OLED 리포트 17

디스플레이 산업 리포트 : 계절적 비수기 진입 속 옥석 고르기. Let’s play with Display : 계절적 비수기 진입 속 옥석 고르기. (하나금융투자) -. 패널 : 패널 메이커 주가 하락폭 확대. 1) 1월 하반월 LCD 패널 가격 하락폭이 재차 확대되고, 계절적 비수기 진입에 따른 실적 감익 우려 부각되면서 글로벌 패널 메이커 전반적으로 주가 하락했음 (LG디스플레이 -7.9%, AUO -4.1%, Innolux -3.5%). 2) 하락세 중단됐던 32, 43인치 TV 패널 가격은 1월 하반월에 재차 하락 전환했고, 50인치 이상 TV 패널 가격은 전반월 대비 하락폭 확대됨. 3) 전반월 대비 하락폭은 확대됐으나, 월별 평균 패널 가격 MoM 하락폭은 2021년 10월 -14.6%, 11월 -9.3%, 12월 -5.6%, 2021년 1월 -4.0%로 .. 리포트/디스플레이 2022. 1. 21.

디스플레이 산업 리포트 : PC 수요 둔화와 OLED 생태계 확장. Let’s play with Display : PC 수요 둔화와 OLED 생태계 확장. (하나금융투자) -. 패널 : 4Q21 PC 출하량 YoY 감소. 1) 패널 가격 하락세 완화 기대감 및 세트 수요 둔화 우려 엇갈리며 한 주간 글로벌 패널 메이커 주가는 횡보했음 (LG디스플레이 -0.4%, AUO +0.7%, Innolux -0.5%). 2) 대만 패널 메이커 AUO의 12월 매출은 YoY +10% 증가했으며, AUO 월별 매출 YoY 증가율은 2021년 1월 +72%로 최고치 기록한 이후 6월 +57%, 9월 +27%, 12월 +10%로 하락세임. 3) Innolux의 12월 매출은 YoY -2% 감소했으며, Innolux 월 매출 YoY 증가율 역시 2021년 1월 +66%, 6월 +30%, 1.. 리포트/디스플레이 2022. 1. 18.

디스플레이 산업 리포트 : OLED 비수기에 주가는 강하다. Let’s play with Display : OLED 비수기에 주가는 강하다. (하나금융투자) -. 패널 : 철저한 가격 고려. 1) 저 인치대 TV 패널 가격 하락세 중단됐으나, 이에 대한 기대감이 선 반영돼 2주 전 주가가 큰 폭 상승했던 패널 메이커들은 지난 한 주간 소폭 하락했음 (LG디스플레이 -1.8%, AUO가 -4.6%, Innolux -4.9%). 2) CES 2022에서 삼성전자는 65인치 QD-OLED TV로 CES 2022 최고 혁신상을 수상함. 3) 다만 삼성전자는 QD-OLED 패널 수량이 충분히 확보하지 못했으며, 향후 수율 확보 후 연간 OLED TV 생산 대수를 제시할 것이라고 언급함. 4) 한편 삼성전자 한종희 부회장은 LG디스플레이로부터 WOLED TV 패널 조달 가능.. 리포트/디스플레이 2022. 1. 12.

디스플레이 산업 리포트 : 12월 OLED 수출 역대 최고치 기록. Let’s play with Display : 12월 OLED 수출 역대 최고치 기록. (하나금융투자) -. 패널 : 2022년 타이트한 LCD 수급 전망. 1) 세트 메이커들의 패널 재고 소진으로 인한 2022년 1분기 패널 가격 상승 기대감으로 지난 주 글로벌 패널 메이커 주가 역시 상승했음 (LG디스플레이 +6.7%, AUO가 +3.2%, Innolux +2.9%). 2) 이번주 시작되는 CES에서 글로벌 TV 및 패널 메이커들의 주요 제품은 LCD 기반의 QLED 및 mini LED TV, OLED 기반의 WOLED 및 QD-OLED 등이 예상됨. 3) CES 2022에서도 기존 제품군에서 크게 벗어나는 신기술을 기대하기는 어려울 것으로 전망함. 4) LG디스플레이의 경우 최근 1달간 +23.6%.. 리포트/디스플레이 2022. 1. 5.

