반도체 재고 23

반도체 산업 리포트 : DRAM 가격은 나쁜 수요를 충분히 반영중 반도체 산업 - DRAM 가격은 나쁜 수요를 충분히 반영중 (현대차증권 : 노근창) Apple은 1분기 서비스와 아이폰 매출액 양호 / Intel 2분기 매출액 QoQ로 2.6%내외 증가 예상 1) 5월4일 Apple 실적 발표와 함께 1분기 실적이 대부분 발표되었으며, Apple은 Mac과 iPad의 부진한 실적에도 불구하고 iPhone과 서비스 매출액이 시장 예상치를 상회하였음. 2) 서비스 매출액은 USD 209억을 기록하면서 사상 최고치를 기록하였고, 아이폰도 3월 결산 분기 기준 최고 매출액 (USD 513억)을 기록하였음. 3) 아이폰이 시장 예상치를 상회한 이유는 지난 4분기에 발생한 중국 Foxconn 공장 폐쇄 문제가 해소되면서 1분기에 이연 수요가 일정 부분 발생한 것이 원인으로 보임... 리포트/반도체 2023. 5. 17.

반도체 산업 리포트 : 2월 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 반도체 - 2월 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 (신영증권 : 서승연) 동향 1) 통상적으로 연초 대만 월별 매출은 중국 춘절에 따른 조업일수와 수요 영향을 받는 특성을 지님. 2) 올해는 전년과 달리 춘절이 1월에 집중되었기 때문에 단순 2월 매출액 및 MoM, YoY 증감 보다는 1~2월 합산 매출액 기준이 유의미하다고 판단됨. 3) EMS, 파운드리를 제외한 1~2월 대만 Tech 품목들의 매출액은 전년대비 감소함. 4) 22년 연초 러-우 전쟁이 촉발한 생산 차질과 재고 축적 수요의 역기저 효과를 감안해도 지속되는 고객사 재고 조정과 전반적인 IT 수요 약세로 연초 대부분 대만 Tech 품목들의 매출은 전년대비 부진했음. 5) 1-2월 합산 대만 주요 Tech 품목 YoY 증감률.. 리포트/반도체 2023. 3. 15.

반도체 산업 리포트 : 부진한 매크로 + 시장 불안감 Memory Watch - 부진한 매크로 + 시장 불안감 (유진투자증권 : 이승우) Last Week Summary 1) DRAM현물가(제품별로 -2.3% ~ -1.3%)와 DXI지수(-1.3%) 하락세가 계속됨. 2) 원래 지난주 후반 시장의 최대 관심사였던 2월 미국 고용 데이터 결과는 혼재된 것으로 평가되나, 이는 SVB 사태에 모두 묻히면서 지방은행 주 급락 등 금융주 하락과 기술주 약세로 나타남. 3) 주간 주가(3/10) : 다우 -4.4%, 나스닥 -4.7%, S&P500 -4.5%, SOXX -3.4%, 애플 -1.7%, 아마존 -4.4%. 구글 -3.2%, 테슬라 -12.3%, 엔비디아 -3.9%, 인텔 +3.1%, ASML -2.0%, AMAT -3.8%, TSMC -0.6%, 삼성전자.. 리포트/반도체 2023. 3. 14.

반도체 산업 리포트 : 잡힐 듯 잡히지 않는 물가와 재고조정이 진행 중인 반도체 Memory Watch - 잡힐 듯 잡히지 않는 물가와 재고조정이 진행 중인 반도체 (유진투자증권 : 이승우) Last Week Summary 1) 지난주 DRAM 현물가(제품별로 -2.3% ~ -0.2%)와 DXI지수(-1.6%)는 하락폭은 다소 축소되었으나 약세 흐름을 뒤집지는 못함. 2) CPI 와 PPI 에 이어 미국 1 월 PCE 마저 예상을 상회했으며, 이에 인플레와 금리 인상 공포가 재부상했고 미국 증시는 약세를 기록함(다우 -2.6%, 나 스닥 -3.9%, S&P500 -2.9%, SOXX -3.9%). And What 1) 중국과 러시아 본격적 견제 나선 미국 정부 : 미 행정부는 러시아 및 중국을 지원한 기업 90 여곳에 대해 미국에서 제조된 소프트웨어가 포함된 반도체 등 품목 판매를 .. 리포트/반도체 2023. 3. 6.

