반도체 레포트 75

반도체 산업 리포트 : 극단적 디커플링과 변동성 Memory Watch - 극단적 디커플링과 변동성 (유진투자증권) Last Week Summary 1) 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -5.5% ~ -1.5%, DXI 지수는 -3.4%를 기록해 하락세가 지속됨. 2) 애플을 제외한 빅테크의 실적이 부진했지만, 빅오일 및 소비관련 기업들 상당수가 우려에 비해 양호한 실적을 냈음. 3) 12 월 FOMC 에서의 금리 인상폭 완화 기대감까지 겹치며 미 증시는 2 주 연속 큰 폭 상승했고 반도체 섹터도 강세를 이어감. 4) 그러나, 시진핑 3 기 출범 이후 중국과 대만 증시는 2 주 연속 하락(주간 기준 항생 -8.3%, 상해 -4.1% 등)했고, 메모리 섹터도 칩 가격 추가 급락 우려로 약세였음. 5) 지난주 주간 주가(10/28) : 애플 +5.8%.. 리포트/반도체 2022. 11. 2.

반도체 산업 리포트 : 실적 기반 선별적 접근 유효 전기전자 - 실적 기반 선별적 접근 유효 (DS투자증권) 3분기 애플 체인 호실적 예상 1) 대만 IT 주요 업체들의 9월 실적이 발표되고 있으며, 애플향 및 서버향 업체들의 실적은 전년 대비 성장세임. 2) 반면 기타 품목 업체들의 실적은 전방 수요 부진 확대로 성장세가 둔화되거나 전년 대비 감소되었음. 3) 애플체인들의 실적 상승요인은 아이폰14 시리즈의 견조한 출하량 때문임. 4) LG이노텍과 연관성이 높은 애플향 렌즈공급업체 Largan의 9월 매출액은 5,103백 만 대만달러(+14.9% MoM, +22.3% YoY)를 기록했음. 5) 이외 애플향 FPCB 1위 벤더 Zhen Ding, Flexium(카메라용 및 휴대폰 FPCB), Career Tech(안테나향 FPCB)는 각각 +22.6%/+.. 리포트/반도체 2022. 10. 20.

반도체 산업 리포트 : TSMC, 2023년 ASP 인상 반도체산업 - TSMC, 2023년 ASP 인상 (NH투자증권) 여러 시장의 논란에도 불구하고 결국 TSMC가 Apple을 비롯한 주요 고객에 대한 2023년 웨이퍼 ASP 인상에 성공할 것으로 판단함. 경기 침체 속에서도 상대적으로 파운드리가 안전한 투자처라는 투자자 인식이 증가함. 2023년 ASP 인상에 대해 TSMC와 Apple이 대립 1) TSMC의 2023년 웨이퍼 ASP 인상 여부에 대해 시장에서 논란이 많음. 2) 2021~2022년 파운드리 공급 부족으로 웨이퍼 ASP가 지속적으로 인상된 바 있음. 3) 2023년 ASP에 대해선 경기 침체로 IT 수요 둔화가 본격화되는 시기라 고객들의 가격 인상에 대한 저항이 있음. 4) 특히 TSMC 매출의 20% 이상을 차지하는 최대 고객 Apple.. 리포트/반도체 2022. 10. 20.

[필독] 반도체 산업 리포트 : 공급 제한, 주가 선반영 (2) 반도체 - 공급 제한, 주가 선반영 (하나금융투자) DRAM 업황 점검 1) 2023년 공급 증가는 제한적 22년 하반기 DRAM 출하량은 상반기대비 증가할 것으로 전망됨. 22년 3분기는 고객사들의 수요 약세로 인해 전분기대비 bit growth는 제한적일 것으로 추정됨. 다만, 22년 4분기에는 가격 하락으로 인한 가격 메리트와 재고를 축소시키기 위한 공급 업체들의 의지가 반영되며 전분기대비 6% 증가할 것으로 전망함. 2022년 연간으로 전년대비 bit growth는 11% 증가할 것으로 전망되며, 이는 2020년 코로나로 인해 상반기 출하량이 둔화되었던 때보다 낮은 수준의 bit growth에 해당함. 글로벌 경기 침체에 의한 둔화로 인해 수요 불확실성이 높아져 고객사들 입장에서 재고 축적에 대한.. 리포트/반도체 2022. 10. 3.

