안정된 실적 성장 지속, 업종 내 차별화 돋보여 : 원익QnC(074600) - 목표주가 34,000(-)

 

 

 

 

▼ 원익QnC 투자자 필독 REPORT

[필독] 하반기도 안정된 실적 유지 : 원익QnC(074600) - 목표주가 34,000(New)

쿼츠 그거 손목시계 관련주야? 아니 반도체주야 : 원익QnC(074600) - 반도체 쿼츠웨어

 

 

 

원익QnC - 안정된 실적 성장 지속, 업종 내 차별화 돋보여 (신한투자증권)

 

 

 

기대치 상회한 3Q22 호실적 달성

 

1) 연결 기준 3Q22 매출액은 2,039억원(6%QoQ, 29%YoY), 영업이익은 371억원(3%QoQ, 39%YoY)를 기록했으며, 시장 컨센서스를 각각 8%, 5% 상회했음.

 

 

2) 쿼츠 원재료 공급 자회사 모멘티브(MOMQ) 매출액이 928억원(11%QoQ, 62%YoY)의 호실적을 기록한 것과 북미 식각장비업체 고객으로부터의 주문이 증가했음.

 

3) 결국 쿼츠웨어의 매출액 호조(8백억원, 4%QoQ, 6%YoY) 덕분이며, 영업이익률은 18.2%로 전분기 대비 0.5%pt 하락했음.

 

4) 이는 모멘티브의 제품 믹스가 변경되면서 일시적으로 수익성이 하락한 탓임.

 

 

 

 

4Q22는 비수기 진입 영향, 1Q23부터 국내 고객 향 매출 증가 기대

 

1) 4Q22 매출액은 비수기 진입 영향 때문에 1,933억원(-5%QoQ, 19%YoY)으로 감소할 것으로 보임.

 

2) 영업이익률도 성과급 지급 등의 영향으로 8.2%를 기록할 전망임.

 

3) 4Q22부터 신규 인수한 석영도가니 제조업체 코스텍이 연결 실적으로 편입되는데, 11~12월 2개월치(120억원 추정)가 반영될 전망임.

 

4) 한편 국내 최대 고객 P3라인 DRAM 및 Logic 향 매출이 1Q23부터 발생할 것으로 예상되어, 내년 상반기 호실적이 기대됨.

 

 

 

 

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 34,000원 유지

 

1) 반도체 업황 부진에도 불구하고, 다양한 영역의 고객군을 보유한 것과 M&A를 통한 외형 성장 덕분에 안정된 실적 성장이 지속되고 있음.

 

2) 업종 내 차별화된 실적이 돋보이며, 투자의견 ‘매수’와 목표주가 34,000원(mid-cycle P/B 2x)을 유지함.