디스플레이 산업 리포트 : 대만 LCD 업체 하반기 부정적 전망 제시

 

 

 

Play with Display : 대만 LCD 업체 하반기 부정적 전망 제시 (하나투자증권)

 

 

 

Set : 스마트폰 및 TV 판매 부진 지속

 

6월 글로벌 스마트폰 판매량은 YoY -16% 감소했으며, 지역별로는 중국 -8%, 미국 -10%, 인도 -16%, 유럽 -24% 감소했음.

 

기업별로는 애플 -9% 감소, 삼성 +4% 증가, 샤오미 -33% 감소했음.

 

애플 FY 3Q22(4월~6월) 실적은 매출 YoY +2% 증가했고, 디바이스별 YoY 판매 증감률은 아이폰 +3%, Mac -10%, iPad -2% 를 기록했음.

 

Omdia는 XR기기용 디스플레이 패널 출하량이 2022년 2,530만대에서 2028년 1.4억대로 증가할 것이라고 전망했음.

 

특히 OLED XR 패널은 2023년부터 채용될 것으로 전망되며, PPI(Pixel per Inch)를 높이기 위해 OLEDoS(OLED on Sillicon) 기술이 활용될 전망임.

 

Trendforce는 TV 출하 전망치를 지난 1월 2.17억대, 4월 2.15억대로 하향 조정한 이후 이번 7월 말 2.02억대(YoY -3.8%)로 재차 하향조정함(2021년 2.1억대).

 

2분기 출하량은 YoY -7%, QoQ -5% 감소한 바 있음.

 

한편, Trendforce는 OLED TV 출하 전망치 역시 1월 당시 846만대를 제시한 이후, 4월 779만대, 이번 7월 말 723만대로 하향 조정함.

 

현재 55인치 UHD 패널 기준 LCD TV 패널과 OLED TV 패널 간 가격 차이는 지난 2021년 초 1.8배까지 좁혀진 이후 최근 재차 4.8배까지 확대됨.

애플 메타버스(XR) 기기, 내년 초 출시...부품 생태계 확장

애플이 확장현실(XR) 기기를 내년 초에 출시할 예정입니다.

국내 부품·장비 업계는 XR 부품 양산 준비에 들어갔는데요.

애플 첫 XR 기기는 엔터테인먼트, 게임 등에 특화된 제품으로 출시될 것으로 보입니다.

1세대 제품은 메타버스 헤드셋 테스트에 의미를 두고 연이어 출시할 2세대 XR 기기에 방점을 찍을 것으로 전망됩니다.

또한, 애플은 2024년 출시를 목표로 2세대 XR 기기도 동시에 개발하고 있습니다.

2세대 제품은 1세대 제품보다 무게가 훨씬 더 가볍고, 자체 통화 기능까지 탑재할 수 있을 것으로 예상됩니다.

헤드셋 시장에서 애플은 후발주자이므로 메타, 소니, 구글 등 선도 업체를 따라잡기 위해 사용성, 콘텐츠 등에서 차별화하기 위한 다양한 기능이 탑재 될 것으로 보입니다.

메타버스 기기 시장은 매해 80% 고성장하고 있는데요.

애플이 XR 기기를 차세대 먹거리로 키우게 되면 핵심 부품을 공급하는 국내 부품업계가 큰 수혜를 입을 것으로 기대됩니다.

추가적으로 삼성전자는 애플 XR 출시와 시장 영향을 지켜본 뒤 시장에 뛰어들 것으로 예상됩니다.

업계 관계자에 따르면 삼성디스플레이는 이미 내부적으로 메타버스용 하드웨어에 장착되는 디스플레이에 대한 개발 및 연구를 진행해 온 상태입니다.

특히 삼성디스플레이는 메타버스용 하드웨어에 탑재할 제품으로 마이크로 OLED(OLED on Silicon, OLEDoS) 디스플레이에 주목하고 있습니다.

 

 

 

Panel : 한국 및 대만 패널 메이커 주가 흐름 상이

 

LG디스플레이 및 대만 패널 메이커 모두 2분기 대규모 적자 시현함.

 

이에 따라 AUO, Innolux는 각각 -10.1%, -8.0% 하락했으나, LG디스플레이는 4분기 OLED 모바일 성수기에 따른 흑자전환 가능성이 하방 지지해주며 -0.3% 하락함.

 

 

한편, AUO는 3분기 출하 면적 QoQ -15% 감소, 및 ASP Flat 가이던스를 제시함.

 

삼성디스플레이는 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서, 성장 잠재력이 큰 메타버스 시장을 리딩하기 위해 마이크로 디스플레이를 개발 중이라고 언급함.

 

BOE는 허페이시 BOE법인(B9 공장, 10.5세대 LCD CAPA) 자회사 지분 추가 매입(28%)을 공시했으며, 이에 따라 B9 공장에 대한 BOE의 지분율은 37% 로 상승함.

 

CSOT는 애플 맥북 및 아이패드향 LCD 패널 공급을 위한 협상을 추진 중인 것으로 알려졌음.

 

Ubi Research는 IT(노트북, 태블릿 등)용 OLED 패널 시장 면적이 2022년 223만m2에서 2025년 443만m2로 증가할 것이라고 전망함.

 

 

 

Material : 2분기 실적 호조 소재주 주가 강세

 

전방 수요 둔화 속에서도 2분기 실적 호조 예상되는 기업들의 주가가 실적 시즌 앞두고 큰 폭 상승했음(LX세미콘 +8.0%, 이녹스첨단소재 +6.6%).

 

PI첨단소재는 업황 개선에 따른 하반기 실적 증익 기대감으로 +5.2% 상승하며, 지난 한 달간 +13.2% 상승함.

 

덕산네오룩스 및 UDC는 각각 -0.6%, +1.4% 로 횡보했음.

 

 

 

 

 

투자전략 : 보수적 접근

 

LG디스플레이의 경우 3분기에도 영업 적자는 불가피할 것으로 예상됨.

 

애플 신제품 출시 앞두고 모바일 OLED 패널 출하 본격화되며 대만 업체들과 달리 3분기 적자폭은 전분기 대비 크게 축소될 것임.

 

4분기는 흑자 전환을 예상하며, 3분기 중 Trading 관점 접근을 권고함.

 

 

지난 2년간 마진율 크게 상승했던 LX세미콘, 이녹스첨단소재는 2분기에도 고마진 유지가 가능할 전망임.

 

다만 전방 수요 둔화 및 원자재 가격 상승 속에서 하반기 마진 훼손 우려는 여전함.

 

당분간 Trading 관점 접근 하되, 이녹스첨단소재의 경우 OLED IT 및 폴더블 패널 시장 개화 수혜라는 점에서 중장기 관점의 매수 전략은 유효함.