2Q 깜작, 3Q 최고 실적 : 비에이치(090460) - 목표주가 32,000(-)

 

 

 

 

▼ 비에이치 투자자 필독 REPORT

[필독] IT OLED 개화기의 가장 큰 수혜 : 비에이치(090460)

[필독] 끊임없는 성장 스토리 : 비에이치(090460) - 목표주가 35,000(-)

역대 최대실적 경신에도 저평가 : 비에이치(090460) - 목표주가 38,000(New)

FPCB의 근본, 내년이 더 기대된다 : 비에이치(090460) - Single Side FPCB, Double Side FPCB, Multi-Layer FPCB, Build

 

 

 

비에이치 - 2Q 깜작, 3Q 최고 실적 (대신증권 : 박강호)

 

 

 

투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 32,000원 유지

 

1) 투자의견은 매수(BUY) 및 목표주가는 32,000원(2024년 목표 P/E 8.4배)을 유지함.

 

2) 2024년 2Q 영업이익은 313.4억원(222.9% yoy/272.1% qoq)으로 컨센서스(224억원)을 큰 폭으로 상회함.

 

3) 매출도 4,684.8억원(53.5% yoy/56.8% qoq)으로 컨센서스(4,144억원) 상회 등 기대 이상의 실적을 시현함.

 

4) 애플향 점유율 증가로 R/F PCB 매출 증가, 차량용 무선충전기 매출(946억원)도 5.7%(qoq) 증가 등 양호한 성장을 기록함.

 

5) 2024년 주당순이익(EPS)을 종전 대비 11.8% 상향하며, 성수기인 2024년 3Q 영업이익은 645억원(27% yoy/106% qoq)으로 추정함.

 

6) 분기 기준의 최고 매출과 영업이익을 예상하며, 연간 매출(1.86조원 16.9% yoy)과 영업이익(1,455억원 71.6% yoy)도 최고를 경신할 전망임.

 

7) 아이폰 16 판매 호조 기대와 고객내 높은 점유율, 신규 사업의 본격 성장 기여도를 감안하면 주가의 상승 여력은 충분하다고 판단함.

 

 

 

 

2Q24 영업이익(313억원)은 229%(yoy) 증가, 컨센서스 상회

 

1) 2024년 2Q 매출은 4,685억원(53.5% yoy/56.8% qoq), 영업이익은 373.4억원(222.9% yoy/272.1% qoq), 2Q 기준의 최고 실적을 시현함.

 

2) 아이폰16향 R/F PCB의 선행 생산과 전년대비 점유율 확대로 컨센서스대비 높은 매출을 기록함.

 

3) 또한, 삼성전자의 폴더블폰 관련 매출도 증가 그리고 차량용 무선 충전기 매출도 양호한 성장(+5.7% qoq)을 지속함.

 

4) 종전의 투자포인트 극대화로 해석, 연성PCB(R/F PCB : 애플향)의 안정적인 매출 속에 신성장 사업(차량용 무선 충 전기+IT용 OLED, 전장부품)의 매출을 추가로 반영함.

 

5) 하반기 실적 기대감이 상향됐으며, 전장용 매출 성장은 자동차 전장화 효과로 전기차 수요 둔화의 영향은 적음.