단기 실적보다 다가오는 모멘텀이 중요 : 이오테크닉스(039030) - 목표주가 110,000(-)

 

 

 

 

▼ 이오테크닉스 투자자 필독 REPORT

[필독] 내실을 다져가는 중, 구조적 성장은 2024년 : 이오테크닉스(039030) - 목표주가 100,000(New)

지금까지 E렇게 O지는 기업은 없었다 : 이오테크닉스(039030) - Laser Marker, Laser Cutting, Laser Drill, Laser

 

 

 

이오테크닉스 - 단기 실적보다 다가오는 모멘텀이 중요 (대신증권 : 위민복)

 

 

 

투자의견 매수(BUY), 목표주가 110,000원 유지

 

1) 동사의 목표주가는 2023년 예상 EPS 5,313원에 목표 PER 20.5배 적용하여 산출했으며, 반도체 업체의 투자 시점 이연으로 연간 EPS 추정치를 -11.7% 하향 조정함.

 

2) 그러나 반도체 업황 개선 시점과 레이저 그루빙/스텔스 다이싱 수주 발생 시점이 임박함에 따라 목표 PER을 상향조정(일본 DISCO사 22.5배 대비 10% discount)함.

 

 

 

 

반도체/PCB 고객향 출하 지연으로 1Q23 실적은 부진

 

1) 이오테크닉스의 1Q23 매출액은 839억원, 영업이익은 96억원으로 당사 추정치였던 매출액 1,025억원, 영업이익 200억원을 하회함.

 

 

2) 반도체/PCB 고객향 출하가 일부 지연된 것으로 파악되며, 특히 업황에 민감한 레이저마커 매출이 당사 예상 대비 부진했던 것으로 추정함.

 

3) 여러 전방 산업이 일제히 부진함에 따라 2023년 연간 감익 가능성이 높아져 연간 추정치는 하향 조정함.

 

4) 그러나 동사는 국내 반도체 업체들에 국한되지 않은 고객 포트폴리오를 보유하여, 감익의 폭이 여타 반도체 장비업체 대비 제한적일 것으로 예상함.

 

 

 

 

2Q23부터 실적 개선 기대. 하반기 수주 모멘텀은 여전히 견조

 

1) 동사의 1Q23에 출하가 지연된 레이저마커, PCB Driller 등은 2Q23~3Q23에 걸쳐 매출이 인식될 것으로 예상함.

 

2) 2Q23은 매출액 987억원, 영업이익 192억원으로 QoQ 개선을 전망하며, 레이저 응용장비 산업 내 동사의 경쟁력은 유지 중인 것으로 판단함.

 

3) 반도체 업황 개선 시 레이저마커 매출에 Upside가 존재하며, 하반기에는 TSMC를 End User로 하는 레이저 그루빙 장비와 삼성전자를 End User로 하는 스텔스 다이싱 장비의 수주가 기대됨.

 

4) 따라서 이오테크닉스를 반도체 장비 업종 내 Top pick 유지하며 매수 추천을 유지함.