반도체 산업 리포트 : Duration보다 방향성에 집중 반도체 - Duration보다 방향성에 집중 (유안타증권) 메모리 반도체 수요 정상화 기대 2022년 글로벌 DRAM 수요는 187,938Gb(YoY 8%)을 기록하고 이례적으로 낮은 성장률(vs. 과거 5년 평균 19%)을 기록할 것임. 2023년 연간 글로벌 DRAM 수요는 215,290Gb(YoY 16% vs. 시장 조사기관 추정치 YoY 9%)로, Mobile과 Server DRAM이 시장 성장을 견인할 것으로 예상함. iPhone 고사양 중심의 판매와 Contents 증가로 iPhone DRAM 수요 기여도가 높아지는 동시에 Android OEM社 Contents 증가를 촉진시킬 것으로 기대함. DDR5 전력 효율성 증가와 신규 CPU 출시는 Server 수요 성장 모멘텀으로 작용할 것임. 20.. 리포트/반도체 2022. 9. 21.

반도체 산업 리포트 : 3분기가 가장 어렵다 반도체 - 3분기가 가장 어렵다 (한국투자증권) 22년 DRAM 연간 수요 Bit Growth는 한 자리수에 그칠 것 22년 DRAM 수요 Bit Growth는 역대 최저인 8%로 예상함. 12년 DRAM 시장이 과점화 된 이후 10여년 간 수요와 공급 Bit Growth 모두 평균적으로 20%대를 유지해 온 점을 고려할 때, 매우 이례적임. 수요 성장률이 연초 예상했던 18%의 절반에도 못 미침. 결국 시장 내 DRAM 공급 과잉 → 고객사 DRAM 재고 증가 → 가격 하락 및 DRAM 구매 축소 → 메모리 공급사 재고 증가의 악순환으로 이어지고 있음. 3분기는 가격 하락과 물량 감소의 이중고가 지속 DRAM 수요 회복을 위한 선행 조건은 Oppo, Vivo, Xiaomi 중심의 중국 스마트폰 업황 개.. 리포트/반도체 2022. 9. 21.

반도체 산업 리포트 : 제로의 시대 (feat. 성장) Tech - The sky is falling #6 : 제로의 시대 (feat. 성장) (삼성증권) 처음 보는 수요의 역성장. 제로 시대의 시작 연초 17-18%(YoY)로 시작했던 DRAM bit shipment growth(글로벌 디램 물량 판매 성장)는 이제 제로를 향해 달려가고 있음. 어떤 회사는 역성장을 보기도 할 것이며, 디램 통계가 시작된 이후 물량 판매가 역성장을 하는 것은 처음임. 만약에 디램과 낸드 생산이 전년 대비 20%, 40% 늘었다면 이는 고스란히 재고가 되고 있음. 상식적이지 않다 반도체가 산업의 쌀이라고 불리는 마당에 성장이 제로라면 산업의 성장이 제로라는 말이됨. 물론 PC는 코로나19로 미래의 수요가 당겨 소비되었고, 모바일은 중국의 제로 코로나 정책이 부진의 주요 배경임.. 리포트/반도체 2022. 9. 16.

반도체 산업 리포트 : Wolfspeed, SiC 에 50 억달러 투자 반도체산업 - Wolfspeed, SiC 에 50 억달러 투자 (NH투자증권) SiC 웨이퍼 1위 업체 Wolfspeed가 신규 팹을 착공함. 최근 SiC 웨이퍼에 대한 투자가 크게 늘고 있음. 주요 수요처는 전기차에 탑재되는 인버터임. SiC는 향후 5년 간 CAGR 30% 이상의 고성장을 지속할 산업임. Wolfspeed 신규 팹 착공 SiC 웨이퍼 세계 1위 업체 Wolfspeed가 SiC 사업에 50억달러를 투자하기로 밝힘. 우선 20억달러를 투자해 노스캐롤라이나 채텀 카운티에 신규 SiC 팹을 착공할 예정임. 해당 시설은 현재 SiC 주력 웨이퍼 크기인 150mm보다 큰 200mm 웨이퍼를 제조함. 1단계 건설은 2024년에 완료예정이며, 예상되는 금액은 13 억달러임. 노스캐롤라이나 지방 정부.. 리포트/반도체 2022. 9. 15.

