상 실적 기준 PER은 4배 수준으로 저평가 구간으로 판단함.

 

 

 

 

4Q22pre: 매출액 781억원, 영업이익 109억원 전망

 

1) 2022년 4분기 실적은 매출액 781억원(-9.7%, YoY), 영업이익 109억원(+1.7%, YoY)으로 전망함.

 

2) 중국 YMTC 고객사 스크러버 공급이 올해 1분기로 이연된 점과 전분기 대비 원/달러 환율 감소 영향이 매출 감소의 주요인으로 판단됨.

 

3) 작년 GST는 YMTC 및 마이크론 등 해외 고객사 다변화가 본격화되는 국면이었음.

 

4) 다만, 작년 3분기 해외 고객사 매출이 급증하며 4분기 역기저 효과는 불가피하나, 삼성전자 및 중화권 고객사를 중심으로 스크러버 수요는 지속될 것으로 예상함.

 

5) 특히 4분기 마이크론의 꾸준한 장비 수요에 따라 해외 매출 성장이 지속된 것으로 파악됨.

 

6) 마이크론의 투자 축소에도 불구 경쟁사 장비를 대체하며 GST의 점유율 확대가 가능했다는 판단임.

 

7) 마이크론 향 매출 비중은 20년 9%, 21년 16%, 22년 20% 수준으로 꾸준히 증가할 것으로 예상됨.

 

 

 

 

2023년 매출액 3,363억원, 영업이익 571억원 전망

 

1) 2023년 어려운 업황 속에도 GST의 실적은 매출액 3,363억원(+9.3%, YoY), 영업이익 571억원(+4.8%, YoY)으로 성장 할 것으로 예상함.

 

2) 삼성전자 향 장비 수주는 여전히 견조할 것으로 예상되며, 마이크론 향 점유율 확대, 유럽 향 매출 확대에 따른 실적 방어가 예상되기 때문임.

 

3) 중화권 T사 향 장비 테스트 성과 또한 상반기 기대할 만큼 실적 모멘텀은 갖추고 있다는 판단이며, 23F PER 4배 수준으로 밸류에이션 매력도 높음.