반도체 산업 리포트 : 깊은 상처는 회복하는데 시간이 필요하다 반도체 산업 - 깊은 상처는 회복하는데 시간이 필요하다 (현대차증권 : 노근창) 2분기에도 DRAM 가격 하락폭 두 자리 수 육박 예상 / Server 32GB DDR4 가격 저점 USD 59 내외 1) 최근 들어 Meta를 중심으로 구조조정이 본격화되면서 북미의 다른 CSP(Cloud Service Provider)들도 기존 대비 Server 주문량을 하향 조정하고 있음. 2) 이에 따라 올해 전세계 Server 출하량은 기존 YoY 3.7%증가에서 YoY 1.3% 증가로 둔화될 것으로 보이며, CSP 수요(대만 ODM업체 생산량)도 기존 YoY 10.7%에서 6.5% 증가에 그칠 것으로 보임. 3) 북미 CSP들의 Server 수요는 2022년 YoY로 15.1% 증가에서 2023년 YoY 4.4%증.. 리포트/반도체 2023. 2. 25.

반도체 산업 리포트 : DRAM Trend - Monthly 반도체 - DRAM Trend Monthly (IBK투자증권 : 김운호) DRAM 메이커 재고 조정 지속 1) DRAM 시장은 메이커들이 가격 방어보다 재고 조정을 우선시 하는 모습을 보이며, 지난해 말부터 높은 가격 변동성을 보이고 있음. 2) 지난해 말 DRAM 재고가 2019년 수준 넘어서 최근 20년 이내 최고수준을 기록했으며, 이는 결국 올해의 생산량 감소로 이어질 것으로 예상됨. 3) 삼성전자는 재고를 축적해오던 대표적인 기업으로, 지난해 말부터 재고를 소진하는 것에 집중하고 있으며 올해 초에도 이러한 기조를 유지할 가능성이 높음. 4) 재고 조정에 대한 부담이 확대되면서 사상 최초로 bit 생산량 감소가 나타날 것으로 보이며, DRAM 메이커들은 초과된 재고를 감소시키는 노력을 올해 말까지 .. 리포트/반도체 2023. 2. 8.

반도체 산업 리포트 : NAND 치킨 게임이 어려운 이유 반도체 - NAND 치킨 게임이 어려운 이유 (한국투자증권) 바람 잘 날 없는 메모리 반도체 1) 삼성전자와 SK하이닉스 실적 발표 이후 메모리 반도체 시장이 크게 출렁했음. 2) 반도체 업황 부진에도 불구하고 삼성전자가 투자를 줄이지 않는다고 발표하면서 메모리 반도체 치킨 게임이 시작되는게 아니냐는 우려가 퍼졌음. 3) 여기에는 다소 오해가 있으며, 삼성전자는 전체 CAPEX를 줄이지 않겠다고 언급했는데 이는 대부분 인프라 투자와 EUV 장비 투자임. 4) 삼성전자는 시간이 오래 걸리는 인프라 투자부터 집행하여 클린룸을 확보한 뒤 장비 반입은 업황에 따라 탄력적으로 조절하는 쉘 퍼스트 전략을 사용하고 있음. 5) 때문에 인프라 투자 금액은 메모리 업황과 무관하게 집행되며, 또한 EUV의 경우 TSMC,.. 리포트/반도체 2022. 11. 13.

반도체 산업 리포트 : 업황은 여전히 부진하나, 실적 실망 가능성은 낮아 보이는 구간 Memory Watch - 업황은 여전히 부진하나, 실적 실망 가능성은 낮아 보이는 구간 (유진투자증권) Last Week Summary 1) 지난 주에도 DRAM 현물가는 제품별로 -3.3% ~ -0.6%, DXI 지수는 -2.7%를 기록해 하락세를 지속했으나, ASML, 램리서치, IBM 등 기업실적이 실적이 양호했음. 2) 또한, 지난주 금요일 WSJ 의 닉 티미라오스 기자가 11 월 FOMC 에서 연준의 스탠스가 다소 완화적으로 바뀔 가능성을 언급함. 3) 메리데일리 샌프란 연은 총재도 금리 인상의 속도 조절 필요성을 발언한 데 이어, 파운드화와 엔화 약세 진정으로 달러 인덱스가 111.8pt 로 하락함. 4) 따라서 미국 채권 금리는 하락하고 주식시장은 일제히 상승했으며, 이런 영향은 아시아 증.. 리포트/반도체 2022. 10. 24.