반도체 산업 리포트 : TSMC의 나 홀로 호황 8월 대만 IT 매출 분석 - TSMC의 나 홀로 호황 (유진투자증권) 대만 IT 8 월 매출: 나 홀로 강세인 TSMC 대만 100 개 주요 테크 기업들의 8 월 매출은 1.66 조 대만달러로 전년대비 +13.2%, 전월대비 +1.9%를 기록함. 메모리(-39.1% YoY)와 LCD(-50.6% YoY)의 부진이 계속된 반면 파운드리(+55.9% YoY)는 견조한 흐름이 지속됨. 혼하이 매출은 TWD 448.9b 으로 전년비 +12.2% 증가했으나 전월비로는 -5.5%를 기록함. TSMC는 지속되는 견조한 신규 주문에 전년비 +59%, 전월비 +17% 역대 최대 매출 기록함. 메모리 업체인 난야와 윈본드는 전월비 두 자리 감소해 서버/파운드리 실적과 대비됨. AUO, 이노룩스 등 LCD 패널 업체들도 .. 리포트/반도체 2022. 9. 14.

반도체 산업 리포트 : 기지개 펴기엔 아직 어둡다 IT H/W - 기지개 펴기엔 아직 어둡다 (한국투자증권) 산업별 전망 - 반도체 메모리 반도체 구매 심리는 3분기까지 약세가 지속될 것임. DRAM 구매의 50%를 차지하는 PC, 스마트폰 업체의 재고 조정이 여전히 진행 중이기 때문임. 소비 심리 약화에 따른 세트 판매 부진으로 메모리 반도체 주요 고객사들의 재고수준은 지속 증가하고 있음. 세트 완제품 판매가 증가하고 고객사들이 보유한 메모리 재고가 줄어든 이후 메모리 반도체 구매가 정상화될 것임. 하반기는 DRAM, NAND 모두 분기별 두 자리수의 가격 하락이 예상됨. 응용처별 가격 인하율은 다소 차이가 있으며, 중국발 충격파가 가장 큰 스마트폰향 모바일 DRAM의 가격 하락폭이 가장 큼. 다만 스마트폰은 하반기 출하량이 상반기 대비 증가해 4분기.. 리포트/반도체 2022. 9. 14.

[필독] 반도체 산업 리포트 : 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 (3) ▼ 반도체 산업 리포트 : 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 (2) [필독] 반도체 산업 리포트 : 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 (2) 반도체/장비 - 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 2편 (신한금융투자) 업황 반등을 위한 조건 - ① 전방 재고 소진, ② 매크로 회복 최근 보고서(22/8/12, ‘2016년, 2019년 하락 Cycle 복기’)를 통해 메모리 주 feeling-stock.tistory.com ▼ 반도체 산업 리포트 : 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 (1) [필독] 반도체 산업 리포트 : 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 (1) 반도체/장비 - 2016년, 2019년 하락 Cycle 복기 (신한금융투자) 최근 주문 동향은 메.. 리포트/반도체 2022. 9. 13.

반도체 산업 리포트 : 반도체의 가을은 이미 춥다 Memory Watch - 반도체의 가을은 이미 춥다 (유진투자증권) What’s New : DRAM 현물가 하락세와 매크로 우려가 지속 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -3.4% ~ -0.6%, DXI 지수도 -1.7%를 기록해 11 주 연속 하락세가 지속됨. 미국 증시는 3 주 연속 하락 마감했으며, 전월비 다소 둔화된 8 월 고용 데이터가 연준의 매파적 스탠스를 바꿀 정도는 아니라는 평가임. (+ 비 농업고용 +31.5 만명, 실업률 3.7%) 또한, 가즈프롬의 노드스트림 셧다운 연장, 중국의 코로나 봉쇄 확대 등이 부담으로 작용함. 엔비디아와 AMD의 대중국 수출 규제로 반도체 섹터 주가도 하락함. 주간 수익률: 애플 -4.8%, TSMC -5.3%, 엔비디아 -16.1%, AMD -12.0%.. 리포트/반도체 2022. 9. 6.

