반도체 레포트 75

반도체 산업 리포트 : 어마 무시한 마이크론의 경고? 반작용에 주목하면 중장기 기회가 반도체 - 어마 무시한 마이크론의 경고? 반작용에 주목하면 중장기 기회가 (상상인증권) 미국의 마이크론은 이번 분기 매출 가이던스 하회 가능성과 함께 다음 분기 (9~11 월) bit shipment 감소와 상당한 매출/이익의 감소로 잉여현금흐름 마이너스를 예상함. 지난 분기 (3~5 월) 매출 86.4 억불 / Capex 25 억불인 당시에 잉여현금 흐름은 13 억불수준이었음. 이번 분기 매출이 가이던스 68~76 억불의 하단 또는 그 이하이며, capex를 QoQ 축소하지 못했다면 이미 잉여현금은 크게 축소되었을 것임. 다음 분기 (9~11 월) 매출이 큰 폭으로 감소한다면 당연하게 마이너스 현금흐름이 불가피한 것임. 마이크론은 2023 회계연도에 (22 년 9 월~23 년 8 월) 웨이퍼 팹 장비에.. 리포트/반도체 2022. 8. 16.

반도체 산업 리포트 : 7월 대만 기업 실적, 믿을 건 서버와 아이폰 IT H/W - 7월 대만 기업 실적, 믿을 건 서버와 아이폰 (한국투자증권) 쉽지 않을 3분기 7월 대만 IT H/W 업체들의 매출액은 기업향인 서버의 강세 지속과 아이폰 신모델 출시를 앞둔 성수기 효과가 나타나기 시작했음. 하지만 전월과 유사하게 TV, 가전, PC 등 전반적인 일반소비자향 세트 수요 둔화 영향이 계속 묻어나고 있음. 범용 제품의 매출액 둔화는 피하기 어려울 것임. 대만 디스플레이, MLCC, 메모리의 매출액 감소세가 나타나고 있는데 특히 디스플레이는 매출액 감소폭이 더 커졌음. 세트 업체가 부품 재고 소진에 집중했기 때문임. 애플 어닝서프…아이폰 수요 기대에 부품주 '들썩' 애플의 2분기 어닝 서프라이즈에 국내 애플 부품주 역시 들썩이고 있다. 애플의 2분기 실적이 예상보다 높은 수.. 리포트/반도체 2022. 8. 13.

반도체 산업 리포트 : TSMC와 TSMC 외 기업들간의 벌어지는 간극 7 월 대만 IT 매출 분석 - TSMC와 TSMC 외 기업들간의 벌어지는 간극 (유진투자증권) 대만 IT 7 월 매출: 기업과 산업별로 엇갈리는 흐름 대만 100 개 주요 테크 기업들의 7월 매출은 1.63 조 대만달러로 전년비 +11.8%, 전월비 -8.2%를 기록함. 전년비 역성장을 기록한 4 월 충격에서는 벗어나는 흐름이 이어졌으나, 6 월 대비 매출은 감소한 모습임. 파운드리 분야(+48% YoY)와 메모리 분야(-34% YoY)의 엇갈림이 더 뚜렷해지고 있다는 점이 가장 특징적임. 혼하이 매출은 TWD 475B으로 전년비 +14% 증가했으나 전월비로는 -10%를 기록함. CHIP4 의 핵심 TSMC는 견조한 리딩엣지 수요로 전년비 +50%, 전월비 +6%를 기록함. 난야, 윈본드 등 메모리 업.. 리포트/반도체 2022. 8. 12.

반도체 산업 리포트 : 좋은 게 반드시 좋은 것만은 아닐 수도 Memory Watch - 좋은 게 반드시 좋은 것만은 아닐 수도 (유진투자증권) What’s New: DRAM 현물가 하락세 지속, 고정가격 보합세 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -1.7%~-1.1%, DXI 지수도 -1.3%를 기록함. 낙폭은 전주대비 축소됐으나 7 주 연속 하락세가 지속됨. 이런 가운데 미국 고용지표가 서프라이즈를 기록하면서 주초 기대감을 높였던 연준의 피봇 가능성이 약화되며 주후반 주가 상승세에도 제동이 걸림. 지난 주 테크 섹터 주가 변동률 : 나스닥 +2.2%, SOXX +2.9%, 애플 +1.8%, 아마존 +4.3%, 메타 +5.0%, 엔비디아 +4.6%, 인텔 -2.5%, 퀄컴 3.6%, 우버 +36.5%, 페이팔 +10.2%, 인피 니온 +4.6%, 미디어텍 +5.0.. 리포트/반도체 2022. 8. 10.

