1Q23 Review, 비메모리 부문 견조 : 피에스케이(319660) - 목표주가 25,500(-)

 

 

 

 

▼ 피에스케이 투자자 필독 REPORT

[필독] 고객사 설비투자 축소 방향은 한동안 지속될 듯 : 피에스케이(319660) - 목표주가 19,000(New)

악재는 이제 다 피했스! : 피에스케이(319660) - PR Strip, Etch, Dry clean 장비

 

 

 

피에스케이 - 1Q23 Review, 비메모리 부문 견조 (교보증권 : 김민철)

 

 

 

메모리용 장비 수요 부진은 불가피

 

1) 피에스케이의 1Q23 매출액은 YoY 11% 감소한 837억원, 영업이익은 YoY 42% 감소한 113억원을 기록함.

 

2) 매출액 감소 주요 요인은 메모리 고객사의 투자 감소 및 지연이며, 해외 메모리 고객사의 낸드투자 축소에 따라 New Hardmask 매출이 감소함.

 

3) 또한 국내 메모리 고객사의 장비입고가 일부 지연된 것도 주요 원인이며, 메모리 투자 위축에 따라 동사의 신성장 동력 제품인 Bevel Etch 및 Dry Cleaning 부문의 성장이 정체됨.

 

 

 

 

북미 고객사의 비메모리 투자는 당분간 견조

 

1) 피에스케이의 2023년 매출액은 YoY 13% 감소한 4,012억원, 영업이익은 YoY 28% 감소한 657억원으로 메모리 업황 대비 견조한 실적을 달성할 것으로 전망함.

 

2) 이는 비메모리용 PR Strip장비 수요가 유지될 것으로 전망되기 때문이며, 과거 동사의 PR Strip 장비는 북미 비메모리 고객사의 보완투자용 위주로 사용되었음.

 

3) 그러나 2022년 하반기부터 신규투자용으로 확대 되었고, 2023년 온기로 반영될 전망임.

 

4) 또한 북미 비메모리 고객사의 단기(1~2년)투자 스케줄이 유지되는 것으로 파악되며, 이는 메모리 업황 개선 전까지 버팀목이 되어 줄 것으로 전망함.

 

 

 

투자의견 Buy, 목표주가 25,500원 유지

 

1) 피에스케이에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 25,500원 유지하며, 셋트 수요 부진에 따른 메모리 투자감소는 불가피함.

 

2) 그러나 비메모리 부문에서 상당부분 메이크업 해 줄 것으로 기대하며, 메모리 제고가 정점은 지난 것으로 파악됨.

 

3) 메모리 업황이 개선되면 Bevel Etch 및 Dry Cleaning 등 성장에 대한 방향성은 기존대로 유지될 것임.