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반도체 시황 225

반도체 산업 리포트 : Data driven ▼ 삼성증권 반도체 시황 REPORT 전편 반도체 산업 리포트 : 공급과잉 풀기 Tech - 공급과잉 풀기 (삼성증권) Tangle 시리즈를 시작하며 1) 최근 반도체 재고 소진이 뒤로 미뤄질 위험을 지적하는 리포트가 많음. 2) 실적이 안정될 것이라는 믿음이 줄면 주가의 반등을 기대하 feeling-stock.tistory.com Tech - Data driven (삼성증권) Data: 12월 수요 반등은 없다, 4분기 전망은 추가 하향 1) 올해 하반기 수요 환경은 여전히 우호적이지 않으며, FED는 지난주 물가 안정 전에는 금리 인하도 없다는 말을했음. 2) 높은 금리는 오래갈 수 있고 수요에 지속적인 부담이며, 4분기는 12월 연말 프로모션에 반전을 기대했지만 이도 어려울 것임. 3) 삼성전자 스.. 리포트/반도체 2022. 12. 21.
반도체 산업 리포트 : 멀어진 산타 랠리 기대감 Memory Watch - 멀어진 산타 랠리 기대감 (유진투자증권) Last Week Summary 1) 지난주에도 DRAM현물가의 하락세(제품별로 -1.7% ~ -0.2%)가 계속됐으나, DXI 지수 는 +0.7%로 소폭 상승함. 2) 지난주 가장 중요한 경제 이벤트였던 11월 CPI 는 예상보다 낮았고, 연준의 금리 인상폭도 시장 예상에 부합했음. 3) 그러나, FOMC 점도표는 내년 금리 인하 가능성을 지웠고 파월의 발언은 다시 매파적으로 돌변했으며, ECB, BOE의 라가르드와 베일리의 발언도 이에 못지 않게 매파적이었음. 4) 이 같은 영향으로 미 3 대 지수를 포함한 주요국 지수는 2주 연속 하락했고, 테크 섹터 주가도 약세를 이어감. 5) 지난주 주간 주가(12/16): 애플 -5.4%, 아.. 리포트/반도체 2022. 12. 21.
반도체 산업 리포트 : 11월 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 반도체 - 11월 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검 (신영증권) 동향 1) 11월 대만 Tech 품목들의 매출액은 계절적 비수기 진입과 지속되는 재고 조정으로 대부분 전월 대비, 전년 대비 약세를 보임. 2) 특히 Apple 서플라이체인인 Foxconn 매출의 경우 정저우 코로나 확산으로 전월 대비 29% 급감함. 3) 통상 Foxconn의 11월 매출은 연말 성수기 영향으로 전월 대비 증가하나, 금번 11월 매출은 2009년 이후 처음으로 전월 대비 감소세를 보임. 파운드리(+4% MoM, +44% YoY) 1) TSMC 11월 매출은 2,227억 대만달러(+6% MoM, +50% YoY)로 지난 8월 이후 사상 최대 월매출을 기록함. 2) HPC 및 오토향 견조한 5nm 공정 수요 강.. 리포트/반도체 2022. 12. 19.
반도체 산업 리포트 : 그래도 바닥은 있다 반도체/장비 - 그래도 바닥은 있다 (신한투자증권) 업황은 여전히 부진, 반등 시그널은 아직 요원 1) 역사상 가장 빠른 수요 감소 속도, 가장 높은 재고 부담을 확인하고 있으며, 삼성전자 외 모든 메모리 반도체 업체들의 실적은 고점(2Q22) 이후 불과 2Q 만인 4Q22에 적자 전환할 전망임. 2) 메모리 생산업체들의 연말 재고는 10-12주 수준에 달할 전망이며, 바닥을 찾을 수 있는 현상은 아직 요원함. 3) 불황을 탈출하기 위한 긍정적인 시그널은 출하량 회복이나, 4Q22에도 메모리 출하는 여전히 부진하며 특히 연말 연초는 전방 수요처들의 재고 조정 시즌임. 4) 생산업체들이 출하량 훼손을 막는 과정에서 4Q22 가격이 시장 예상(20% 초반 하락 QoQ)보다 더 크게 하락(20% 중반 하락 Q.. 리포트/반도체 2022. 12. 15.