반도체 산업 리포트 : 6월 전망 대비 약세 지속 DRAM Trend Monthly - 6월 전망 대비 약세 지속 (IBK투자증권) 올해 DRAM 시장은 세계 경기 악화로 인해 예상보다 빠른 수요 부진을 겪는 중임. 2분기 DRAM 시장이 기대에 못 미친 것은 대외 요인이 악화됐기 때문임. (전쟁 장기화에 따른 원자재 가격 급등, 가뭄에 따른 식품 가격 상승, 중국 부동산 리스크 등) 외부 환경은 현재의 위험을 완화할 수 없으며, 이 같은 상황이 연말까지 이어진다면 DRAM 시장은 더욱 부진할 수밖에 없음. 소비자 기기 외에도 중국의 스마트폰 시장은 특히 취약함. 중국 경제가 부양책을 동반하고 있지만 여전히 회복 기미가 보이지 않음. 중국 시장은 소비자 기기 수요의 지표 역할을 하기 때문에 시장이 회복되지 않으면 단기적으로 수요가 계속 감소할 것임. 한.. 리포트/반도체 2022. 9. 5.

반도체 산업 리포트 : 8월 고정가격 급락과 중국 Server수요 우려 부각 반도체 - 8월 고정가격 급락과 중국 Server수요 우려 부각 (현대차증권) 8월말 Server DRAM가격 MoM으로 11.5%대 하락 / NVIDIA의 AI용 GPU 중국 수출중단 부각 Trend Force가 집계한 8월 메모리 반도체 가격이 8월말에 공개되었음. 7월에 2~4%대 하락하였던 Server DRAM 가격은 8월에 MoM으로 11.5% 내외 수준으로 하락함. 분기 계약하던 PC DDR4 가격까지 이례적으로 8월에도 MoM으로 1.0% 추가하락 등 DRAM 제품에 대한 가격 인하 요구가 거세지고 있음. 3분기에 QoQ로 10%대 하락한 Mobile DRAM 가격까지 감안할 경우 주요 DRAM업체들의 3분기 DRAM ASP는 QoQ로 10% 이상 하락할 가능성이 큼. NAND Wafer 8.. 리포트/반도체 2022. 9. 2.

반도체 산업 리포트 : 지지부진한 구간, 투자 전략은 유지 전기전자/휴대폰 - 지지부진한 구간, 투자 전략은 유지 (하나금융투자) 리뷰 및 업데이트: 글로벌 업체들 주가는 양호한 편 코스피는 외국인의 9주 연속 순매수와 기관의 순매수 전환에도 불구하고 0.5% 하락했음. 커버리지 대형주 모두 지수를 하회하지 않았으며 LG이노텍과 삼성전기는 상승 마감했는데, 실적 발표 이후에 지속적으로 상승과 하락이 반복되고 있음. 지난 주는 테슬라 관련 뉴스가 있었는데, 두 업체 모두에게 긍정적인 이벤트로 판단함. LG전자는 실적 발표 전후로 1개월 이상 지수를 상회하다 지난 주는 지수와 부합하는 수준으로 주춤했음. 코스닥은 외국인의 순매수 전환에도 불구하고 기관의 3주 연속 순매도가 지속되며 1.4% 하락했음. 3주 연속 코스피를 하회중이며, 하나증권 커버리지 종목 중에서는 .. 리포트/반도체 2022. 8. 30.

반도체 산업 리포트 : 파월과 데이터, 그리고 시장 Memory Watch - 파월과 데이터, 그리고 시장 (유진투자증권) What’s New: DRAM 현물가 하락세와 매크로 우려 지속 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -3.9% ~ -1.0%, DXI 지수도 -3.5%를 기록해 10 주 연속 하락세가 지속됨. 한편, 연준 인사들의 계속되는 경고성 발언에도 아랑곳하지 않고 랠리를 시도하던 주식 시장은 파월의 잭슨홀 미팅 발언 이후 큰 폭으로 하락함. 주간 수익률: 애플 -4.6%, 마이크로소프트 -6.3%, 어도비 -10.4%, 델 -13.1%, SOXX -5.2%, 엔비디아 -8.9%, 퀄컴 -6.2%, 인텔 -5.7%, AMAT -5.6%, 삼성전자 -1.5%, SK하이닉스 - 1.3%, 마이크론 -4.8%. And What 25 일 마벨(MRVL.. 리포트/반도체 2022. 8. 29.

