디스플레이 산업 리포트 : 대만 6월 PC 매출 호조 불구 반등 트리거 부재.

 

 

 

Play with Display : 대만 6월 PC 매출 호조 불구 반등 트리거 부재 (하나투자증권)

 

 

 

Set : 대만 6월 PC 매출 호조

 

대만 노트북 기업들의 6월 매출은 Acer YoY +3.1%, MoM +39.5%, Compal YoY +33.9%, MoM +37.2%, Quanta YoY +36.9%, MoM +54.8%로 크게 증가했음.

 

중국 락다운 영향으로 크게 부진했던 4월 이후 2개월 연속 가파른 증가세임.

 

 

 

Panel : 55인치 이하 LCD TV 패널 가격 하락세 중단

 

55인치 이하 LCD TV 패널 가격 하락세 중단 및 노트북, 모니터 패널 가격 하락폭 축소로 패널 메이커 주가는 한 주간 상승했음 (LG디스플레이 +6.3%, AUO +3.3%, Innolux +5.6%).

 

대만 LCD 기업 Innolux 6월 매출은 YoY -38.8%, MoM +6.6%로 7개월 연속 전년 동월 대비 감소했음.

 

삼성디스플레이의 경우 애플 및 삼성전자향 OLED 패널 공급 안정적으로 유지되며 2분기 영업이익 0.9조원 기록한 것으로 추정됨.

 

3분기에는 아이폰 14 신제품 효과로 전분기 대비 이익 증가 전망됨.

 

BOE가 아이폰 14 패널 공급 테스트를 통과함에 따라 연간 약 500만대 수준의 Flexible OLED 패널 공급 가능할 전망임.

 

7월 상반월 LCD TV 패널 가격은, 60인치 이상 하락세 지속됐으나 55인치 이하 패널은 하락세 멈추고 Flat 전환했음.

 

55인치 이하 패널 가격이 Cash cost 미만까지 하락하며 패널메이커 가동률이 급감한데 따른 것으로 판단됨.

 

다만 아직까지 가격이 Cash cost 보다 높은 것으로 추정되는 60인치 이상의 경우 가격 하락세 지속될 것으로 판단함.

 

LCD IT 부문의 경우 모니터는 9개월, 노트북은 7개월 연속 하락세 지속됐음.

 

PC 수요 둔화 지속되는 가운데, 당분간 모니터 및 노트북 패널 가격 하락세 지속될 것으로 판단함.

 

 

 

 

Material : 대만 DDI 및 PI 6월 매출 부진

 

아이폰 14 생산 돌입하며 OLED 기업 주가는 전반적으로 상승했음 (UDC +6.3%, 덕산네오룩스 +4.0%, PI첨단소재 +2.6%).

 

대만 소재 및 부품 기업들의 6월 매출은 크게 부진했음.

 

DDI 기업 Novatek 6월 매출은 YoY -29.5%, MoM -34.6% 감소했고, PI 필름 기업 Taimide 6월 매출 역시 YoY -9.7%, MoM -21.3% 감소했음.

 

CCL 기업 Taiflex 6월 매출 역시 YoY -17%, MoM -2% 감소했음.

 

 

 

투자전략 : 반등 트리거 부재

 

대만 PC 기업들의 6월 매출 호조 불구, 리오프닝 및 인플레이션 국면에서 가전 수요 둔화에 따른 디스플레이 서플라이 체인 실적 추정치 하향 조정세는 당분간 지속될 것으로 판단함.

 

7월 상반월 55인치 이하 TV 패널 가격 하락세가 중단됨.

 

수요 회복보다는 Cash cost 미만까지 가격이 하락한데 따른 공급 감소에 기인한 것으로 긍정적인 상황은 아님.

 

7월 말 삼성전자 및 LG전자의 실적 발표 통해 하반기 TV 세트 수요 가이던스를 가늠해봐야함.

 

또한 애플의 실적 발표 통해 아이폰 14 생산이 본격화되는 3분기 가이던스를 확인하기까지는 디스플레이 섹터의 주가 상승 기대하기 어렵다고 판단함.

 

OLED 기업들에 대한 중장기 관점 매수 및 OLED 비중 낮은 기업들에 대한 Trading 관점 유지함.

 

BOE, '아이폰14' OLED 공급

 

 

 

Review 및 전망 

 

TV 패널 가격은, 60인치 이상 하락세 지속됐으나 55인치 이하 패널은 하락세 멈추고 Flat 전환했음.

 

55인치 이하 패널 가격이 Cash cost 미만까지 하락하며 패널메이커 가동률이 급감한데 따른 것으로 판단됨.

 

다만 아직까지 가격이 Cash cost 보다 높은 것으로 추정되는 60인치 이상의 경우 가격 하락세 지속될 것으로 판단함.

 

IT 부문의 경우 모니터는 9개월, 노트북은 7개월 연속 하락세 지속됐음.

 

PC 수요 둔화 지속되는 가운데, 당분간 모니터 및 노트북 패널 가격 하락세 지속될 것으로 판단함.

3분기 제조업 경기전망 '먹구름'…디스플레이·기계·철강 부진 | 연합뉴스