반도체 산업 리포트 : 지금만 잘 견디면 반도체 - 지금만 잘 견디면 (한국투자증권) 23년 메모리 수급은 하반기 이후 균형에 가까워질 전망 1) 23년 수요 Bit Growth는 DRAM은 9%, NAND는 21%, 생산 Bit Growth는 DRAM은 8.5%, NAND는 16%로 예상됨. 2) CAPEX Cut에도 불구하고 23년 생산 Bit Growth가 22년 6.7%, 14%보다 높아지는 이유는 웨이퍼 뱅크 때문임. 3) 22년 하반기 이후 메모리 공급사들은 높은 완제품 재고 수준을 고려하여 완제품 전 단계인 웨이퍼 뱅크에 반제품 형태로 재고를 쌓아두고 있음. 4) 웨이퍼 뱅크 보유분은 추후 23년 완제품 생산에 기여되기 때문에 22년 완제품 생산을 이연시키는 효과가 있음. 5) 23년 상반기까지는 22년 연말 공급사 재고로 공급이 .. 리포트/반도체 2022. 12. 14.
반도체 산업 리포트 : TSMC 미국 팹 장비 입고 반도체산업 - TSMC 미국 팹 장비 입고 (NH투자증권) TSMC가 미국 애리조나 팹 장비 입고 행사를 개최 1) 6일 TSMC가 미국 애리조나 팹 1차 장비 입고 행사를 개최했으며, 행사에는 미국 바이든 대통령, Apple, AMD, Nvidia CEO 등이 참석해서 TSMC 미국 공장의 중요성을 입증함. 2) 해당 공장은 120억달러가 투입되어 2023년 연말부터 4/5nm 공정으로 월 2만장 규모로 양산을 할 계획임. 3) 첫번째 고객은 Apple, Nvidia 등이 될 전망이며, TSMC의 미국 팹은 대만 엔지니어를 2배 이상의 임금을 주고 미국으로 파견해야 하는 등 건설 및 운영 비용이 대만 대비 50% 이상 높음. 4) 대만 내에서는 기술 유출 방지 및 대만 본토 안보를 위해서 TSMC의 해.. 리포트/반도체 2022. 12. 14.
반도체 산업 리포트 : 공급과잉 풀기 Tech - 공급과잉 풀기 (삼성증권) Tangle 시리즈를 시작하며 1) 최근 반도체 재고 소진이 뒤로 미뤄질 위험을 지적하는 리포트가 많음. 2) 실적이 안정될 것이라는 믿음이 줄면 주가의 반등을 기대하기는 이르며, 당사의 내년 전망도 하반기 반등을 기대하는 아름다운 이야기가 아님. 3) 하지만 당사는 한국의 반도체(삼성전자와 SK하이닉스 모두)에 대한 적극 매수를 추천하기 시작했음. 웬만해서는 재고가 줄지 않는다 1) 지난 10년은 경기가 어려울 때 모바일 수요가 버팀목이 되어왔지만, 이제는 그렇지 않음. 2) 10여 년간의 모바일 플랫폼 성장도 둔화하고 있으며, 새로운 성장을 제시할 기술은 아직 이름. 3) 공급을 줄여보지만 재고를 줄이기에 충분하지 않으며, 2022년 10개를 만들어 8개를 팔아.. 리포트/반도체 2022. 12. 13.
반도체 산업 리포트 : 메모리 사이클 바닥권은 맞지만, 치고 올라갈 힘이 부족해 보인다 Memory Watch - 메모리 사이클 바닥권은 맞지만, 치고 올라갈 힘이 부족해 보인다 (유진투자증권) Last Week Summary 1) 지난 주에도 DRAM 현물가의 하락세가 계속됐으며 제품별로 -1.27% ~ -0.4% 하락했으나, DXI 지수는 +0.1%로 소폭 상승(DXI 지수는 가격과 출하 지표의 조합으로 산출됨). 2) 미국의 시간당임금이 예상보다 높게 나온 가운데, 11월 PPI도 시장 예상치를 상회함. 3) 이런 가운데 지난주 아마존, 세일즈포스, VF, 룰루레몬 등의 실적 경고로 미국 3대 지수는 일제히 하락세로 마감함. 4) 국내 증시도 외국인이 5거래일 간 1.4조원 순매도 전환하면서 낙폭을 확대함. 5) 반면, 항셍지수는 경제활동 재개 기대감으로 상승세 지속되며 2주간 13... 리포트/반도체 2022. 12. 13.
