실적으로 증명할 타이밍 : 원익QnC(074600) - 목표주가 40,000(-)

 

 

 

 

▼ 원익QnC 투자자 필독 REPORT

[필독] 하반기도 안정된 실적 유지 : 원익QnC(074600) - 목표주가 34,000(New)

쿼츠 그거 손목시계 관련주야? 아니 반도체주야 : 원익QnC(074600) - 반도체 쿼츠웨어

 

 

 

원익QnC - 실적으로 증명할 타이밍 (신한투자증권)

 

 

 

3Q22 영업이익 360억원(+35% YoY) 예상

1) 3Q22 매출액 1,944억원(+23% YoY), 영업이익 360억원(+35% YoY)이 예상되며, 반도체 업황 우려에도 불구하고 실적 서프라이즈가 지속될 전망임.

 

2) 3분기 성장 이유는 쿼츠 및 세정 부문 주요 고객사向 수요 확대, 자회사 모멘티브의 실적 성장이 기대되기 때문임.

3) 주요 제품별 매출액은 쿼츠 741억원(+6% YoY), 세정 231억원(+18% YoY), 자회사 모멘티브 900억원(+42% YoY)이 예상됨.

4) 전체 영업이익률은 18.5%(+1.7%p YoY)가 기대됨.

 

 

 

 

2022년 1) 쿼츠 수요 지속 전망, 2) 모멘티브(원재료) 수혜

1) 쿼츠 및 세정 부문 매출 호조가 지속되고 있으며, 제품 및 고객사 다변화에 성공하며 안정적인 성장 체력을 확보했음.

 

2) 최근 반도체 수요 감소에 따른 우려가 높아지고 있지만 중장기 방향성은 변함없으며, 증설계획(955억원)도 변함없이 진행 중임.

 

3) 설비 투자 확대를 통한 시장內 경쟁력은 더욱 확대될 전망이며, 비메모리 부문 제품 다변화도 긍정적임.

 

4) 2022년 비메모리 매출 비중은 약 15% 수준이 예상되며, 2023년 증설 가세 시 비메모리 매출 비중은 더욱 확대될 전망임.

 

5) 제품 다변화를 통한 고객사 다변화로 성장 스토리가 진행되는 시기이며 2022년, 2023년 쿼츠 매출액은 각각 2,888억원(+7% YoY), 3,235억원(+12% YoY)이 전망됨.

 

6) 모멘티브의 성장도 긍정적이며, 영업이익 기준 1Q22 124억원, 2Q22 127억원을 기록했음.

 

7) 하반기 실적 성장도 기대되며, 수요 확대에 따른 가동률 확대 및 우호적인 환율 효과가 기대되기 때문임.

 

8) 2022년 모멘티브 영업이익은 476억원(+282% YoY)으로 추정했음.

 

 

 

 

투자의견 ‘매수’, 목표주가 40,000원

1) 투자의견 ‘매수’와 목표주가 40,000원으로 유지하며, 목표주가는 2023년 예상 EPS 4,630원에 Target P/E 8.7배를 적용하여 산출했음.

 

2) 고객사 확대, 제품 다변화로 중장기 성장 모멘텀이 충분한 업체이며, 반도체 부품 수직 계열화를 통한 이익 개선도 주목할 포인트임.