[느낌이 스터디] 저평가 반도체주를 찾아보자

 

 

 

 

1. 디바이스이엔지(187870)

 

-. 동사는 올해 하반기부터 디스플레이 및 반도체 산업의 회복과 함께 CAPEX 확대가 예상되며, 국내외 매출 회복에 힘입어 파멸적인 성장이 나타날 것임.

 

→ 21년 1Q 실적 선방, 나머지 2~4Q 실적 마찬가지로 선방할 것으로 기대됨.

 

→ 21년 동사의 주가 상승 여력은 충분하다고 판단됨.

 

→ 동사의 Inkjet printing 장비는 미래 대형 OLED 산업에서 큰 수혜가 예상됨.

 

→ 28nm 시스템 반도체향 200mm wafer 세정장비, EUV용 Reticle 시장 진입으로 인한 수익구조 향상은 동사의 중장기적 성장도 이끌 것임.

 

→ 향후 친환경 소재 상품 매출을 통한 추가적인 성장동력 확보도 기대됨.

증권사는 이 기업의 리포트를 왜 안쓰는가? : 디바이스이엔지(187870)

 

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2. 원익IPS(240810)

 

-. 동사는 2Q부터 3Q까지 실적 호조가 예상되며, 올해 삼전의 P3 조기 투자와 하닉의 신규 장비 투자가 예상되는 만큼 3Q를 시작으로 주가가 재차 상승세에 진입할 것으로 판단됨.

 

→ 현재 디램과 낸드 가격 모두 상승하는 추세로 반도체 상승 사이클에 진입 중이며, 고객사들의 재고가 정상 범위 아래로 내려가고 있어 투자 확대가 나타나기 시작했음에도 불구하고 동사의 주가는 최근 크게 조정 받음.

 

→ 해외 반도체 장비 기업들에 비해 여전히 저평가받고 있다는 점에서 투자매력도가 있음.

 

→ 현재 원익IPS의 주가는 현재 시총 기준 P/E 21배, 21년 실적 기준 P/E 12배로 현재 밸류가 과거 2017년 이후의 평균 수준에 불과해 Valuation 매력도 충분하다고 판단됨.

 

→  동사는 비메모리향 CVD 장비 상용화를 완료하였으며, 고객사의 납품 이력을 바탕으로 국내 비메모리 산업 성장의 수혜를 입을 것으로 예상함.

 

→ 비메모리, 메모리, OLED 트리플 수혜주!

블랙프라이데이는 끝났다! : 원익IPS(240810) - ALD, CVD

 

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3. 테스(095610)

 

-. 삼전을 포함하여 동사의 큰손들이 3D NAND 투자를 확대할 것으로 예상되는 가운데, 현재 주가와 21년 실적을 기준으로 P/E 10배에 불과한 현시점을 테스에 대한 매수 적기로 판단함.

 

→ 현재 공급과잉에 시달렸던 NAND 산업은 최근 들어 가파른 회복세를 보이고 있음.

 

→ SSD 탑재율 상승 및 클라우드 기업들의 서버 증설, 스마트폰의 수요 회복은 22년까지 메모리 반도체 업계의 순항을 예고하고 있음.

→ 올해 NAND 산업의 수요 증가와 이에 따른 NAND 투자 확대 및 고단화에 주목하자.

 

→ 향후 NAND 산업은 eSSD를 중심으로 큰 폭의 성장 나타날 전망임.

 

→ 국내 주력 고객사들의 CAPEX 증가에 힘입어 테스의 올해 연간 매출액과 영업이익은 각각 3336억 원, 683억 원을 기록하며 사상 최대 실적을 경신할 전망임.

사상 최대 실적 발표, 주가는 멈췄스 : 테스(095610) - PECVD, LPCVD, Gas Phase Etch, Cleaning

 

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4. 에이피티씨(089970)

 

-. 동사는 꾸준한 외형 성장을 이어왔으며, SK하이닉스 수혜를 받는 기업이라 보통 하닉의 이벤트로 주가가 움직이는 경우가 많음.

 

→ 동사는 SK하이닉스에 대한 매출 의존도가 높은만큼 고객사 다변화를 이루어야 함.

 

→ 최근 하닉이 메모리 반도체 사업 확장에 뛰어들고 있으며, 최근 인텔사의 낸드플래시 사업 양수와 더불어 내년 상반기엔 차세대 D램을 생산할 이천 'M16' 공장 가동도 앞두고 있음.

 

→ 동사의 신규 수주건은 하닉 이천 공장에 납품하는 것으로 하닉의 중국 공장 신규 공급계약 체결에도 동사의 제품 수주가 이어질 것임. 