[필독] 반도체 산업 리포트 : DRAM 가격의 바닥을 찾아서 반도체 산업 - DRAM 가격의 바닥을 찾아서 (현대차증권) 급랭하는 메모리 반도체 시장 vs 점진적으로 개선되는 스마트폰 유통 채널 재고 1) 11월 Server DRAM 고정 가격이 발표되었는데 32GB RDIMM DDR4 가격은 MoM으로 10.53% 하락한 USD 85을 기록하였음. 2) 비중이 상승하고 있는 LRDIMM 64GB DDR4 가격도 MoM으로 8.25% 하락한 USD178을 기록하였음. 3) 12월 DRAM 업체들의 재고조정으로 인해 32GB RDIMM 가격은 MoM으로 5.9% 하락한 USD 80이 예상됨. 4) 이를 반영할 경우 4분기 Server DDR4 32GB 가격은 QoQ로 25.3% 하락하면서 시장 예상치 대비 하락폭이 클 것으로 보임. 5) 한편, 분기 계약하는 PC .. 리포트/반도체 2022. 12. 6.
반도체 산업 리포트 : 반도체 주가 반등 지속되기엔 쉽지 않은 업황 Memory Watch - 반도체 주가 반등 지속되기엔 쉽지 않은 업황 (유진투자증권) Last Week Summary 1) 지난 주에도 DRAM 현물가의 하락세가 지속됐으며, 제품별로 -1.2% ~ -0.4%, DXI 지수는 -0.1%를 기록해 하락폭은 다소 축소됨. 2) 파월의 브루킹스 연구소 연설 및 대담 이후 12월 FOMC의 금리인상폭이 사실상 50bp로 굳어지면서 미국 3대 지수는 2주 연속 상승함. 3) 다만, 노동부 고용통계에서 시간당임금 상승률이 예상보다 높은 것으로 나타나 주 후반 일부 경계 매물이 출회됨. 4) 한편, 항생 지수는 리오프닝 기대감으로 상승세 유지되며 한 주간 +6.3% 상승함. 5) 지난주 주간 주가(12/02): 애플 -0.2%, 아마존 +0.8% 메타 +10.8%,.. 리포트/반도체 2022. 12. 6.
반도체 산업 리포트 : 판매 부진에도 돋보이는 iPhone Pro 휴대폰/IT부품산업 - 판매 부진에도 돋보이는 iPhone Pro (NH투자증권) 글로벌 스마트폰 10월 판매 부진, 판매 둔화 지속될 것으로 예상되며 2023년 빠른 업황 회복에 대한 기대감은 아직 섣부르다고 판단됨. iPhone Pro 시리즈의 믹스 개선은 긍정적임. Apple과 XR 관련 업체들을 선호함. 성수기인 10월에 전월비 판매 감소세는 처음 1) 10월 글로벌 스마트폰 판매량은 1억,570만대(-11.2% y-y, -1% m-m)를 기록했으며, 성수기로 본격 진입하는 10월에 전월비 판매량이 감소했던 경우는 처음임. 2) 당분간 부진한 판매 지속될 것으로 예상되며 안드로이드 업체들의 판매 둔화가 더욱 가파를 것임. 3) Apple 및 XR 관련 업체들 선호 유지 지역별로는 미국을 제외한 전.. 리포트/반도체 2022. 11. 30.
반도체 산업 리포트 : 하락 Cycle 중간 점검 반도체/장비 - 하락 Cycle 중간 점검 (신한투자증권) 2Q23까지 메모리 가격 하락할 전망, 2H23 중 턴어라운드 전망 1) 메모리 반도체 업황은 역사상 가장 빠른 수요 감소 속도, 가장 높은 재고 부담을 확인하고 있음. 2) 삼성전자 외 모든 메모리 반도체 업체들의 실적은 고점(2Q22) 이후 불과 두 개 분기만인 4Q22에 적자 전환할 전망임. 3) 4Q22에도 메모리 출하는 여전히 부진하며, 메모리 생산업체들의 연말 재고는 10-12주 수준에 달할 전망임. 4) 적어도 1Q23까지는 생산업체들의 재고 증가가 예상되어, 2Q23까지 메모리 가격이 하락할 전망임. 5) 1H23 중 전방업체들의 재고가 정상 수준까지 소진되고 매크로가 바닥을 탈출하면, 메모리 가격은 2H23에 상승 전환할 전망임... 리포트/반도체 2022. 11. 29.