디스플레이 산업 리포트 : 업황과 가격 고려한 Top pick은 유기재료. Let’s play with Display : 업황과 가격 고려한 Top pick은 유기재료. (하나금융투자) -. 패널 : 패널 가격과 주식 가격에 대한 고민. 1) 32, 43인치 TV 패널 가격 하락세 중단으로 2주 전 큰 폭 상승했던 패널 메이커들은 지난 주 AUO가 +4.1%, Innolux +1.9% 상승했고 LG디스플레이는 -0.2% 하락하며 횡보함. 2) OLED 비중이 높은 BOE는 -2.1% 하락했음. 3) TV 세트 수요는 2022년에도 큰 변화가 없을 전망임. 4) 지난 10년간 연평균 2.2억대 판매량 기록했던 TV 시장은 2020년 COVID19 확산 국면에서도 연간 2.2억대를 유지했으며, 2.2~2.3억대 규모에서 크게 벗어나지 않을것임. 5) 한편, TV 평균 인치는 201.. 리포트/디스플레이 2021. 12. 19.

(12/15) 디스플레이 산업 리포트 : OLED 중소형주 확고한 성장성. Let’s play with Display : OLED 중소형주 확고한 성장성. (하나금융투자) -. 패널 : LCD 가격 하락세 중단. 1) 12월 상반월 LCD TV 패널 가격이 6개월만에 하락세 멈추고 Flat 전환함 (32,43인치 기준). 2) 따라서 패널 메이커들의 주가가 큰 폭 상승함 (LG디스플레이 +8.0%, AUO +6.5%, Innolux +5.3%, BOE +6.0%). 3) 32인치, 43인치 TV 패널 가격이 6개월만에 하락세가 중단되며 Flat 전환했고, 55인치 이상 TV 패널 가격은 하락세 이어졌으나 하락폭은 축소됨. 4) 모니터 패널 가격 역시 하락폭 축소됐으며, 노트북 패널 가격은 2개월 째 Flat 유지되고 있음. 5) 세트 수요 부진으로 TV 패널 가격 하락세 지속되.. 리포트/디스플레이 2021. 12. 15.

(12/7) 디스플레이 산업 리포트 : 가격 매력. Let’s play with Display : 가격 매력. (하나금융투자) -. 패널 : Innolux 패널 가격 반등 가능성 언급. 1) Innolux가 2022년 1분기 TV 패널 가격 반등 가능성 언급하며 한 주간 +1.1% 상승했고 AUO도 +1.5% 상승함. 2) LG디스플레이 는 2주전 큰 폭의 하락 이후 -0.7%로 소폭 하락함. 3) TV 패널의 경우 최근 세트 업체들의 패널 재고 점차 감소하고 있는 것으로 추정되며, 2022년 초 춘절 성수기를 전후로 세트 업체들의 패널 재고 축적이 재개될 것으로 판단함. 4) 12월 6일(월) 장 종료 후 발표 예상되는 12월 상반월 LCD 패널 가격은 하락세가 유지 되는 가운데, 하락폭은 전반월 대비 축소될 가능성이 높다고 판단함. 5) IT 패널의 .. 리포트/디스플레이 2021. 12. 7.

(11/22) 디스플레이 산업 리포트 : 실적 및 Valuation Factor 모두 긍정적. Let’s play with Display : 실적 및 Valuation Factor 모두 긍정적. (하나금융투자) -. 패널 : 실적(LCD)과 Valuation(신사업) Factor 모두 긍정적. 1) LG디스플레이 주가는 LG그룹의 애플카 협업 가능성 대두 및 메타버스 시장에 대한 디스플레이 산업 수혜 부각되며, 한 주간 +12.2% 상승함. 2) 대만 패널 메이커들의 상승폭도 컸음(AUO +7.6%, Innolux +10.2%). 3) 여러 모멘텀이 있었으나 기본적으로 LCD 패널 가격 하락폭 축소로 인한 업황 바닥 시그널 확인이 미래 모멘텀에 기반한 주가 상승의 기반을 마련해주고 있음. 4) 추세적인 주가 상승을 견인할 수 있는 요소는 여전히 LCD 패널 가격 추이임. 5) 최근 Digitime.. 리포트/디스플레이 2021. 11. 22.

(11/16) 디스플레이 산업 리포트 : 가격 매력 상승. Let’s play with Display : 가격 매력 상승 . (하나금융투자) -. 패널 : 60인치 이상 TV 판매 비중 상승세 지속. 1) 패널 가격 하락세 축소되며 2주전 강하게 반등했던 패널 메이커 주가는 지난 한 주 재차 하락 전환했음 (LG디스플레이 -1.0%, AUO -1.9%, Innolux -5.8%). 2) 유리 기판 업체 Corning이 10.5세대 중국 신규 공장 가동 돌입하며, 4분기부터 BOE 및 CSOT 10.5세대 Fab에 유리기판 추가 공급 예정임. 3) BOE 및 CSOT가 4분기부터 가동하는 Fab은 신규 라인은 아니며 기존 공장에서 가동 예정되어 있었던 잔여 라인임. 4) 다만 10세대 Fab은 한국 업체들의 8세대 Fab 대비 60인치대 패널 생산 효율성이 2.7.. 리포트/디스플레이 2021. 11. 16.