반도체 산업 리포트 : 칩 4 로 인한 수혜는 미국 기업에 집중 반도체산업 - 칩 4 로 인한 수혜는 미국 기업에 집중 (NH투자증권) 중국은 한국 메모리 반도체 수출의 74.8%를 차지하고 있는 최대 시장 미국이 구상하고 있는 칩4의 한국 참여는 가부에 관계없이 국내 반도체 기업 주가에 부정적임. 칩4로 인한 수혜는 미국 기업에 집중될 전망임. 칩4는 미국 제조업 및 공급망 안정을 위한 협의체 성격을 띄고 있음. 한국이 칩4에 참여할 경우 긍정적 측면은 미국의 대만과 일본 의존 축소에 인한 한국 기업들의 반사 수혜임. 반도체 장비, 소재, EDA 툴 등 반도체 제조에 필수적인 미국 기술 수급 안정을 꾀할 수 있다는 측면에서도 긍정적임. 부정적 측면으로는 칩4의 장기적 목표가 미국 내 제조업 역량 강화인만큼 한국 기업의 경쟁자인 마이크론과 인텔의 생산 및 기술 역량 .. 리포트/반도체 2022. 8. 10.

반도체 산업 리포트 : 2분기 실적 발표 시사점 전기전자 - 2분기 실적 발표 시사점 (키움증권) 전기전자 2분기 실적 발표 시사점으로서 1) 주요 Set 시장의 역성장폭이 확대되며 재고 이슈가 커졌다. 2) 차량용 반도체 공급 부족과 완성차 생산 차질 이슈가 완화되 는 조짐이 확연하다. 3) 물류비, 원자재 비용 등 원가 부담이 점진적으로 완화될 것이다. 4) 경기 둔화 사이클에서 1위 업체와 2 nd Tier들간 실적 격차가 확대될 것이다. 하반기 B2B, 전장, 프리미엄이 유효한 키워드일 것이다. B2B, 전장, 프리미엄이 유효한 키워드, 재고 상황 주목 IT Set 수요 둔화가 본격화되는 가운데 주요 부품 업체들은 예상치에 부합한 실적을 발표했음. 3분기 가이던스도 양호했으며 프리미엄 부품 및 전장 매출 비중 확대, 우호적인 환율 여건 등에 기.. 리포트/반도체 2022. 8. 10.

반도체 산업 리포트 : 6월 시장 동향 및 이슈 점검 스마트폰 - 6월 시장 동향 및 이슈 점검 (키움증권) 6월 스마트폰 시장은 거시 환경 악화로 12개월째 역성장하며 3개월 연속 1억대를 하회했다. 618 축제와 이연수요로 중국이 전월대비 성장하며 글로벌 스마트폰 판매량도 소폭 반등했지만, 2분기 전체로는 2년 만에 최저치였다. 인플레이션은 낮은 가격대 스마트폰 수요에 더욱 부정적인 영향을 미치고 있고, 부품 공급 부족 이슈는 해소되고 있다. 삼성전자는 점유율이 하락했지만 1위를 지켰다. 스마트폰 시장 12개월째 역성장, 중국 반등 6월 스마트폰 시장의 특징은 인플레이션 압력, 이종통화 약세, 지정학적 우려로 수요가 감소함. 따라서 판매량이 12개월째 역성장했고, 3개월 연속 1억대를 하회함. 618 축제 등으로 중국 판매량이 전월대비 큰 폭으로 증가한.. 리포트/반도체 2022. 8. 9.