반도체 산업 리포트 : 철저한 각자도생과 자국이익 우선의 시대 Memory Watch - 철저한 각자도생과 자국이익 우선의 시대 (유진투자증권) Last Week Summary 1) 지난 주 DRAM 현물가는 제품별로 -2.9% ~ -0.1%, DXI 지수는 -1.7%를 기록해 하락폭을 확대함. 2) 전월대비로는 8.1% 하락했으며, 미국 3대 지수는 주초 연준의 금리 인상 속도 조절 기대감에 상승한 가운데 추수감사절 휴장을 맞았음. 3) 다우 +2.4%, 나스닥 +0.7%, S&P500 +2.0%를 기록했으며, 한편 ECB의 10월 회의록과 독일 Ifo 기업 체감지수 개선으로 유럽 증시는 상승 마감했음. 4) 중국 항셍 지수는 코로나19 악화와 지준율 인하 기대감 사이에 혼조세를 보인 후 -2.3%로 다소 하락함. 5) 한편 유가는 중국의 코로나19 확산세가 가팔.. 리포트/반도체 2022. 11. 29.
[필독] 반도체 산업 리포트 : 오를텐데 ③ - 중소형주, 급하진 않다 반도체 - 오를텐데 (DB금융투자) 지금은 대형주에 유리한 시장 1) 2022년 유례가 없었던 메모리 출하량 부진과 재고 증가 속에 메모리 업체들은 앞 다투어 신규 투자를 대폭 축소하고 기존 양산 라인의 가동도 조절하며 감산을 진행 하는 등 공급 축소 중임. 2) 즉, 신규 장비를 공급해야 하는 장비업체나 양산 라인이 가동되야 하는 소재업체, 소모성 부품 업체 입장에서는 현재의 상황이 불리한게 사실임. 3) 공급 조절과 수요 회복에 따른 칩 메이커 업체들의 실적이 회복되고 낮아진 가격이 수요를 창출하며 공급이 부족해지는 시기까지 대형주에 유리한 시장이 지속될 전망임. 4) 반면, 이렇게 투자가 급감하여 회복되는 수요에도 공급이 타이트해지는 구간에서는 중소형 장비, 소재 업체가 유리해질 것임. 5) 결국 .. 리포트/반도체 2022. 11. 26.
[필독] 반도체 산업 리포트 : 오를텐데 ② - 탑재량이 증가한다 반도체 - 오를텐데 (DB금융투자) 2022년 DRAM 출하 증가 0% 수준 1) 과거부터 DRAM산업은 연간 가격 상승과 하락은 반복되었지만, 연간 출하량은 항상 성장하는 산업이었음. 2) 2000년대 개인용 PC의 보급, 2010년대 스마트폰 시장 개화, 2015년대 데이터센터 시장 성장 등 다양한 컴퓨팅 디바이스들이 탄생하며 DRAM수요를 증가시켰음. 3) 이들 디바이스들의 판매가 부진할 경우에도 기기당 DRAM 탑재량이 증가하며 최소 10% 초반의 출하량 증가는 지속되었음. 4) 데이터센터 수요가 본격적으로 증가한 2018년 이후에는 매년 15%~20% 사이의 출하량 증가가 반복되었으나, 2022년 연간 DRAM 출하량 증가율이 0% 수준에 근접할 것임. 5) 2020~2021년 코로나19 이슈에.. 리포트/반도체 2022. 11. 26.
[필독] 반도체 산업 리포트 : 오를텐데 ① - 투자의견 요약 및 Top Picks 반도체 - 오를텐데 (DB금융투자) 처음보는 메모리 출하량 1) 과거부터 메모리 산업은 연간 가격 상승과 하락은 반복되었지만, 연간 출하량은 항상 성장하는 산업이었음. 2) PC, 스마트폰, 데이터센터로 이어지는 수요처 증가와 기기당 탑재량 증가로 연평균 출하량 증가 분은 DRAM 15~20%, NAND 30% 내외를 항상 유지해 왔음. 3) 하지만 2022년 글로벌 경기 둔화와 코로나19 이후 IT 세트의 교체 수요 완료에 따른 수요 되돌림으로 메모리 수요가 급격하게 감소하였고, 성수기에 진입하는 3분기 출하량도 오히려 10% 이상 감소함. 4) 결국 2022년 DRAM과 NAND 연간 출하량 증가율은 0~5% 수준에 불과할 전망이며, 역사상 메모리가 탄생한 이후 처음 보는 출하량 증가율임. 5) 물론.. 리포트/반도체 2022. 11. 26.
