하반기 실적 개선 본격화 : KH바텍(060720) - 목표주가 30,000(-)

 

 

 

 

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폴더블폰 대장주, 왜 대장인지 이제 알게될 것 : KH바텍(060720) - 폴더블폰 외장힌지, 브라켓, 사출

 

 

 

KH바텍 - 하반기 실적 개선 본격화 (NH투자증권)

 

 

 

낮은 기대감으로 밸류에이션 매력 상승

 

고객사 중저가 스마트폰 판매 둔화 및 힌지 매출 지연으로 동사 2분기실적은 당사 추정치 소폭 하회함.

 

 

하지만 3분기부터는 폴더블 스마트폰 판매 본격화로 이익 증가세가 본격화될 전망임.

 

폴더블 스마트폰 초기 흥행 여부가 4분기 및 2023년 실적 전망을 결정할 것으로 예상됨.

 

 

동사의 2분기 영업이익은 37억원(+230% y-y, 영업이익률 6.9%)를 기록하며 컨센서스를 소폭 하회함.

 

고객사의 스마트폰 판매가 예상보다 부진했고 폴더블 스마트폰 힌지 납품이 조금 지연됐기 때문임.

 

고객사가 스마트폰 출하량을 낮추고 마진율을 소폭 하향 조정해 2022년 실적 추정치를 하향함.

 

 

하지만 3분기는 최근 출시한 폴더블 스마트폰향으로 힌지 매출이 확대되면서 매출 및 이익 급증세를 시현할 것임.

 

동사 주가는 폴더블 스마트폰에 대한 낮은 기대감으로 폴더블 스마트폰이 출시된 이후 평균 밸류에이션(PER 15배)보다 낮은 수준임(2022E PER 10배).

 

하지만 최근 미국에서 고객사의 일부 폴더블 스마트폰 색상이 사전 예약 조기 마감되는 등의 상황을 고려하면우려가 과도하다고 판단됨.

 

중장기 성장성 고려시 현재 주가는 매력적이라고 판단됨.

 

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