반도체 산업 리포트 : 하반기는 전장향 실적에 주목 전기전자/휴대폰 - 하반기는 전장향 실적에 주목 (하나금융투자) 리뷰 및 업데이트: 전반적으로 관망세 지속중 코스피는 외국인의 6주 연속 순매수로 1.6% 상승 마감했음. 커버리지 대형주 중에서 LG전자만 지수와 동등한 수준으로 마무리됨. LG전자는 VS 부문의 흑자전환이 부각되며 선방한 것으로 추정됨. IT 제품의 수요 부진 및 불확실성에도 불구하고 전장향은 견조한 흐름을 보이고 있기 때문임. 삼성전기는 불확실한 업황과 악재 선반영 간의 힘 겨루기, LG이노텍은 실적 상향 여력과 연초 이후 주가 강세 간의 힘 겨루기가 진행중인 것으로 판단됨. 코스닥은 기관과 외국인의 순매수 전환으로 3.5% 상승했음. 한 주만에 코스피대비 하회에서 상회로 재차 전환됨. 하나증권 커버리지 종목 중에서는 지난 주와 반대로.. 리포트/반도체 2022. 8. 8.

반도체 산업 리포트 : 실적 상향과 악재 선반영이 Key 전기전자/휴대폰 - 실적 상향과 악재 선반영이 Key (하나금융투자) 리뷰 및 업데이트: 호실적과 악재 선반영이 주가 반등을 견인 코스피는 외국인이 3주 연속 순매수하며, 2.7% 상승했음. 커버리지 대형주 중에서 삼성전기가 2.9% 상승하며 3주 연속 지수를 상회했음. 실적 및 업황에 대한 우려로 추정치 하향조정 가능성이 있지만, 악재가 상당 부분 선반영되었다는 인식 또한 강한 것으로 추정됨. 중국 6월 스마트폰이 올해 들어 처음으로 전년동월대비 증가한 것도 주가의 상승 요인임. LG전자도 2.9% 상승해 지수를 상회했음. 삼성전기와 마찬가지로 실적 및 업황에 대한 우려가 주가에 반영되어 PBR 0.8배 수준까지 하락했음. 반면에 VS사업부의 흑자전환은 밸류에이션 리레이팅을 가능하게 해주는 펀더멘털 변.. 리포트/반도체 2022. 7. 26.

반도체 산업 리포트 : The sky is falling 반도체 - The sky is falling (삼성증권) 리더들이 느끼는 공포감은 우리의 생각 이상 마이크론의 FY4Q22(8월 분기) 가이던스는 인플레이션이 경기를 얼마나 망가뜨리는지 가늠해볼 수 있는 첫 번째 기회였음. 절망적인 가이던스로 투자가들은 7월들어 수요에 대한 질문을 전혀 하지 않게 되었음. 수퍼 을이라는 ASML조차 가이던스를 하향 조정했고, 애플조차 고용을 미루고 있음. 리더들이 느끼는 공포감은 우리의 체감보다 더 큰 것으로 보임. 현재 수요 부진이 모바일과 PC 등 세트 위주로 나타나고 있지만, 서버 역시 자유로울 순 없을 것임. 공급자 재고는 이제 쌓이기 시작했으니 충분한 공포가 반영된 구간이라고 예단하기 어려움. 마이크론의 경고...반도체 업계 먹구름 짙어진다 - 오피니언뉴스 [오.. 리포트/반도체 2022. 7. 23.

반도체 산업 리포트 : 전망치 하향 vs 주가 선반영 전기전자/휴대폰 - 전망치 하향 vs 주가 선반영 (하나금융투자) 리뷰 및 업데이트: 오랜만에 테크 업종 주가 일제히 상승 코스피는 나스닥의 반등과 더불어 외국인이 5주만에 순매수로 전환하며 2.0% 상승했음. 커버리지 대형주 중에서는 오랜만에 삼성전기가 지수를 상회함. LG전자도 2주 연속 지수를 상회했는데, 잠정 실적 이후 주가가 양호했음. HE사업부가 적자전환한 것으로 추정되지만, PBR 0.8배 내외에서는 VS사업부의 흑자전환이 긍정적으로 평가받음. LG이노텍은 그동안 상대적으로 주가가 선방한 것의 반대급부 현상이 시현된 것으로 생각됨. 코스닥은 외국인의 4주만에 순매수 전환과 기관의 순매수로 5.1% 상승해 오랜만에 코스피를 상회했음. 하나증권 커버리지 종목 중에서는 지수를 상회한 종목은 없었음.. 리포트/반도체 2022. 7. 18.