(11/8) 디스플레이 산업 리포트 : 신규 시장 진출 기업에 집중. Let’s play with Display : 신규 시장 진출 기업에 집중. (하나금융투자) -. 패널 : 가격 하락폭 축소. 1) 11월 상반월 패널 가격 하락세 지속됐으나, 하락폭이 대폭 축소되며 패널 메이커 주가가 한 주간 크게 상승함(LG디스플레이 +3.3%, AUO +7.8%, Innolux +9.3%). 2) 최근 2년간 LCD 신규 증설이 사실상 없었기 때문에 2022년부터는 신규 가동되는 LCD Fab이 없음. 3) 면적 기준 수요 성장과 공급 증가가 제한적인 상황에서 2022년에는 LCD TV 패널 가격 안정세 진입 가능성 높다고 판단함. 4) 그러한 점에서 11월의 패널 가격 하락폭 축소는 긍정적 시그널임. 5) 가격 반등 시점을 가늠하기는 어려우나 여전히 LCD TV 패널 부문 흑자인.. 리포트/디스플레이 2021. 11. 8.

(11/3) 디스플레이 산업 리포트 : MAANG 시대의 디스플레이. Let’s play with Display : MAANG 시대의 디스플레이. (하나금융투자) -. 패널 : 인식 전환기 1) 최근 패널 가격 하락 불구하고 패널 메이커들이 4분기 QoQ 증익 가이던스 제시하며 한 주간 큰 폭 상승함 (LG디스플레이 +10.7%, AUO +14.0%, Innolux +11.0%). 2) LG디스플레이는 OLED TV 및 모바일 부문 수익성 대폭 개선, 대만 업체들은 노트북 등 IT 패널 부문 실적 호조를 이유로 4분기 이익 QoQ 증익이 가능할 전망임. 3) LG디스플레이 4분기 실적은 매출 8.0조원(YoY +7%, QoQ +11%), 영업이익 6,322억원(YoY -8%, QoQ +20%)으로 LCD 패널 가격 하락 불구 전분기 대비 증익 가능할 전망임. 4) 매출 비.. 리포트/디스플레이 2021. 11. 3.

(10/28) 디스플레이 산업 리포트 : 저점을 다시 잡아보자. 디스플레이 - 저점을 다시 잡아보자. (신한금융투자) Post 코로나19 리뷰 : 변동성 확대. 코로나19 확산 본격화 이후 디스플레이 산업 사이클 변동성이 확대됐다. 코로나19 발생 후 수요의 불확실성이 높아짐에 따라 수급 불균형이 심화됐다. LCD TV 패널가격이 2-3배 상승하며 급격한 상승 사이클을 보여줬다. 세트 수요가 둔화 되며 21년 7월 이후 패널가격은 다시 하락 반전하며 하락사이클에 진입했다. 22년 전망 : LCD 2분기 저점, OLED 우상향. LCD는 사이클 산업이다. 수급에 따른 가격의 변화가 가장 중요하다. 2분기까지 LCD 가격 하락 지속 후 반등이 전망된다. 2분기 낮아진 패널가격이 세트가격 하락으로 이어져 신규 수요를 창출해내며 상승사이클을 보여줄 것으로 예상된다. OLED.. 리포트/디스플레이 2021. 10. 28.

(10/26) 디스플레이 산업 리포트 : OLED 서플라이 체인에 집중. Let’s play with Display : OLED 서플라이 체인에 집중 . (하나금융투자) -. 패널 : 가격 하락세 지속. 1) 10월 하반월 패널 가격이 역대 최대폭으로 하락하며 패널 메이커 주가 하락세가 지속됨 (한 주간 LG디스플레이 -2.2%, BOE -3.1%, AUO -2.9%, Innolux -6.8%). 2) IT 패널 역시 1년 7개월 만에 처음으로 하락했음. 3) 27인치 모니터 패널과 17인치 HD 노트북 패널이 각각 -0.5%, -0.1% 하락 전환했음. 4) 일부 노트북 패널 가격이 상승세 이어갔음을 감안할 때, IT 패널 가격 하락 원인이 세트 수요 둔화인지, 반도체 공급 부족에 따른 생산 차질로 인한 패널 수요 감소인지 아직 판단하기는 이름. 5) 다만, 재택 근무 및 .. 리포트/디스플레이 2021. 10. 26.