반도체 산업 리포트 : 확실한 것은 모든 것이 불확실하다는 사실 Memory Watch - 확실한 것은 모든 것이 불확실하다는 사실 (유진투자증권) Last Week Summary: 가격 하락세 지속 & 장비 업체 주가 큰 폭 하락 1) 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -1.9%~-0.8%, DXI 지수는 -1.4%를 기록해 하락세가 지속됨. 2) 미국 9 월 CPI가 YoY +8.2%, MoM +0.4%로 예상을 상회했고, 미시간대 기대 인플레이션도 1 년 5.1%(전월 4.7%), 5 년 2.9%(전월 2.7%)로 높아짐. 3) 미국 증시는 일별로 큰 폭의 변동폭을 보인 끝에 결과적으로 나스닥은 –3.1%, SOXX -4.5%으로 약세 마감함. 4) 지난주 주간 수익률(10/10~14) : 애플 -1.2%, 아마존 -6.7%, 테슬라 -8.1%, TSMC -5.. 리포트/반도체 2022. 10. 24.

반도체 산업 리포트 : 지금 필요한 것은, 재고 감축 노력 Memory Watch - 지금 필요한 것은, 재고 감축 노력 (유진투자증권) What’s New: 메모리 수요의 지속된 감소로 DRAM 현물 가격 하락 1) 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -2.9% ~ 0.0%를 기록했고 DXI 지수는 -1.1%를 기록해 다시 하락세가 재개됨. 2) 한 주간 나스닥은 -2.7%를 기록했고, SOXX 지수는 반도체 주식들의 부진에 -4.2%를 기록함. 3) 9월 한달간 나스닥과 S&P는 각각 11%, 10.1% 하락했고, 코스피와 코스닥은 12.1%, 15.6% 하락함. 4) 지난주 주간 수익률 : 애플 -8.1%, TSMC -7.3%, 엔비디아 -3.0%, AMD -6.8%, 인텔 -6.4%, 삼성전자 -2.6%, SK 하이닉스 -0.5%, 마이크론 +0.0%, .. 리포트/반도체 2022. 10. 17.

반도체 산업 리포트 : 3분기가 가장 어렵다 반도체 - 3분기가 가장 어렵다 (한국투자증권) 22년 DRAM 연간 수요 Bit Growth는 한 자리수에 그칠 것 22년 DRAM 수요 Bit Growth는 역대 최저인 8%로 예상함. 12년 DRAM 시장이 과점화 된 이후 10여년 간 수요와 공급 Bit Growth 모두 평균적으로 20%대를 유지해 온 점을 고려할 때, 매우 이례적임. 수요 성장률이 연초 예상했던 18%의 절반에도 못 미침. 결국 시장 내 DRAM 공급 과잉 → 고객사 DRAM 재고 증가 → 가격 하락 및 DRAM 구매 축소 → 메모리 공급사 재고 증가의 악순환으로 이어지고 있음. 3분기는 가격 하락과 물량 감소의 이중고가 지속 DRAM 수요 회복을 위한 선행 조건은 Oppo, Vivo, Xiaomi 중심의 중국 스마트폰 업황 개.. 리포트/반도체 2022. 9. 21.

[필독] 반도체 산업 리포트 : 예상보다 깊은 수요 절벽 반도체 - 예상보다 깊은 수요 절벽 (이베스트투자증권) [Part I. 투자의견 Neutral 유지. 그러나...] 반도체 업종에 대한 투자의견 Neutral 을 유지하고 Top pick 으로 삼성전자(Buy, TP 80,000 원)를 제시한다. 재고자산이 증가하는 속도가 빠르고, 4Q22~1Q23 메모리 반도체 가격 하락 압력이 증가할 것이며, 출하량 감소와 가격 하락으로 반도체 업종의 어닝 컨센서스 하향이 당분간 이어질 것이기 때문이다. 반도체 업종은 1H23 까지 지속적으로 악화될 것이나 반도체 업종 주가는 악재가 대체로 반영되면서 바닥을 형성할 수 있는지 4Q22 를 주의 깊게 살펴야 할 것이다. 4Q22 에 관찰해야 할 주요 포인트들은 다음과 같다. ① 유동성 지표인 M2 통화증가율의 변곡점은 .. 리포트/반도체 2022. 9. 15.