낮아질 실적 전망, 이미 더 낮아진 주가 : 삼성전자(005930) - 목표주가 79,000(-) 삼성전자 - 낮아질 실적 전망, 이미 더 낮아진 주가 (유진투자증권) 예상을 하회한 2 분기 실적 2 분기 잠정 실적은 매출 77 조원, 영업이익 14 조원으로 유진 예상치(매출 76.9 조원, 영업이익 15 조원) 및 시장 컨센서스(매출 77.2 조원, 영업이익 14.7 조원)를 하회함. 부문별 영업이익 은 반도체 10조원, DP 0.9 조원, IM 2.5 조원, CE 0.5조원, 하만 0.1 조원으로 추정됨. 2분기 평균 원달러 환율이 1,260원으로 1분기 대비 55원이나 상승해 세트 사업부에는 부정적 영향이 불가피함. 달러 넷 롱 익스포저라는 점을 감안하면, 2분기 실적은 기대에 미치지 못한 수준으로 평가됨. 삼성전자 2분기 스마트폰·TV 판매 부진… 하반기 ‘반등 전략’은? 삼성전자의 ‘2022.. 리포트/반도체 2022. 7. 11.

22년 2분기 눈높이 좀 더 낮게 : 삼성전자(005930) - 목표주가 88,000(▼) 삼성전자 - 22년 2분기 눈높이 좀 더 낮게 (IBK투자증권) 2분기 반도체 개선을 모바일이 상쇄 삼성전자의 2022년 2분기 매출액은 2022년 1분기 대비 2.1% 감소한 76조 1,820억 원으로 예상한다. DS는 1분기 대비 증가, 디스플레이와 VD/가전 사업부와 MX/네트워크 사업부는 1분기 대비 감소할 것으로 예상한다. 삼성전자의 2022년 2분기 영업 이익은 1분기 대비 1.0% 증가한 14조 2,660억 원으로 예상한다. 이전 전망 대비 크게 감소한 규모이다. DS사업부만 1분기 대비 증가할 전망이다. 디스플레이는 소폭 감소, MX와 VD는 큰 폭으로 감소할 것으로 예상한다. 22년 2분기 반도체: 구름, 디스플레이: 맑음, 모바일: 비 삼성전자의 2022년 2분기 사업부별 업황은 202.. 리포트/반도체 2022. 6. 26.

2Q22 실적 시장 기대치 하회 예상 : 삼성전자(005930) - 목표주가 80,000(▼) 삼성전자 - 2Q22 실적 시장 기대치 하회 예상 (이베스트투자증권) 2Q22 실적 시장 기대치 하회 예상 2Q22 실적은 매출액 76.1조원(-2%QoQ), 영업이익 14.3조원(+2%QoQ)으로 시장 컨센서스 영업이익 15.2조원을 하회할 것으로 예상함. 주요 원인은 수요 부진에 따른 출 하량 하락과 원자재 가격 상승에 따른 이익률 감소 때문임. 반도체 부문에서 비메모리 는 양호하나 메모리 출하량이 기대치를 하회할 것으로 예상하고, MX와 VD/가전 부문에서도 스마트폰 및 TV 출하량이 기존 예상치를 하회할 것으로 추정됨. 특히 MX와 VD/가전 부문에서는 원/달러 상승 및 원자재 가격 상승 영향으로 이익률이 전분기대비 감소할 전망임. DP 부문은 주요 고객사향 OLED 패널 출하가 양호하여 비수기 .. 리포트/반도체 2022. 6. 23.

반도체 산업 리포트 : 착시 + 경쟁 = 긍정적. 반도체 - 2022 하반기 전망 시리즈 8 (메리츠증권) ▶ 반도체/디스플레이 업황 선도 전방산업인 스마트폰 및 TV 등 세트는 기대 이하의 1Q22 출 하를 기록하며 부품 오더컷 우려 발생 유발함. ▶ 부품사들 역시 하반기 수요 둔화 우려에 이미 사업계획을 하향 조정. 일반 IT 부품은 하반기 Q 감소에서 어려움을 겪을 전망함. 하지만 대응적 판가 변화가 가능한 메모리 등 커머디티 부품은 하반기 계절성 기반 기저효과 성장 속 장기 성장을 위한 고객사들의 주문 성장이 지속되며 판가 반등 수혜 누릴 전망함. ▶ 반도체 : 다운사이클은 유례없이 완만한 속도로 진행. 공급사들의 수익성 우선 정책에 기반함. 미 세공정 한계비용 증가·클린룸 공간 부족으로 23년 이후 공급증가가 불투명함. 향후 스마트폰 계절적 수.. 리포트/반도체 2022. 6. 21.

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