2023년은 2차전지 장비와 함께 : 아바코(083930) - 목표주가 NR(-)

 

 

 

 

▼ 아바코 투자자 필독 REPORT

아! (전재산) 박고 싶다! : 아바코(083930) - 디스플레이 Sputter, OLED 물류, 모듈 장비

 

 

 

아바코 - 2023년은 2차전지 장비와 함께 (대신증권 : 신석환)

 

 

 

이제는 종합 장비업체(디스플레이, 2차전지, MLCC)

 

1) 동사는 디스플레이(LCD/OLED) 제조장비 전문업체에서 2차전지 장비, MLCC 및 3D 프린터 장비까지 공급하며 제품 포트폴리오 확대하고 있음.

 

2) 2022년 기준 매출은 디스플레이 장비 78%, 2차전지 장비 5%, MLCC, 3D printer 및 기타 19%로 구성됨.

 

3) 2022년 신규 수주금액에서 디스플레이 42%, 2차전지 38%, 3D 프린터/MLCC/기타 20%로 추정함.

 

 

 

 

2차전지 장비는 성장, OLED 장비는 회복

 

1) 동사는 2차전지용 물류장비를 LG에너지솔루션에 공급 중이며, 또한 동박용 슬리팅 장비를 일진머티리얼즈에 납품하고 있음.

 

2) 동사는 2019년 LG에너지솔루션에 물류장비 공급을 시작으로 현재 LG에너지솔루션(GM1, 2공장)에 공급하고 있음.

 

 

3) 2023년부터 시작되는 GM3 공장에 대한 물류장비 수주 가능성이 존재하며, 추가로 기술적 난이도가 높은 롤프레스 장비 기술 개발을 완료, 테스트 단계 진행 중임.

 

4) 2차전지 롤프레스 장비 신규 수주는 1H23에 발생할 것으로 예상하며, 전극공정에 해당 하는 장비로써 단가가 높아 향후 실적 성장에 기여할 것임.

 

 

5) 디스플레이 고객사의 설비 투자 감축으로 이연된 수주가 올해 발생할 것으로 기대하며, 특히 마진율이 높은 OLED 제조장비(Sputter, 진공장비 등) 중심의 수주 증가를 통해 본업 실적 개선이 전망됨.

 

6) 해당 부분을 감안 시, 동사의 2023년 신규 수주금액은 4,000억원대를 기록할 것으로 예상함. 

 

 

 

 

제품 다양화를 통한 실적 성장

 

1) 동사의 2023년 매출액은 2,788억원(yoy +29.7%), 영업이익 238억원(yoy +72.8%)로 큰 폭의 성장이 전망됨.

 

2) 성장 배경은 디스플레이 업황 둔화에도 불구하고 OLED 제조장비 매출 비중 확대, 2차전지용 물류장비 확대 및 롤프레스 장비 신규 수주, 견조한 3D 프린터 공급과 자회사 아바텍향 MLCC 제조장비 공급 증가로 판단함.