(12/25) 반도체 산업 리포트 : 11월 스마트폰, 나아지고 있다.

 

전기전자/통신장비 - 11월 스마트폰, 나아지고 있다. (한국투자증권)

 

-. 출하 전년과 비슷, 개선세가 보이는 출하량.

 

1) 글로벌 스마트폰 조사업체인 SA에 따르면 11월 스마트폰 출하량은 1억 2,800만대로 전년대비 0.9% 감소함.

 

2) 지난 5월 전년대비 6.7% 증가 이후 지속적으로 전년대비 감소했던 출하량이 11월에는 전년과 비슷한 수준까지 회복됨 (9월 -16.9%, 10월 -7.8%).

 

3) 주요 회사별로는 애플이 2,680만 대 (점유율 20.9%)로 점유율 1위를 기록했지만 전년대비 7.6% 감소함.

 

4) 이는 공급차질 영향도 있었으며, 지난해에는 신모델이 11월에 출시되면서 기저효과가 높았기 때문임.

 

5) 삼성전자와 샤오미의 출하량은 각각 18.4%, 16.3% 증가하며 양호한 출하량을 기록함.

 

 

 

 

-. 유통 재고 감소 중, 여전히 공급 차질은 보임.

 

1) 11월 월간 유통 재고량(출하량-판매량)은 360만 대 감소했음. 

 

2) 올해 들어 가장 큰 감소이며, 재고 감소는 삼성전자가 160만대로 가장 컸으며, 이는 11월 판매량이 전년대비 320만 대 늘어난 영향임.

 

3) 애플은 신모델 출시 첫 2~3개월은 일반적으로 유통 재고가 늘어나는데, 10월에 이어 11월에도 재고가 늘지 않았음.

 

4) 지난 실적발표에서 언급한 대로 타이트한 부품 수급 때문에 원하는 만큼 세트를 생산하지 못하고 있는 것으로 추정됨.

 

 

 

-. 애플/폴더블폰 관련주 여전히 선호, 삼성전기도 다시 관심을.

 

1) 대만 미디어텍(AP 제조 등)의 11월 매출액이 전월대비 20.4% 증가함.

 

2) 중화권 스마트폰 출하량도 전년대비 25.7%, 전월대비 6.6% 늘어나면서 스마트폰 업황이 바닥을 다지고 회복을 시작하고 있음.

 

3) 아직 일부 부품 공급 부족으로 생산 차질이 존재하나, 내년 상반기를 지나며 크게 완화될 것임.

 

4) LG이노텍과 비에이치 등 애플 관련주와 KH바텍 등 폴더블폰 관련주에 대한 선호를 유지함.

 

5) 또한 하반기 글로벌 스마트폰 출하 부진으로 단기 주가 상승 모멘텀이 부족했던 삼성전기도 업황 회복에 따라 Valuation이 주목받을 수있음.