반도체 산업 리포트 : 기지개 펴기엔 아직 어둡다 IT H/W - 기지개 펴기엔 아직 어둡다 (한국투자증권) 산업별 전망 - 반도체 메모리 반도체 구매 심리는 3분기까지 약세가 지속될 것임. DRAM 구매의 50%를 차지하는 PC, 스마트폰 업체의 재고 조정이 여전히 진행 중이기 때문임. 소비 심리 약화에 따른 세트 판매 부진으로 메모리 반도체 주요 고객사들의 재고수준은 지속 증가하고 있음. 세트 완제품 판매가 증가하고 고객사들이 보유한 메모리 재고가 줄어든 이후 메모리 반도체 구매가 정상화될 것임. 하반기는 DRAM, NAND 모두 분기별 두 자리수의 가격 하락이 예상됨. 응용처별 가격 인하율은 다소 차이가 있으며, 중국발 충격파가 가장 큰 스마트폰향 모바일 DRAM의 가격 하락폭이 가장 큼. 다만 스마트폰은 하반기 출하량이 상반기 대비 증가해 4분기.. 리포트/반도체 2022. 9. 14.

반도체 산업 리포트 : 반도체의 가을은 이미 춥다 Memory Watch - 반도체의 가을은 이미 춥다 (유진투자증권) What’s New : DRAM 현물가 하락세와 매크로 우려가 지속 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -3.4% ~ -0.6%, DXI 지수도 -1.7%를 기록해 11 주 연속 하락세가 지속됨. 미국 증시는 3 주 연속 하락 마감했으며, 전월비 다소 둔화된 8 월 고용 데이터가 연준의 매파적 스탠스를 바꿀 정도는 아니라는 평가임. (+ 비 농업고용 +31.5 만명, 실업률 3.7%) 또한, 가즈프롬의 노드스트림 셧다운 연장, 중국의 코로나 봉쇄 확대 등이 부담으로 작용함. 엔비디아와 AMD의 대중국 수출 규제로 반도체 섹터 주가도 하락함. 주간 수익률: 애플 -4.8%, TSMC -5.3%, 엔비디아 -16.1%, AMD -12.0%.. 리포트/반도체 2022. 9. 6.

반도체 산업 리포트 : 6월 전망 대비 약세 지속 DRAM Trend Monthly - 6월 전망 대비 약세 지속 (IBK투자증권) 올해 DRAM 시장은 세계 경기 악화로 인해 예상보다 빠른 수요 부진을 겪는 중임. 2분기 DRAM 시장이 기대에 못 미친 것은 대외 요인이 악화됐기 때문임. (전쟁 장기화에 따른 원자재 가격 급등, 가뭄에 따른 식품 가격 상승, 중국 부동산 리스크 등) 외부 환경은 현재의 위험을 완화할 수 없으며, 이 같은 상황이 연말까지 이어진다면 DRAM 시장은 더욱 부진할 수밖에 없음. 소비자 기기 외에도 중국의 스마트폰 시장은 특히 취약함. 중국 경제가 부양책을 동반하고 있지만 여전히 회복 기미가 보이지 않음. 중국 시장은 소비자 기기 수요의 지표 역할을 하기 때문에 시장이 회복되지 않으면 단기적으로 수요가 계속 감소할 것임. 한.. 리포트/반도체 2022. 9. 5.

반도체 산업 리포트 : GPU 중국 수출 규제 반도체산업 - GPU 중국 수출 규제 (NH투자증권) 미국 정부에서 중국과 러시아에 대한 Nvidia와 AMD의 고성능 GPU 수출을 규제함. 이는 Nvidia, AMD, TSMC, 메모리 업계 실적에 부정적임. 머신 러닝 연산 관련 스타트업들에게는 기회가 될 수 있음. 고성능 GPU 중국 수출 규제 Nvidia와 AMD가 미국 정부로부터 중국과 러시아에 대한 고성능 GPU 수출 규제를 받음. 해당 제품은 Nvidia의 H100, A100과 AMD의 MI100, MI200임. 이 제품들은 주로 데이터센터에서 머신러닝 등 연산을 담당하고 있음. 이들은 FP(Floating Point)64 연산 기능을 탑재했다는 공통점이 있음. Nvidia, AMD가 이 제품들을 수출하기 위해서는 새로운 라이센스를 받아야함.. 리포트/반도체 2022. 9. 5.

