나는 평온하다 : 에스에프에이(056190) - 목표주가 55,000(-)

 

 

 

 

▼ 에스에프에이 투자자 필독 REPORT

1 2 3 끝! 게임체인저 에스에프에이 : 에스에프에이(056190) - 목표주가 75,000(▲)

물류 운송 장비 대장주 : 에스에프에이(056190)

 

 

 

 에스에프에이 - 나는 평온하다 (DB금융투자)

 

 

 

3분기 실적 기대치 부합

 

1) 에스에프에이의 2022년 3분기 실적은 매출액 4,178억원(+6.8%, YoY/ +3.9%, QoQ), 영업이익 464억원(-7.3%, YoY / +11.1%, QoQ)으로 시장 기대치에 부합했음.

 

2) 3분기 글로벌 경기 침체에 따른 디스플레이 및 반도체 장비 수주 공백기 구간에도 상반기 수주 받은 일반물류와 반도체향 장비의 납품으로 매출액은 성장하였음.

 

3) 장 납기 프로젝트 증가에 따른 단기 비용 증가와 원달러 환율 급등에 따른 파생상품평가손실이 발생하며 영업이익율과 순이익은 다소 부진했음.

 

4) 3분기 2차전지향 물류장비 및 3D CT 비파괴검사기, AI 외관 검사기 등 대규모 2차전지 장비 수주로 3분기말 수주 잔고는 1조원을 돌파한 것으로 파악됨.

 

 

 

 

그래도 2차전지로 성장한다

 

1) 2022년 에스에프에이의 연간 실적은 매출액 1.73조원(+10.3%), 영업이익 1,925억원(+1.9%)으로 어려운 글로벌 상황에서도 견조한 실적을 달성할 전망임.

 

2) 여전히 디스플레이향 신규 수주가 제한적인 가운데, 반도체 업황 부진에 따른 고객사 투자 지연으로 동사에게도 어려운 상황임.

 

3) 그러나 2차전지 장비의 제품 다변화 및 고객 다각화, 일반물류 장비의 신규수주 증가가 기대됨.

 

4) 2022년 신규 수주에서 2차전지와 일반물류가 70% 수준을 차지하며 안정적인 제품 포트폴리오를 확립할 전망임.

 

 

 

 

투자의견 매수, 목표주가 55,000원 유지

 

1) 동사는 디스플레이 전방산업 투자 축소와 반도체 업황 부진에 따른 고객사 투자 축소 및 지연 등의 어려운 환경을 겪고있음.

 

2) 그러나 동사는 2차전지 및 일반 물류향 고객 확대 및 장비군 다각화로 안정적인 실적을 달성하고 있음.

 

3) 또한 2023년에는 이미 대규모로 수주받은 2차전지 장비의 순차적인 매출 인식으로 추가적인 수익성 개선도 기대됨.