리쇼어링 및 수요 회복으로 분기 최고 매출 달성 : 고영(098460) - 목표주가 17,000(-)

 

 

 

 

▼ 고영 투자자 필독 REPORT

횡보는 끝났다! 이제 달리자고영~ : 고영(098460) - 3D 납도포 검사장비, 3D 부품실장 검사장비, 의료

 

 

 

고영 - 리쇼어링 및 수요 회복으로 분기 최고 매출 달성, Valuation 매력 보유 (유진투자증권)

 

 

 

3Q22 Review: 매출액 16.6%yoy, 영업이익 12.8%yoy. 분기 최고 매출액 달성

 

1) 3 분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 722 억원, 영업이익 117 억원을 달성하면서 전년동기대비 각각 16.6%, 12.8% 증가함.

 

2) 시장 기대치(매출액 705 억원, 영업이익 121 억원) 대비 매출액과 영업이익이 모두 유사한 수준을 보였음.

 

3) 3 분기 매출에서 긍정적인 점은 실적이 회복세로 전환하였다는 것임.

 

4) 제품별로 보면, SPI (Solder Paste Inspection, 납도포 검사기) 제품 매출이 전년동기대비 9.7% 증가하며 안정적인 성장을 지속함.

 

5) AOI(Automated Optical Inspection, 자동광학검사) 제품 매출은 35.7% 증가하며 분기 최고 매출을 달성하였음.

 

 

6) 이는 자동차 전장, 서버 등 다양한 전방에서 수요가 큰 폭으로 증가하였기 때문이며, 전방시장별로 살펴보면 자동차전장향 매출이 전년동기대비 57.9% 증가한 322 억원으로 최고 매출을 달성함.

 

7) 리쇼어링 및 생산 수요 확대로 인해 미주와 중국 지역을 중심으로 매출이 증가하여 44.6%의 매출비중을 달성했으며, 지역별로는 미국과 중국 지역의 성장이 컸음.

 

8) 국내는 전년동기대비 38.5% 감소한 반면, 미국, 중국, 유럽 등이 전년동기대비 각각 20.0%, 34.4%, 18.9% 증가하였음.

 

9) 미국 지역은 리쇼어링 본 격화로, 중국은 락다운 이후 자동차전장 및 서버 산업을 중심으로 수요가 회복되었기 때문임.

 

 

 

 

4Q22 Preview: 매출액 +20.1%yoy, 영업이익 +20.8%yoy. 실적 회복 지속 전망.

 

1) 당사 추정 4분기 예상실적(연결기준)은 매출액 713억원, 영업이익 121억원으로 전년 동기대비 각각 20.1%, 20.8% 증가함.

 

2) 따라서 동사는 3분기에 이어 실적 회복세를 지속할 것으로 예상함.

 

3) 미국의 리쇼어링 지속 및 중국과 유럽의 수요 회복이 지속될 것으로 예상하기 때문임.

 

 

 

 

목표주가를 17,000 원, 투자의견 BUY 를 유지함

 

1) 동사의 목표주가는 기존 17,000 원을 유지하며, 29.3% 상승여력(괴리율 22.6%)을 보유하고 있어 투자의견 BUY 를 유지함.

 

2) 현재주가는 2022 년 예상실적 기준 PER 18.4 배로, 해외 유사업체 (FANUC, OMRON, INTUITIVE SURGICAL, IROBOT, YASKAWA ELECTRIC) 평균 PER 31.1 배 대비 큰 폭으로 할인되어 거래 중임.

 

3) 동사의 최근 5년(2017~2021) 평균 PER은 63.3배였음.