반도체 산업 리포트 : 8월 고정가격 급락과 중국 Server수요 우려 부각 반도체 - 8월 고정가격 급락과 중국 Server수요 우려 부각 (현대차증권) 8월말 Server DRAM가격 MoM으로 11.5%대 하락 / NVIDIA의 AI용 GPU 중국 수출중단 부각 Trend Force가 집계한 8월 메모리 반도체 가격이 8월말에 공개되었음. 7월에 2~4%대 하락하였던 Server DRAM 가격은 8월에 MoM으로 11.5% 내외 수준으로 하락함. 분기 계약하던 PC DDR4 가격까지 이례적으로 8월에도 MoM으로 1.0% 추가하락 등 DRAM 제품에 대한 가격 인하 요구가 거세지고 있음. 3분기에 QoQ로 10%대 하락한 Mobile DRAM 가격까지 감안할 경우 주요 DRAM업체들의 3분기 DRAM ASP는 QoQ로 10% 이상 하락할 가능성이 큼. NAND Wafer 8.. 리포트/반도체 2022. 9. 2.

반도체 산업 리포트 : 이 많은 재고는 누가 가져갈까? Tech - The sky is falling #5, 이 많은 재고는 누가 가져갈까? (삼성증권) 재고를 줄이기 위한 노력: 싸게 먼저 팔 수 있으면 팔아보자 정말 안 팔려요 3분기 실적발표에서 기업들은 3분기 디램 Bit growth(QoQ)는 제로이지만 연간으로는 10% 초반으로 예상함. 하지만 그러기 위해서는 4분기 두 자리 이상으로 큰 폭의 판매 성장이 필요하고, 이제 이러한 가정은 허수임이 더욱 명확해지고 있음. 서버 업체들은 보유 재고를 줄이고 있고, 모바일은 하반기 신제품 수요가 있지만 전체적인 하락세를 바꾸지는 못하고 있음. 고가의 애플은 잘 팔려도 대부분의 중저가 제품은 약세가 크기 때문임. PC용 메모리는 가격을 내려도 선뜻 구매를 나서는 고객이 없음. 싸게 팔아보자 기업들은 지난번 당.. 리포트/반도체 2022. 9. 1.

반도체 산업 리포트 : 4분기 DRAM 가격 낙폭이 완화될 수 있나? 반도체 산업 - 4분기 DRAM 가격 낙폭이 완화될 수 있나? (현대차증권) 7월 대만 기업 실적 TSMC를 제외하고 대부분 MoM으로 감소 / Aspeed 매출액도 급감 Hyperinflation에 따른 수요 위축으로 3분기 DRAM 가격은 PC와 Mobile 제품을 중심으로 10%대 하락을 하고 있음. 대만 기업들의 7월 실적도 TSMC를 제외하고는 부진한 모습을 보였음. 먼저, 순수 DRAM회사인 Nanya Tech의 7월 매출액은 MoM으로 16% 하락함. 높은 Consumer DRAM 과 PC DRAM 비중이 산업 평균 대비 부진한 실적에 영향을 준 것으로 보임. MTK의 7월 매출액도 중화권 스마트폰 수요 위축 영향으로 MoM으로 19.9% 하락함. LCD DDI업체들 매출액은 7월에도 MoM.. 리포트/반도체 2022. 8. 19.

반도체 산업 리포트 : 전방 수요는 휴가 중 반도체 산업 - 전방 수요는 휴가 중 (신영증권) Summary 지난주까지 2Q22 실적 발표가 마무리된 해외 기업들 중 IT 전방 수요를 직·간접적으로 확인할 수 있는 기업들의 실적 내용을 점검했다. 수요처별로 살펴보면, 스마트폰은 지난 분기와 유사하게 하이엔드향 수요는 견조하나 중저가향 스마트폰 수요 약세로 채널 재고 조정이 불가피한 상황이다. 서버의 경우, 2Q22 역시 전분기에 이어 클라우드의 두자 릿수 성장률이 관찰된 가운데 시설투자에 대한 의지를 견지했다. PC는 소비자용 수요 부진한 가운데 일부 대형 고객사의 대규모 재고 조정이 발생 중임을 확인할 수 있었다. B2C(PC, 스마트폰) 수요 약세가 목격되는 가운데 3Q22 서버 업체들은 현 재고를 소진할 가능성이 높다 판단한다. 연내 공급사들.. 리포트/반도체 2022. 8. 12.

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