반도체 산업 리포트 : 테크니컬 vs. 펀더멘털 Memory Watch - 테크니컬 vs. 펀더멘털 (유진투자증권) What’s New: DRAM 현물가 하락세와 매크로 우려 지속 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -4.3% ~ -0.4%, DXI 지수도 -4.1%를 기록해 9주 연속 하락세가 지속되고 있는 상황임. 매크로 측면에서는 주요 연준 인사들의 매파적 발언이 계속 되고 있음. 중국의 코로나 19 대봉쇄 정책, 독일 7 월 PPI (전월비 +5.3%, 전년비 +32.7%), 가즈프럼의 노드스트림 추가 중단 등으로 인플레 우려가 재차 부각됨. 결과적으로 투자심리가 위축되며 4주 연속 상승했던 나스닥이 5주 만에 주간 단위 하락 반전함(-2.6%). 반도체 섹터도 약세임(SOXX -3.7%, 엔비디아 -4.6%, AMD -4.8%, TI -4.8.. 리포트/반도체 2022. 8. 24.

[필독] 반도체 산업 리포트 : 세상의 변화는 작은 소켓으로부터 반도체 후공정 - 세상의 변화는 작은 소켓으로부터 (한국투자증권) 테스트 소켓업체 매수 추천 테스트 소켓업체들을 매수 추천한다. 테스트 소켓 시장은 2011~2016년까지 한 자릿 수의 성장을 지속해왔다. 그러나 2017년 이후에는 반도체 application 확대로 성장의 양상이 달라졌다. 예를들어 2017년에는 데이터센터가 촉발한 반도체 호황으로 23.9%, 2019년에는 5G 도입 초기 효과로 18.7% 성장했다. 그리고 앞으로는 HPC(High-Performance Computing), 차량용 반도체, AI, IoT, 자율주행칩 등 다수의 application에서의 수요 증가로 성장 속도가 더 빨라질 것이다. 전방 상황이 힘들 때나, 좋을 때나 테스트 소켓은 매력적인 투자처 전방 시장의 불확실성이.. 리포트/반도체 2022. 8. 22.

반도체 산업 리포트 : Price = f (interest rate, Earnings) Memory Watch - Price = f [interest rate, Earnings] (유진투자증권) What’s New: DRAM 현물가 하락세 지속, 고정가격 보합세 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -3.3% ~ -0.4%, DXI 지수도 -2.4%를 기록해 8주 연속 하락세가 지속됨. 또한, 엔비디아와 마이크론이 실적 가이던스 하향과 캐팩스 축소 계획이 연달아 발표되면서 반도체 업황에 대한 우려가 커짐. 그러나, 미국 7 월 CPI 와 PPI 상승률이 모두 전월비 하락(-0.01%, -0.5%)하면서 테크 섹터의 주가 상승세도 이어짐. 지난 주 테크 섹터 주가는 나스닥 +3.1%, SOXX +0.5%, 애플 +4.1%, MSFT +3.2%, 구글 +3.6%, 메타 +8.0%, 인텔 +2.0.. 리포트/반도체 2022. 8. 18.

반도체 산업 리포트 : 실적 발표 마무리, 수요가 확실한 것은 전장향 전기전자/휴대폰 - 실적 발표 마무리, 수요가 확실한 것은 전장향 (하나금융투자) 리뷰 및 업데이트: 실적 발표 이후 소강 상태 코스피는 외국인의 7주 연속 순매수와 기관의 순매수 전환으로 1.5% 상승 마감했음. 커버리지 대형주 중에서 LG전자만 지수를 상회했음. LG전자는 VS 부문의 흑자전환으로 해당 사업부 가치가 주가에 반영 되는 중으로 추정됨. 하반기에 IT 제품의 수요 부진 및 불확실성에도 불구하고 전장향은 견조한 흐름을 보이고 있음. 이는 전장향 사업부 가치가 부각될 수 있는 구간이라는 판단임. 코스닥은 기관과 외국인의 순매도 전환으로 지난주 대비 보합 수준으로 마무리됨. 한 주만에 코스피대비 하회로 재차 전환되었음. 하나증권 커버리지 종목 중에서는 서울반도체와 와이솔이 지수대비 선방했음. .. 리포트/반도체 2022. 8. 17.

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