 

→ 특히 동사의 DRAM 실리콘 식각장비와 금속 식각 및 2세대 실리콘 식각 장비가 꾸준한 실적 향상에 긍정적인 요인으로 작용할 것임.

 

→ 올해 연간 매출은 1,800억대를 무난하게 돌파 최대 실적을 낼 것으로 예상됨.

 

국내 에칭장비 대장주 : 에이피티씨(089970) - Poly Etcher, Oxide Etcher

 

 

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5. 제우스(079370)

 

-. 제우스는 반도체 전, 후공정 Wet Cleaning 장비 전문업체로 Single 및 Batch 타입 세정 장비 모두를 보유하고 있는 국내 유일의 업체라는 점이 투자 매력도를 높임.

 

→ 동사는 현재 전 세계적으로 대세인 친환경 관련주로 태양전지 테마와 묶여있음

 

→ 또한 앞으로 성장할 동사의 로봇 사업도 기대가 많이 됨.

 

→ 동사는 2020 ~ 2021 년 상반기 수익성 저하의 원인이었던 연구개발비도 올해 3분기부터 안정화가 시작될 전망임

 

→ 현재 시총 및 올해 예상실적 기준 P/E 11배 수준으로 저평가 및 전고점 대비 주가가 많이 빠져있음을 확인할 수 있음.

더이상 맞을 벼락도 없다 : 제우스(079370) - Wet Cleaning, Cryo Pump, HTS, 태양전지 모듈 라인, 다관절 로

 

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6. 케이씨텍(281820)

 

-. 케이씨텍은 삼전과 하닉의 Capex 확대에 따른 수혜를 모두 받는 기업으로, 올해 사상 최대 실적이 예상되는 기업이라는점에서 반도체주 포트폴리오에 추가시켜볼만 함.

 

→ 동사는 고객사 확대에 따른 CMP 장비 신규 공급과 메모리 CMP 장비 국산화 및 Slurry의 국산품 채택 수혜를 받을 것으로 예상함.

 

→ 꾸준한 M/S 상승은 동사의 실적이 일회성에 그치지 않고 꾸준히 우상향할 것으로 판단됨.

 

→ 21년 예상 실적 기준 P/E 11배 수준에 불과한 현시점을 매수 적기로 판단함.

 

→ 올해 반도체 상승 사이클 진입전 주가가 조정받은 지금 시점을 비중 확대 적기로 판단함.

반도체 평탄화 장인 : 케이씨텍(281820) - 반도체 CMP, 세정장비, Wet-station, Coater, CMP Slurry

 

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7. 싸이맥스(160980)

 

-. 싸이맥스는 국내 기업중 유일하게 웨이퍼 이송 설비의 핵심인 Robot, LPM, System의 Hardware 및 전장, 제어에 대한
Software까지 모든 부문에 걸쳐 설계가 가능함.

→ 21년 메이저 반도체 회사들의 신규 설비 투자에 맞물려 엄청난 실적을 올릴 것으로 예상됨.

 

→ 사람들이 잘 모르고 있는 K-반도체 수혜주로, 올해 하반기 삼전과 하닉의 반도체 설비 투자 그리고 대만 신규 고객의 수주 확대가 기대됨.

→ 현재 시총 기준 PER 10 정도로 업계 평균 대비 (PER : 18) 저평가되어있으며, 21년 실적을 고려하였을 때는 블랙프라이데이 수준임.

반도체 장비의 숨은 수혜주 : 싸이맥스(160980) 기업분석 - 반도체 웨이퍼 이송 장비, EFEM, LPM, Clustor

 

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8. 프로텍(053610)

 

-. 적용범위가 넓은 하이엔드 디스펜서 장비 분야에서 프로텍의 압도적 경쟁력과 우량한 재무구조, 20%를 상회하는 영업이익률은 동사의 투자매력도를 높임.

 

→ 작년 국내 스마트폰 제조사들의 투자 둔화에 따른 스마트폰 SMT / 카메라모듈 접합 디스펜서 장비의 매출 실적이 부진하였음

 

→ 올해 해외 주요 패키징 업체 및 중화권 스마트폰 제조사들의 투자 확대와 국내 전방산업의 훈풍은 올해 동사의 실적을 다시 일으켜 세울 것으로 예상됨.

 

→ 반도체 생산성을 100배 증대시킬 갱본더 기술 개발을 마친 동사는 앞으로의 실적이 더 기대됨.

 

→ 스마트 디스펜서 및 3D 프린터로의 제품군 확대도 추가 매출 견인을 기대해볼 만 함. 

반도체 디스펜싱 프로의 향기 : 프로텍(053610) - 디스펜서, 갱본더

 

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