반도체 산업 리포트 : 2023년 애플, 최강의 카메라를적용 한국에 수혜 전기전자 - 2023년 애플, 최강의 카메라를적용 한국에 수혜 (대신증권) 2023년 삼성전자와 애플은 고배율 줌 적용한 폴디드 줌 카메라의 확대, 신규로 채택 1) 2023년 글로벌 스마트폰 시장의 특징은 고배율 줌 성능을 강화한 폴디드(Folded) 줌 카메라의 채택, 확대로 판단됨. 2) 이미 삼성전자는 2020년 갤럭시S시리즈 중 울트라 모델에 처음으로 적용, 애플은 2023년 하반기 출시 예정인 아이폰15(프로맥스)에 처음으로 폴디드 줌 카메라를 채택할 전망임. 3) 스마트폰의 카메라 사양 및 성능 확대는 디지털 카메라의 프리미엄 영역인 DSLR 시장을 점차 대체하는 과정으로 해석됨. 4) 폴디드 줌 카메라는 원거리 사물을 당겨 찍는 역할인 망원렌즈를 기존에 세로가 아닌 가로로 설계, 잠망경처럼.. 리포트/반도체 2022. 11. 25.
[필독] 반도체 산업 리포트 : 2023년 기대되는 신규 장비와 소재 반도체산업 - 2023년 기대되는 신규 장비와 소재 (NH투자증권) 2023년 하반기 반도체 업황 개선 예상 4Q21부터 시작된 메모리 반도체 다운 사이클은 2Q23에 저점을 찍고 3Q23부터 개선될 것으로 예상. 과거 경험상 주가는 업황에 6개월가량 선행하므로 반도체 관련 업체들의 주가 바닥은 4Q22가 될 것으로 전망. 이를 감안하면 현재는 반도체 업황 둔화를 이유로 주식을 매도해야 하는 것이 아니라 매수 관점에서 접근해야 할 시점. 반도체 장비와 소재 업체들도 유사한 주가 흐름을 보일 것으로 예상. 2Q23 업황 저점 예측은 수요보다는 공급 요인에 기인. 부진한 업황을 해소하기 위해 삼성전자, SK하이닉스, Micron, Kioxia 등 주요 업체들이 2023년 투자를 크게 줄여 공급을 감소시키는 .. 리포트/반도체 2022. 11. 20.
반도체 산업 리포트 : 개와 늑대의 시간이 된 Server DDR5 반도체 산업 - 개와 늑대의 시간이 된 Server DDR5 (현대차증권) 3분기 DRAM 장비 매출액은 QoQ로 17.8% 증가하였지만 여전히 호황기 대비 낮은 수준 1) 전세계 반도체 회사들의 3분기 실적 발표가 마무리 되고 있으며, 호황을 누리고 있는 Foundry업체와 자동차 반도체 회사들을 제외하고는 대부분 부진한 실적을 기록함. 2) 최근 들어서 Legacy 제품을 중심으로 Foundry 가동률이 하락하고 있는 등 경기 둔화는 반도체 산업의 동조화를 유도할 것으로 보임. 3) PC와 스마트폰 수요 침체는 여전히 이어지고 있는 가운데 아이폰14, ZFlip4와 ZFold4 등 신규 스마트폰 출시에 힘입어 전세계 스마트폰 시장은 9월부터 회복되고 있음. 4) 특히, 9월 스마트폰 Sell-Out은.. 리포트/반도체 2022. 11. 20.
반도체 산업 리포트 : NAND 치킨 게임이 어려운 이유 반도체 - NAND 치킨 게임이 어려운 이유 (한국투자증권) 바람 잘 날 없는 메모리 반도체 1) 삼성전자와 SK하이닉스 실적 발표 이후 메모리 반도체 시장이 크게 출렁했음. 2) 반도체 업황 부진에도 불구하고 삼성전자가 투자를 줄이지 않는다고 발표하면서 메모리 반도체 치킨 게임이 시작되는게 아니냐는 우려가 퍼졌음. 3) 여기에는 다소 오해가 있으며, 삼성전자는 전체 CAPEX를 줄이지 않겠다고 언급했는데 이는 대부분 인프라 투자와 EUV 장비 투자임. 4) 삼성전자는 시간이 오래 걸리는 인프라 투자부터 집행하여 클린룸을 확보한 뒤 장비 반입은 업황에 따라 탄력적으로 조절하는 쉘 퍼스트 전략을 사용하고 있음. 5) 때문에 인프라 투자 금액은 메모리 업황과 무관하게 집행되며, 또한 EUV의 경우 TSMC,.. 리포트/반도체 2022. 11. 13.
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