2Q22말 수주 잔고, 5년래 최대치 기록 : 에스에프에이(056190) - 목표주가 56,000(-)

 

 

 

 

▼ 에스에프에이는 어떤 기업인가?

물류 운송 장비 대장주 : 에스에프에이(056190)

 

 

 

 에스에프에이 - 2Q22말 수주 잔고, 5년래 최대치 기록 (키움증권)

 

 

 

에스에프에이의 2Q22 영업이익은 418억원으로, 예상치 하회. 예년 대비 장비 납기일이 길어지며 매출액 인식이 지연된 영향임.

2H22에도 수주 모멘텀이 지속되며 올해 신규 수주는 1.2조원(+45%YoY)으로 성장 예상함.

이차전지 장비 시장 내 경쟁사 이슈가 대두되었으나, 오랜 기간 디스플레이 물류 설비 및 장비 공급을 통해 쌓아온 경쟁력을 기반으로 이차전지 시장 내 입지 또한 공고히 할 것으로 판단함.

 

 

 

2Q22 영업이익 418억원, 시장 기대치 하회

 

에스에프에이의 2Q22 연결 실적은 매출액 4,021억원(-2%QoQ, +10%YoY), 영업이익 418억원(-17%QoQ, +26%YoY)을 기록함.

 

이는, 시장 기대치 및 당사 추정치를 하회했음.

 

예년 대비 장비 납기일이 길어지며 매출액 인식이 지연됐으며, 2Q22말 수주 잔고는 9,142억원으로 5년래 최대치를 기록했음.

 

2Q22 신규 수주는 3,276억원(+14%QoQ, +25%YoY)으로 크게 성장했으나, 당사 추정치(4,578억원)는 하회했음.

 

 

이는 일부 신규 수주가 3Q22로 지연되었기 때문이며, 올해 신규 수주액은 당초 예상치(1.2조원)에 부합할 것으로 전망됨.

 

자회사 SFA반도체의 실적은 매출액 1,864억원(+7%QoQ, +22%YoY), 영업이익 211억원(-6%QoQ, +27%YoY)을 기록함.

 

범핑 사업(WLP)의 규모의 경제 확보 및 필리핀 법인의 원가경쟁력 등을 기반으로 호실적이 이어졌음.

 

한편 연결 당기순이익은 243억원으로 예상치를 크게 하회했는데, 이는 원/달러 환율 상승에 따른 파생상품거래손실에 기인함.

 

 

 

 

3Q22 영업이익 583억원, 예상치 부합할 전망

 

3Q22 연결 실적은 매출액 4,774억원(+19%QoQ, +22%YoY), 영업이익 583억원(+40%QoQ, +17%YoY)으로, 시장 기대치에 부합할 전망임.

 

이차전지 및 유통 업체향 장비 공급이 실적을 주도할 것임.

 

3Q22 신규 수주는 3,086억원으로, 전 분기 지연된 수주가 반영되며 당초 기대치를 크게 상회할 전망임.

 

신규 수주 내 이차전지 비중은 57%에 육박할 것으로 예상되며, 물류설비와 공정용 장비의 턴키 공급을 확대해 나갈 전망임.

 

특히 국내 3사뿐 아니라 해외 고객사향으로도 수주를 확대 중에 있어 동사는 향후 이차전지 장비 시장 내 입지를 공고히 할 것으로 판단됨.

 

 

 

2H22 신규 수주 모멘텀 지속. 투자의견 및 목표주가 유지

 

2H22에도 동사의 신규 수주 모멘텀이 지속되며 올해 신규 수주는 1.2조원 (+45%YoY)으로 성장할 전망임.

 

오랜 기간 디스플레이 물류 자동화 설비 및 장비 공급을 통해 쌓아온 경쟁력을 기반으로 이차전지 시장 내에서도 점유율 확대를 지속해 나갈 것임.

 

더불어 노칭 장비, 스태킹 장비, 코터 장비 등 이차전지 신규 장비 다각화를 적극 추진 중에 있음.

 

연말 삼성디스플레이의 8세대 투자 모멘텀 또한 기대되는 바 동사에 대한 비중 확대를 추천함.