(11/28) 반도체 산업 리포트 : 코로나 변이 우려와 별개로 업종 지표 양호.

 

반도체 - 반도체(Overweight) 위클리 (하나금융투자).

 

-. 코로나 변이 우려와 별개로 업종 지표 양호.

 

1) 주간 수익률은 코스피 -1.2%, 코스닥 -3.5%, 삼성전자 +1.5%, SK하이닉스 +3.6%, KRX 반도체 -1.2%, 미국 iShares Semiconductor ETF -3.5%, 대만 반도체 -3.6%, 중국 반도체 +1.1%를 기록함.

 

2) 미국과 대만 반도체 업종의 주간 수익률이 가장 부진했으며, 인플레이션 우려와 코로나 변이 바이러스(오미크론) 우려 때문임.

 

3) 한국의 반도체 대형주(삼성전자 +1.5%, SK하이닉스 +3.6%)가 상대적으로 양호했으며, 지난주부터 PC DRAM 현물 가격 반등이 시작됨.

 

 

4) 이는 투자 심리에 긍정적이나, 한국에서도 금요일 반도체 업종 주가는 부진했으며, 코로나 변이 바이러스(오미크론) 우려 때문임.

 

5) 하나금융투자 관심 종목 및 커버리지 중·소형주 중에 테이팩스 +11.6%, 덕산테코피아 -12.0%를 기록했으며, 양사 모두 2차전지용 소재 사업으로 기대를 모으고 있음.

 

6) 테이팩스 주가 상승 이유는 2차전지용 테이프가 2022년 매출 성장을 견인한다는 기대감 때문이며, 덕산테코피아의 주가 하락 이유는 전환사채권 발행 결정 전후 1개월 동안 +30% 이상 상승했다가 차익 실현 발생했기 때문임.

 

 

7) 반도체 업종 지표에서 DRAM 가격이나 전방 산업 설비 투자와 별개로 신규 사업의 추진 여부가 중·소형주 주가에 지대한 영향을 끼치기 시작함.

 

8) 반도체 업종의 비상장 기업 중 웨이퍼 공급사 SK실트론이 3분기 실적 발표했으며, 매출, 영업이익, 순이익은 각각 4,761억 원, 770억 원, 500억 원으로 전 분기 대비 각각 +8.3%, +11.6%, +27.5%를 기록함.

 

9) 실리콘 웨이퍼의 판매가격은 비교적 완만하게 상승해 매출 증가에 기여했으며, 업스트림 밸류 체인의 폴리실리콘 원재료는 메탈실리콘 가격이 최근 급등함.

 

10) SK실트론에서는 다수의 매입처로부터 안정적인 계약을 통해 조달하며 원가 컨트롤을 함

 

11) 전방 산업에서 PC 수요를 대표하는 Dell과 HP는 매출 서프라이즈를 기록했으며, 기업용(Commercial) PC 수요 호조 때문임.

 

12) 2021년 11월 1일 ∼ 11월 20일 한국 반도체 수출은 74.8억 달러(8.9조 원) 기록하여 양호한 흐름이 지속됐으며, 지난해 같은 기간보다 32.5% 증가함.

 

13) 한국 전체 수출 증가율은 27.6% 대비 웃돌며 탄탄한 수준이며, 20일(11/1~11/20) 동안의 반도체 수출 잠정치를 10일 (11/1~11/10) 동안의 수치와 비교하면 1.98배 수준으로 무난한 흐름임.

 

14) 반도체의 전방 산업 수요를 의미하는 컴퓨터 주변기기 수출은 지난해 같은 기간보다 51.4% 증가하며 양호한 흐름 시현함.

 

15) 금주에 살펴봐야 할 이벤트는 다음과 같음 11/29(월) 아마존이 라스베이거스에서 12/03(금)까지 클라우드 관련 제품 및 솔루션을 발표하는 AWS re:Invent 2021 행사를 개최함.

 

16) 이번 행사를 계기로 반도체 업종의 전방 산업에서 데이터센터 수요에 대한 기대감이 재부각될 것으로 전망됨.

 

17) 11/30(화) DRAM 계약가격이 발표되며, 10월에 하락 폭이 대부분 반영되어 11월 변동 폭은 제한적일 것으로 전망함.

 

18) 2022년 1분기까지는 하락 추세일 것이며, 2022년 2분기에 하락을 멈추는지가 메모리 반도체 업종의 투자 심리에 대단히 큰 영향을 줄 것임.

 

19) 2분기에 DRAM 계약가격 하락이 멈추면 SK하이닉스 영업이익은 Y/Y 기준으로 증익 가시성 커지기 때문임.

 

20) 12/01(수) 한국 반도체 수출 잠정치를 발표하며, 10월까지의 주요 품목별 수출 중에 모바일용 메모리 반도체 MCP를 제외하고 비메모리, DRAM, SSD 수출은 양호했었음.

 

21) 12/01(수) 서버 공급사 HP Enterprise의 분기 실적이 발표되며, 지난 분기에는 부품 부족에도 불구하고 판가 상승효과로 마진이 양호했었음.

 

22) 12/01(수) 미국의 비메모리 파운드리 공급사 GF(GlobalFoundries)가 IPO 이후 첫 실적을 발표하며, 주력 제품은 RF Front End, NFC, Audio 임.

 

23) 12/03(금) DRAM(메모리 반도체) 공급사 Nanya Technology 월별 매출을 발표함.

 

24) 결론은 코로나 변이 우려로 지난주 후반에 반도체 업종 주가는 약세였으나 risk-off 분위기에서 주가 낙폭은 제한적일 것으로 전망함.

 

25) 데이터센터 수요 등 산업 지표가 양호하며, 코로나 팬데믹 이후 4차 산업 혁명 가속화 영향을 받아 반도체가 필수재로 재부각됨.