(10/17) 디스플레이 산업 리포트 : OLED 체인 가파른 반등. Let’s play with Display : OLED 체인 가파른 반등. (하나금융투자) -. 패널 : 패널 메이커 트레이딩 대응 권고. 1) 패널 가격 하락으로 패널 메이커들이 지난 한 달간 크게 하락함(LG디스플레이 -10.1%, BOE -9.4% 등). 2) 그러나 지난 한주간 LG디스플레이는 OLED TV 부문 성장성 및 고객사 다변화 기대감으로 +1.7% 반등했음. 3) LG디스플레이의 2021년 연간 실적 기준 매출 비중은 LCD TV 17%, LCD IT 39%, OLED TV 17%, OLED Mobile 17%임. 4) LCD 부문이 매출 비중 58%를 차지하는데, 이익 비중은 이보다 훨씬 높은 수준임. 5) LCD 패널 가격 하락 국면에서 OLED 부문에 대한 기대감만으로는 주가 반등.. 리포트/디스플레이 2021. 10. 17.

(10/12) 디스플레이 산업 리포트 : 구조적 성장 가능한 종목에 집중. Let’s play with Display : OLED 수출 성장세 지속. (하나금융투자) -. 패널 : 가격 하락 지속. 1) 패널 가격 하락세 지속되며 지난 한주간 LG디스플레이 -3.2%, Innolux -3.0% 하락함. 2) 애플 아이폰향 OLED 패널공급 기대감으로 BOE는 +5.2% 상승 반등함. 3) 10월에도 TV 패널 가격은 모든 인치대에서 하락세 지속됨. 4) 9월 하반월 대비 하락폭은 소폭 축소됐으나 -3% ~ -9% 하락한 것 감안하면 하락폭 축소에서 의미를 찾기는 어려움. 5) IT 패널의 경우 최장 기간 가격 상승세 지속되던 노트북 패널이 2020년 3월 이후 처음으로 상승세 중단됨. 6) With Corona 국면에서 IT 패널 수요 둔화 시그널이 나타나고 있는 것인지, 반도.. 리포트/디스플레이 2021. 10. 12.

(10/5) 디스플레이 산업 리포트 : OLED 수출 성장세 지속. Let’s play with Display : OLED 수출 성장세 지속. (하나금융투자) -. 패널 : LCD 수출 감소 지속. 1) LCD TV 패널 가격 하락 지속되며 지난 한주간 LG디스플레이 -2.4%, BOE -6.7% 하락함. 2) 2021년 실적 기준 PER 2.5배 수준까지 주가 하락한 대만 패널 메이커들은 하방을 지지하며 한 주간 횡보함. 3) 10월 5일 발표 예상되는 10월 상반월 패널 가격 역시 하락세 지속될 가능성이 높음. 4) 9월 LCD 수출 역시 YoY -13% 감소하며 수요 둔화에 따른 영향이 숫자로 확인되고 있음. 5) LG디스플레이 3분기 영업이익 컨센서스는 3개월 전 7,820억 원에서 현재 7,528억 원으로 4% 하향 조정됐으나, 6,000억 원 내외로 대폭 하향.. 리포트/디스플레이 2021. 10. 5.

(9/27) 디스플레이 산업 리포트 : 모멘텀과 가격 동시 고려한 접근 필요. Let’s play with Display : 모멘텀과 가격 동시 고려한 접근 필요. (하나금융투자) -. 패널 : 3분기 패널 메이커 실적 눈높이 하향 필요. 1) 9월 하반월 LCD TV 패널 가격이 역대 최대폭으로 하락하면서 지난 한주간 LG디스플레이 -5.3%, BOE -7.0%를 기록함. 2) 9월 들어 중국 패널 메이커들이 가격 하락 방어 위한 가동률 조정에 돌입했으나, 4분기까지는 TV 판매 전년도 베이스가 높기 때문에 패널 가격 하락세 불가피할 전망임. 3) 2022년 초 춘절의 수요를 대비한 대면적 패널 재고 축적 시기를 전후로 패널 가격 하락세가 완화 가능성 있다고 판단함. 4) IT 패널의 경우 노트북 패널 가격 상승세 유지에서 볼 수 있듯이 with Corona 국면에서도 IT 패널.. 리포트/디스플레이 2021. 9. 27.

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