올해 실적 개선 가시화 : 유니셈(036200) - 목표주가 NR(-)

 

 

 

 

▼ 유니셈 투자자 필독 REPORT

반도체 유해 가스 멈추셈 : 유니셈(036200) - Scrubber, Chiller

 

 

 

유니셈 - 올해 실적 개선 가시화 (하이투자증권 : 이상헌)

 

 

 

스크러버(Scrubber), 칠러(Chiller) 등을 생산하는 반도체/디스플레이 장비 전문 제조업체

 

1) 동사는 지난 1988년에 설립된 반도체/디스플레이 장비 전문기업임.

 

2) 주력 제품으로는 반도체/디스플레이 제조 공정상 발생되는 유해가스 정화장치인 스크러버(Scrubber)와 더불어 반도체 Main 공정상 안정적인 온도 유지를 제공하는 온도조절 장치인 칠러(Chiller) 등이 있음.

 

3) 지난해 기준으로 부문별 매출비중을 살펴보면 스크러버(Scrubber) 35.2%, 칠러(Chiller) 31.2%, 유지보수 등 33.6% 등임.

 

 

 

 

지난해 원자재 가격 상승 등으로 부진한 실적을 기록함

 

1) 지난해 IFRS 연결기준 실적은 매출액 2,532억원(YoY -14.5%), 영업이익 290억원(YoY - 33.6%)으로 부진한 실적을 기록하였음.

 

2) 이와 같이 매출 감소의 요인은 주요 고객사의 투자 지연 때문이며, 무엇보다 영업이익의 경우 원자재 조달 등이 원활하지 않게 됨에 따라 원자재 가격 등이 상승하면서 수익성 악화의 요인이 되었음.

 

 

 

 

국내외 디스플레이 업체 투자 등으로 반도체향 매출감소를 보완해 줄 것으로 예상됨

 

1) 올해의 경우 반도체 수요 둔화 및 메모리 시장 재고 조정으로 인한 불확실성의 영향으로 반도체 장비시장은 약세가 전망됨.

 

2) 그러나 동사의 경우 삼성전자향 매출이 전년대비 소폭 증가할 것으로 예상되는 가운데 중국 디스플레이 업체들의 투자 재개 등과 더불어 삼성디스플레이 8.6 세대 OLED 투자 등이 반도체향 매출감소를 보완해 줄 것으로 판단됨.

 

3) 이에 따라 올해 매출의 경우 전년대비 소폭 감소할 것으로 전망된다. 무엇보다 올해의 경우 그 동안의 원자재 가격 상승이 제품가격 인상으로 이어지면서 수익성이 개선될 것으로 예상된다.

 

 

 

 

올해 실적 개선 등을 고려할 때 밸류에이션 매력적

 

1) 현재 동사의 주가는 올해 예상 EPS 기준으로 PER 10.3 배에 거래되고 있어서 올해 실적 개선 등을 고려할 때 밸류에이션이 매력적임.

 

2) 올해 반도체향 매출감소에도 불구하고 국내외 디스플레이 업체 투자 등으로 인하여 전체적으로 매출감소폭이 미미할 것으로 예상됨.

 

3) 이러한 환경하에서 제품가격 인상 등으로 지난해 부진에서 탈피되면서 수익성 개선이 가시화 될 것으로 전망됨.