바닥은 지난 반도체 시황에 따라 하반기 점진적 실적 개선 : 피에스케이(319660) - 목표주가 24,000(-)

 

 

 

 

▼ 피에스케이 투자자 필독 REPORT

[필독] 고객사 설비투자 축소 방향은 한동안 지속될 듯 : 피에스케이(319660) - 목표주가 19,000(New)

악재는 이제 다 피했스! : 피에스케이(319660) - PR Strip, Etch, Dry clean 장비

 

 

 

피에스케이 - 바닥은 지난 반도체 시황에 따라 하반기 점진적 실적 개선 (BNK투자증권 : 이민희)

 

 

 

기대치 하회한 1Q23 실적

 

1) 피에스케이의 1Q23 매출은 837억원(-8%QoQ, -11%YoY), 영업이익은 113억원(27,338%QoQ, -42%YoY)를 기록, 시장 컨센서스 대비 각각 13%, 28% 하회했음.

 

2) 메모리 시황 악화에 따른 고객사들의 장비 반입 지연 영향이며, 외형 감소에 따라 영업이익률도 13.5%에 그쳤음.

 

3) 한편 북미 로직업체 향 PR Strip 장비 매출은 1Q23에도 꾸준히 발생하고 있으며, 신장비 Bevel Etch도 국내 DRAM 향으로 지속 공급되고 있는 것으로 파악됨.

 

 

 

 

시황 바닥은 지났으나 하반기에나 의미있는 매출 수준 회복 기대

 

1) 반도체 시황 부진에 따라 2Q23에도 매출은 887억원(6%QoQ)으로 소폭 증가하는데 그칠 전망이나, 비용 절감을 통해 수익성은 좀 더 높일 것으로 예상됨.

 

 

2) 한편 신장비 Bevel Etch가 현재는 DRAM 생산 공정에만 공급되고 있으나, Logic 향으로도 현재 테스트 중이며 연말경 긍정적 결과를 기대함.

 

3) 하반기 반도체 업황은 점진적 개선이 예상되며, 동사 분기 매출 규모도 다시 1천억원 이상으로 올라올 것으로 전망함.

 

 

 

 

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 24,000원 유지

 

1) Macro 불확실성과 세트 수요 부진이 지속되고 있으나 업황 바닥은 지난 것으로 판단되며, 다만 수요 불확실성으로 하반기 점진적 개선을 예상함.

 

2) 전공정 장비업체 주가는 반도체 칩 제조사와 주가가 동행하는 특성이 있으며, 동사 주가는 공급망 재고가 정점을 기록한 작년말 바닥을 친 상태임.

 

3) 분기 별 실적 모멘텀 보다는 향후 업황 개선 기대에 따라 주가도 저점을 높이며 반등을 이어 갈 것으로 예상함.